Lựa chọn chủ thể phát hành coin cho dự án RWA tại nước ngoài

Với việc khung quy định RWA ngày càng hoàn thiện, ngày càng nhiều dự án RWA bắt đầu được triển khai ở nước ngoài. Cốt lõi của dự án RWA là việc token hóa tài sản từ thế giới thực. Khi liên quan đến việc phát hành token, do các quy định pháp luật của các quốc gia đều có yêu cầu tuân thủ cao, các bên tham gia dự án phải "tuân thủ trước tiên". Trong đó, việc lựa chọn chủ thể phát hành coin là một phần cơ bản và then chốt trong vấn đề tuân thủ phát hành token.

Trong những năm gần đây, Singapore đã dần trở thành "thiên đường tiền điện tử" được các doanh nhân và nhà đầu tư trong ngành tiền điện tử ưa chuộng nhờ vào thái độ quản lý cởi mở và khung pháp lý hoàn chỉnh. Việc chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin cho dự án RWA dường như cũng trở thành "điều hiển nhiên".

Khái niệm và đặc điểm của quỹ

Mặc dù các quốc gia khác nhau có định nghĩa và cấu trúc "quỹ" khác nhau, nhưng hầu hết các quỹ ít nhất có những đặc điểm sau:

• Phi lợi nhuận và công ích: Quỹ được thành lập vì mục đích công ích, doanh thu từ hoạt động chỉ được sử dụng cho việc tái đầu tư, không được phân chia lợi ích cho các thành viên. Khác với công ty, quỹ không có cổ đông, chỉ có các thành viên.

• Tư cách pháp nhân độc lập: Quỹ hoạt động như một thực thể pháp lý độc lập, sở hữu tài sản của riêng mình và có cơ cấu quản trị nội bộ. Một số quỹ có hội đồng quản trị và hội đồng giám sát chịu trách nhiệm quản lý hoạt động hàng ngày.

Khác với "quỹ" truyền thống, quỹ có ý nghĩa hoàn toàn khác về mặt pháp lý.

Lý do ngành công nghiệp tiền điện tử chọn quỹ

1. Tính phi lợi nhuận và tính công ích của quỹ phù hợp với đặc điểm phi tập trung của tiền điện tử, cũng như phù hợp với tư tưởng tự quản của cộng đồng được tôn sùng trong lĩnh vực Web3.

2. Dưới ảnh hưởng của các dự án nổi tiếng như Quỹ Ethereum, quỹ đã trở thành lựa chọn hàng đầu của nhiều nhà khởi nghiệp Web3 mới.

3. Quỹ có thể nhận được ưu đãi thuế ở nhiều quốc gia, giúp giảm chi phí vận hành dự án.

4. Khung hệ thống quỹ đã hoàn thiện và trưởng thành, đồng thời phù hợp với các nhu cầu thực tế khác nhau của ngành công nghiệp tiền điện tử.

5. Những người trẻ tuổi trong ngành quan tâm đến hình thức chủ thể của "tiền cũ" truyền thống này.

Cần lưu ý rằng, từ góc độ pháp lý, việc hoàn thành phát hành token không nhất thiết phải thông qua quỹ. Các bên dự án cũng có thể chọn công ty tư nhân, công ty cổ phần và các thực thể có lợi nhuận khác làm chủ thể phát hành coin. Việc chọn quỹ thường xuất phát từ các yếu tố thương mại như quảng bá dự án, chi phí vận hành, và kế hoạch thuế.

Tổng quan về Quỹ Singapore

"Quỹ Singapore" giống như một thuật ngữ thông dụng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Trong luật pháp Singapore thực sự không có khái niệm quỹ theo nghĩa truyền thống (Foundation). Những gì được gọi là "quỹ Singapore" trong ngành đề cập đến các thực thể pháp lý được công nhận là "tổ chức phi lợi nhuận", thường là công ty trách nhiệm hữu hạn.

Nguyên nhân chính trước đây chọn quỹ Singapore làm chủ thể phát hành coin là:

1. Singapore có thái độ cởi mở và bao dung đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa, quy trình phê duyệt tương đối thoải mái.

2. Singapore cung cấp khung pháp lý và môi trường quản lý hàng đầu toàn cầu cho việc phát hành coin.

3. Singapore có cơ sở hạ tầng tài chính và pháp lý phát triển, có uy tín quốc tế tốt.

4. Singapore và Trung Quốc ở cùng một múi giờ, thuận tiện cho việc giao tiếp.

Tuy nhiên, tính đến năm 2025, chính quyền Singapore đã siết chặt đáng kể quy trình phê duyệt đối với các quỹ liên quan đến tiền mã hóa. Mặc dù về mặt pháp lý vẫn khả thi, nhưng trong thực tế gần như không thể thông qua phê duyệt.

Các lựa chọn phát hành coin khác cho dự án RWA

1. Quỹ Hoa Kỳ

Các cơ quan quản lý của Mỹ vẫn tương đối cởi mở đối với việc phát hành token. Thời gian đăng ký quỹ ở Mỹ nhanh chóng, yêu cầu tiêu chuẩn đơn giản. Lấy ví dụ về tiểu bang Colorado, việc đăng ký quỹ phi lợi nhuận thường có thể hoàn thành trong vòng một tuần.

2. Quỹ Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất hoặc tổ chức DAO

Cấu trúc quỹ của Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất tương tự như Singapore, nhưng hệ thống pháp luật của hai nước khác nhau, cần lưu ý khi xử lý các vấn đề tuân thủ vượt qua pháp lý.

Các tổ chức DAO ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã ban hành quy định và khung quản lý đầy đủ. Các tổ chức DAO ở Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất có tư cách pháp nhân độc lập và đặc điểm phi lợi nhuận.

Với sự hợp tác giữa Binance và quỹ sovereign của UAE, triển vọng phát triển tiền điện tử ở Trung Đông rất đáng mong đợi. Quỹ UAE hoặc DAO phù hợp với các dự án có quy mô lớn.

Những lưu ý khi chọn quỹ của Mỹ

1. Cần có giấy phép tương ứng, chẳng hạn như giấy phép MSB của FinCEN.

2. Mối quan hệ địa chính trị giữa Trung-Mỹ căng thẳng có thể ảnh hưởng đến hoạt động tuân thủ lâu dài.

3. Luật tài chính và thương mại liên quan đến công ty của Mỹ rất phức tạp, cần hiểu rõ luật liên bang và luật tiểu bang.

4. Hoa Kỳ có quy trình kiểm tra thuế nghiêm ngặt, cần hỗ trợ từ đội ngũ lập kế hoạch thuế chuyên nghiệp.

Trong bối cảnh quy định về tiền mã hóa toàn cầu chưa rõ ràng, các dự án từ Trung Quốc khi triển khai dự án RWA phải tuân thủ "tuân thủ trước tiên". Các bên thực hiện dự án cần hợp tác chặt chẽ với đội ngũ luật sư chuyên nghiệp trong ngành tiền mã hóa để cùng thúc đẩy việc triển khai dự án.