Cơ hội và thách thức trong việc triển khai dự án RWA

Vào đầu năm 2025, thị trường tài chính Hồng Kông đã đón nhận hai tiến triển quan trọng: quỹ token hóa bán lẻ đầu tiên tại khu vực Châu Á-Thái Bình Dương được ra mắt tại Hồng Kông, và Hồng Kông sắp công bố tuyên bố chính sách phát triển tài sản ảo thứ hai. Những tin tức tích cực này được coi là dấu hiệu quan trọng cho sự tuân thủ của các dự án RWA. Đồng thời, dự án RWA đầu tiên trong lĩnh vực nông nghiệp tại đại lục "Nho Ma Lực" đã thành công huy động 10 triệu tại sàn giao dịch số Thượng Hải, thúc đẩy sự chuyển mình từ khái niệm đến thực tiễn của RWA.

Hiện nay, nhiều tổ chức đang tích cực triển khai các hoạt động kinh doanh RWA, bao gồm trái phiếu, vàng, kim loại quý, tài sản xấu, nông sản, tiền thuê bất động sản, hàng hóa, quyền số, kinh tế người hâm mộ và nhiều lĩnh vực khác. Tuy nhiên, khi các dự án được thẩm định sâu sắc, nhiều doanh nghiệp bắt đầu suy ngẫm: dự án của mình có phù hợp để làm RWA không? Loại dự án nào là phù hợp nhất cho RWA? RWA có yêu cầu gì đối với tài sản cơ sở? Tính chất của các token được phát hành như thế nào? Nhà đầu tư có ý định đầu tư vào tài sản được neo giữ bằng hiện vật hay không?

Bài viết này sẽ dựa trên kinh nghiệm thực tiễn, cố gắng giải đáp các vấn đề trên. Chúng tôi cho rằng, con đường RWA lý tưởng nhất là: Tài sản đại lục + Tuân thủ dữ liệu xuất khẩu + Huy động vốn từ nước ngoài, đạt được kiểm soát tài sản, dữ liệu tin cậy và huy động được vốn.

Một, Bản chất và đặc điểm của RWA

RWA(Token hóa tài sản thế giới thực)là việc chuyển đổi giá trị, hoạt động, lợi tức và các dữ liệu khác của tài sản thực tế thành token số thông qua công nghệ blockchain, và thực hiện phát hành, huy động vốn và giao dịch trên chuỗi.

So với các phương thức tài trợ truyền thống, RWA có những đặc điểm sau:

1. Lấy tài sản cơ bản làm trung tâm: Việc tài trợ RWA phụ thuộc vào việc đánh giá giá trị của tài sản cơ bản, chứ không phải tín dụng của chủ thể. Chỉ cần doanh nghiệp sở hữu tài sản có giá trị và tiềm năng, thì có thể thực hiện việc đóng gói tài chính lên chuỗi.

2. Tốc độ tài trợ nhanh: Nhờ vào hợp đồng thông minh và các công nghệ blockchain, RWA sẽ số hóa hoàn toàn quy trình tài trợ trên chuỗi, nâng cao đáng kể hiệu quả tài chính.

3. Tăng cường tính thanh khoản của tài sản: Thông qua việc token hóa, phân mảnh, quốc tế hóa, RWA đã giảm thiểu rào cản đầu tư và tăng cường tính thanh khoản của tài sản.

Hai, Những thách thức chính mà RWA doanh nghiệp phải đối mặt

Mặc dù lợi thế của RWA rất rõ ràng, nhưng số lượng các trường hợp thành công của doanh nghiệp trong nước vẫn còn rất hạn chế. Chủ yếu đối mặt với hai thách thức:

1. Vấn đề tuân thủ: Nội địa nghiêm cấm các hoạt động kinh doanh liên quan đến tiền ảo. Do đó, các doanh nghiệp phải lập kế hoạch tuân thủ đầy đủ, thường cần có sự liên kết giữa trong nước và nước ngoài. Một bước quan trọng là tài chính hóa tài sản, liên kết sản phẩm với các công cụ tài chính tiêu chuẩn ( như cổ phiếu, trái phiếu, và phần quỹ ) để phù hợp với khung pháp lý hiện có.

2. Thu hút nhà đầu tư: Làm thế nào để tạo ra giá trị cho token, thu hút nhà đầu tư là vấn đề cốt lõi. Token RWA được neo vào tài sản, giá trị tương đối ổn định, khó có thể đạt được sự bùng nổ. Nhà đầu tư cần quan tâm đến bản thân tài sản và phải đáp ứng điều kiện ( nhà đầu tư đủ điều kiện ở nước ngoài ), điều này đã thu hẹp đáng kể nhóm nhà đầu tư tiềm năng.

Ba, Đường dẫn triển khai dự án RWA và sự chuẩn bị của doanh nghiệp

1. Dự án sàng lọc ban đầu khả thi: Doanh nghiệp cần hiểu rõ tình hình tài sản của mình, xác định tài sản cơ sở phù hợp. Cần có nhân tài đa lĩnh vực, vừa hiểu về hoạt động doanh nghiệp và đặc điểm tài sản, vừa am hiểu về các cách chơi Web3.

2. Công nghệ và tuân thủ đi trước: thiết kế mô hình kinh tế token, phát triển kiến trúc kỹ thuật, xây dựng phương pháp thu thập dữ liệu, đánh giá chu kỳ chi phí, lập kế hoạch con đường tuân thủ, v.v.

3. Triển khai dự án: tiến hành thẩm định, viết tài liệu trắng, phát triển và triển khai hợp đồng thông minh, chuẩn bị văn bản pháp lý, kết nối với các bên cung cấp tài nguyên trong toàn bộ quy trình, cuối cùng đạt được việc token hóa tài sản.

4. Lưu thông thị trường cấp hai đã đề cập: Dựa trên môi trường chính sách, nhu cầu doanh nghiệp và tình hình nhà đầu tư, hỗ trợ doanh nghiệp hoàn thành lưu thông trên sàn và thị trường cấp hai.

5. Vận hành cộng đồng và tư vấn liên tục: Thiết kế và thực hiện kế hoạch vận hành cộng đồng, kết nối với các nguồn lực truyền thông và KOL, giám sát tối ưu hóa quy trình vận hành, cung cấp các dịch vụ liên tục như quản lý giá trị thị trường.

Bốn, Tầm quan trọng của đội ngũ chuyên nghiệp

Để triển khai thành công dự án RWA, cần có sự hỗ trợ của đội ngũ chuyên nghiệp. Đội ngũ lý tưởng nên có những đặc điểm sau:

1. Có kinh nghiệm đầy đủ với các trường hợp RWA
2. Có khả năng nắm bắt chính xác các điểm đau và nhu cầu của doanh nghiệp
3. Cung cấp dịch vụ toàn diện một cửa, toàn bộ chuỗi
4. Thành viên trong đội ngũ bao gồm các chuyên gia về pháp lý và tuân thủ, nhà giao dịch, cố vấn chiến lược, chuyên gia công nghệ blockchain, chuyên gia trong lĩnh vực tài chính, v.v.

Tóm lại, RWA mang lại cơ hội tài chính mới cho doanh nghiệp, nhưng trong quá trình triển khai gặp nhiều thách thức. Doanh nghiệp cần chuẩn bị đầy đủ từ trước và tận dụng sức mạnh của đội ngũ chuyên nghiệp, mới có thể nắm bắt cơ hội trong lĩnh vực mới này.