Âm mưu và cạm bẫy của giao thức USUAL: Một kế hoạch Ponzi mặc áo choàng lợi suất trái phiếu chính phủ

USUAL giao thức bề ngoài là một dự án DeFi cung cấp lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, nhưng thực chất đây là một kế hoạch Ponzi được thiết kế tinh vi. Giao thức này phát hành tổng cộng 5 loại token, bao gồm token quản trị USUAL, stablecoin USD0, token trái phiếu kỳ hạn 4 năm USD0++, phiên bản staking USUALX và USUAL* dành riêng cho đội ngũ và nhà đầu tư.

Giao thức thông qua việc cam kết lợi nhuận cao 70% để thu hút người dùng tham gia, cao hơn nhiều so với tỷ lệ lợi suất trái phiếu quốc gia truyền thống là 4%. Người dùng có thể đúc USD0++ với giá 1:1 và nhận được token USUAL như phần thưởng. Để xóa bỏ nghi ngờ của người dùng, giao thức cũng cho phép hoán đổi USD0++ với tỷ lệ 1:1 và khóa giá USD0++ trên nền tảng cho vay ở mức 1 đô la.

Tuy nhiên, cơ chế tưởng chừng như tốt đẹp này thực chất ẩn chứa rủi ro lớn. Một số người dùng tận dụng đòn bẩy để khuếch đại lợi nhuận, nhưng cũng đồng thời khuếch đại tổn thất tiềm ẩn. Khi giao thức đột ngột đóng cửa kênh hoàn lại 1:1, giảm giá hoàn lại USD0++ xuống còn 0,87 đô la, nhiều nhà đầu tư đã phải chịu tổn thất nặng nề.

Hành động này đã thu hồi khoảng 260 triệu USD từ tổng giá trị khóa gần 2 tỷ USD của giao thức. Nhóm dự án tuyên bố rằng số tiền này sẽ được phân bổ cho những người giữ USUAL, nhưng thực tế là phần lớn lợi ích chảy vào các token USUAL* mà đội ngũ nắm giữ. USUAL* không chỉ hưởng tất cả quyền lợi từ USUALX mà còn nhận thêm quyền lợi thuế phát hành coin và 50% phân bổ phí.

Nguyên nhân mà bên dự án áp dụng biện pháp cực đoan này là để duy trì hoạt động của Kế hoạch Ponzi. Khi giá USUAL liên tục giảm, giao thức đối mặt với nguy cơ sụp đổ. Bằng cách rút một phần từ quỹ của người dùng như "thuế", bên dự án cố gắng ổn định giá USUAL và duy trì APY cao để thu hút dòng vốn mới.

Cách làm này về bản chất là hy sinh lợi ích của tất cả các bên tham gia. Dù là người nắm giữ USD0++, nhà giao dịch đòn bẩy hay nhà cung cấp thanh khoản, tất cả đều trở thành nạn nhân của trò lừa bịp này. Còn những người thực sự hưởng lợi chỉ có phía dự án.

Đối với những nhà đầu tư chưa tiếp xúc với USUAL, rất khuyến nghị nên tránh xa dự án này. Những người đã tham gia thì đang đối mặt với lựa chọn khó khăn là cắt lỗ ra đi hoặc tiếp tục mạo hiểm. Tuy nhiên, trong thị trường tiền điện tử thiếu sự quản lý hiệu quả, những dự án vô đạo đức tương tự liên tục xuất hiện, nhà đầu tư cần nâng cao cảnh giác và hành động cẩn thận.