Phân tích hiện trạng và xu hướng phát triển của tài sản RWA

RWA (tài sản thế giới thực) là quá trình chuyển đổi tài sản vật lý hoặc tài sản tài chính truyền thống thành các mã thông báo kỹ thuật số thông qua công nghệ blockchain. Những tài sản được mã hóa này được đưa vào hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi), nâng cao tính thanh khoản, tính minh bạch và khả năng tiếp cận của tài sản, mở ra những lĩnh vực đầu tư mới cho các nhà đầu tư. Sự nổi lên của RWA đang định hình lại bối cảnh đầu tư toàn cầu, mang lại sức sống mới cho đổi mới và tăng trưởng tài sản.

Xu hướng phát triển RWA toàn cầu

Theo dự đoán của ngành công nghiệp, đến cuối năm 2025, quy mô thị trường toàn cầu RWA dự kiến sẽ vượt qua 50 tỷ USD, với tiềm năng dài hạn lên tới 18,9 triệu tỷ USD. Năm 2025 được coi là một bước ngoặt quan trọng trong sự phát triển của RWA, khi thị trường sẽ chuyển từ giai đoạn thử nghiệm sang ứng dụng thực tế, mức độ tham gia của các tổ chức và sự trưởng thành của khung quản lý sẽ trở thành động lực chính.

Mỹ

Thị trường token hóa RWA của Mỹ dự kiến sẽ đạt quy mô 50 tỷ USD vào cuối năm 2025, với trái phiếu chính phủ Mỹ là động lực chính. Thị trường Mỹ hưởng lợi từ môi trường quản lý ổn định và sự tham gia của các tổ chức. SEC đã phát hành tài liệu hướng dẫn đăng ký chứng khoán token hóa, xem xét cho phép sử dụng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) để phát hành, giao dịch và thanh toán chứng khoán.

Các tổ chức tài chính lớn như BlackRock và JPMorgan cũng đang tích cực triển khai. Robinhood đã nộp đề xuất vào tháng 4 năm 2025, kêu gọi thiết lập khung quy định liên bang, đánh dấu một bước quan trọng trong sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và blockchain.

Liên minh Châu Âu

Quy định về Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (MiCA) của Liên minh Châu Âu đã chính thức có hiệu lực vào ngày 30 tháng 12 năm 2024, cung cấp khung pháp lý toàn diện cho các tài sản kỹ thuật số bao gồm RWA. MiCA bao gồm việc phát hành các mã thông báo tài sản tham chiếu (ARTs) và mã thông báo tiền điện tử (EMTs), nhằm cân bằng giữa tính minh bạch, an toàn và đổi mới, thúc đẩy việc áp dụng RWA rộng rãi tại châu Âu.

Châu Á

Singapore, as a global center for blockchain and fintech, is demonstrating strong momentum in the RWA tokenization field. Hong Kong, leveraging its status as an Asian financial hub, shows significant potential in RWA tokenization. Other Asian countries like Thailand and Japan are also actively exploring the potential of RWA.

Phân tích đặc tính tài sản RWA

Phân loại thuộc tính của tài sản RWA chủ yếu dựa trên loại tài sản cơ sở và cấu trúc pháp lý của việc token hóa. Nói chung, tài sản cơ sở của RWA có thể được chia thành chứng khoán, tài sản vật chất và tài sản vô hình.

Tài sản đã được mã hóa thường được coi là tài sản tài chính, vì chúng có thể được giao dịch và quản lý thông qua các nền tảng kỹ thuật số, mang đặc điểm của các công cụ tài chính. Tuy nhiên, việc mã hóa không thay đổi bản chất của tài sản cơ sở.

Tại Hoa Kỳ, SEC có thể sử dụng bài kiểm tra Howey để xác định xem tài sản được mã hóa có cấu thành hợp đồng đầu tư hay không, từ đó phân loại nó là chứng khoán. Bài kiểm tra này có ý nghĩa quan trọng trong lĩnh vực tài chính và tiền điện tử, đặc biệt trong việc xác định liệu các tài sản mã hóa mới có nằm dưới sự quản lý của chứng khoán hay không.

Các hạn chế tuân thủ khi tham gia RWA

Do vì mức độ quản lý và tính tuân thủ của ngành Web3 ở các quốc gia khác nhau, các nhà đầu tư trong đại lục tham gia vào lĩnh vực này cần tuân thủ các luật pháp và quy định liên quan đến tài chính, thuế cả trong nước và quốc tế.

kiểm soát ngoại hối

Việc mua tài sản RWA ở nước ngoài có thể cần chú ý đến việc có tuân thủ các luật và quy định liên quan như "Quy định quản lý ngoại hối" hay không. Cá nhân mỗi năm được hưởng hạn mức mua ngoại tệ tối đa tương đương 50.000 USD, nhưng không được sử dụng cho đầu tư chứng khoán ở nước ngoài. Doanh nghiệp thực hiện đầu tư trực tiếp ra nước ngoài cần phải đăng ký trước với cơ quan quản lý ngoại hối.

chính sách thuế

Lấy ví dụ về việc mua tài sản RWA của Mỹ, tài sản RWA mà nhà đầu tư phi cư trú của Trung Quốc đầu tư vào Mỹ chủ yếu bị đánh thuế khấu trừ. Phía Trung Quốc có thể đánh thuế 20% trên lợi tức đầu tư nước ngoài, và các khoản thuế đã thanh toán ở nước ngoài có thể được xin miễn.

Xu hướng tương lai

Thị trường token hóa RWA dự kiến sẽ vượt qua 50 tỷ USD vào năm 2025 và có thể đạt 30 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Động lực tăng trưởng chủ yếu bao gồm việc áp dụng blockchain của các tổ chức tài chính truyền thống và môi trường quy định ngày càng rõ ràng.

Khung pháp lý toàn cầu đang dần hoàn thiện, các quốc gia như UAE, châu Âu và châu Á đã triển khai các quy định đặc biệt. Tuy nhiên, môi trường quản lý ở Trung Quốc đại lục vẫn nằm trong "vùng xám", thiếu các chính sách cụ thể cho RWA.

Tóm tắt

Đối với nhà đầu tư tại Trung Quốc đại lục, việc token hóa RWA vừa hấp dẫn vừa đi kèm với những thách thức độc đáo. Các nhà đầu tư phải tuân thủ nghiêm ngặt các quy định pháp luật trong và ngoài nước, bao gồm kiểm soát ngoại hối, tuân thủ thuế và các yêu cầu về phòng chống rửa tiền và KYC.

Mặc dù có những thách thức về tuân thủ, những lợi ích của việc token hóa RWA không thể bị bỏ qua. Nó mở ra những khả năng mới cho các nhà đầu tư và nhà phát triển bằng cách nâng cao tính thanh khoản, tăng cường khả năng tiếp cận, cải thiện tính minh bạch và giải phóng khả năng kết hợp trong hệ sinh thái DeFi.

Trong khi theo đuổi lợi nhuận, các nhà đầu tư phải luôn giữ sự cẩn trọng cao độ, hiểu rõ và tuân thủ các quy định pháp luật liên quan trong và ngoài nước, đảm bảo an toàn vốn và tính tuân thủ. Chỉ khi có sự bảo đảm kép từ đổi mới công nghệ và tối ưu hóa tuân thủ, các nhà đầu tư trên đất liền mới có thể đạt được sự tăng trưởng tài sản trong làn sóng token hóa RWA, đồng thời hiệu quả tránh được các rủi ro pháp lý và tài chính tiềm ẩn.