RWA dưới sự quản lý của Hồng Kông: Cơ hội và thách thức từ góc nhìn của các tổ chức chuyên nghiệp

Gần đây, ba chuyên gia từ các tổ chức tài sản ảo nổi tiếng ở Hồng Kông đã có cuộc thảo luận sâu sắc về chủ đề token hóa tài sản vật chất (RWA). Họ lần lượt là Giám đốc điều hành của Quỹ Pan Du Junfei, Giám đốc đội ngũ đầu tư định lượng Nam Phương Đông Anh Vương Nghị và Đối tác quản lý của MaiCapital Marco Lim.

Nguyên tắc quản lý RWA và vấn đề mở cửa cho nhà đầu tư nhỏ lẻ

Các chuyên gia cho rằng, thái độ của cơ quan quản lý Hồng Kông đối với RWA tuân theo "nguyên tắc thống nhất". Tức là xác định phương pháp quản lý dựa trên bản chất của tài sản cơ sở, chứ không phải áp dụng một cách đồng nhất theo quy định đối với tài sản ảo. Nếu tài sản cơ sở là sản phẩm tài chính truyền thống, thì sẽ áp dụng các quy định quản lý tương ứng.

Việc có mở cửa cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ hay không, chủ yếu phụ thuộc vào bản chất của tài sản cơ bản. Nếu tài sản ban đầu đã hướng tới các nhà đầu tư nhỏ lẻ, thì sau khi được token hóa cũng có thể mở cửa cho họ; nếu tài sản ban đầu chỉ nhắm đến các nhà đầu tư chuyên nghiệp, thì sau khi token hóa cũng chỉ có thể hướng tới các nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Sự hấp dẫn của RWA đối với nhà đầu tư thông thường

Các chuyên gia chỉ ra rằng, sức hấp dẫn chính của RWA đối với các nhà đầu tư bình thường nằm ở khả năng mang lại lợi suất không rủi ro cao hơn. Ví dụ, sau khi mã hóa trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, các nhà đầu tư không chỉ có thể thu được lợi suất từ trái phiếu chính phủ, mà còn có thể nhận được lợi suất bổ sung thông qua khai thác đặt cọc, từ đó đạt được sự cộng hưởng lợi nhuận.

Mô hình này cho phép lợi nhuận không rủi ro của RWA có thể vượt qua các sản phẩm tài chính truyền thống, thậm chí vượt qua lợi nhuận không rủi ro trong lĩnh vực tiền điện tử, do đó có sức hấp dẫn mạnh mẽ đối với các nhà đầu tư.

Điểm cắt RWA dưới sự quản lý tuân thủ

Trong khuôn khổ quy định tuân thủ, các chuyên gia cho rằng các điểm tiếp cận RWA có thể bao gồm:

1. Quản lý tài sản rủi ro thấp, chẳng hạn như mua trái phiếu chính phủ hoặc quỹ tiền tệ thông qua thẻ số 9.

2. Sử dụng quy trình KYC được cơ quan quản lý công nhận để cung cấp kênh đầu tư RWA cho nguồn vốn tuân thủ.

3. Phát triển stablecoin tuân thủ quy định, như một cầu nối giữa tiền ảo và RWA.

4. Là nhà quản lý tài sản, cung cấp dịch vụ phân bổ tài sản tài chính truyền thống cho các dự án Web3.

5. Cung cấp kênh đầu tư vào tài sản truyền thống cho các nhà đầu tư nắm giữ tiền điện tử mà không cần đổi sang tiền pháp định trước.

Cơ hội của các tổ chức số 9 trong lĩnh vực RWA

Các chuyên gia cho rằng, tổ chức số 9 có những cơ hội sau trong lĩnh vực RWA:

1. Tận dụng lợi ích từ việc quản lý, phát triển các sản phẩm tài chính sáng tạo.

2. Là cầu nối giữa tài chính truyền thống và Web3, cung cấp dịch vụ phân bổ tài sản cho cả hai bên.

3. Tìm hiểu sâu về cơ chế hoạt động của RWA, cung cấp tư vấn chuyên nghiệp cho khách hàng.

4. Giúp người nắm giữ tiền điện tử đầu tư vào tài sản truyền thống mà không cần đổi sang tiền pháp định.

5. Tích cực giao tiếp với các cơ quan quản lý, thúc đẩy việc hoàn thiện khung pháp lý phát triển RWA.

Tổng thể, dưới khuôn khổ quản lý ở Hồng Kông, lĩnh vực RWA đang trải qua sự chuyển đổi từ khái niệm sang thực tiễn. Khi cấu trúc thị trường và chu kỳ kinh tế thay đổi, RWA đang thể hiện nhiều giá trị ứng dụng thực tế hơn. Các tổ chức có giấy phép số 9 cần nắm bắt xu hướng này, khám phá đổi mới một cách tích cực trên cơ sở tuân thủ, nhằm cung cấp cho nhà đầu tư nhiều lựa chọn phân bổ tài sản đa dạng hơn.