Pendle và động cơ tăng lên mới trong lĩnh vực hoán đổi lãi suất: Phân tích Equilibria

Sau khi Pendle đạt được sự tăng lên gấp mười cả về tổng lượng tài sản bị khóa và giá trị đồng tiền, hiệu ứng bánh đà của hệ sinh thái này sắp được khởi động. Là một đồng token áp dụng cơ chế ve-tokenomics, Pendle hiện vẫn thiếu một dự án tương tự như Convex để phát huy hết tiềm năng của mình. Equilibria chính là dự án được ra đời vì lý do này, bài viết sẽ phân tích cơ chế của nó và giá trị đối với Pendle và Lãi suất hoán đổi.

Người nắm giữ vePendle có thể tận hưởng các quyền lợi sau:

1. Tham gia bỏ phiếu quyết định phân phối khuyến khích
2. Tăng lên lợi suất của bể PT/SY
3. Nhận lãi suất YT 3%
4. Chia sẻ 80% phí giao dịch AMM

Các quyền lợi này không thua kém gì so với tiêu chuẩn hiện tại veCRV trong ngành, có giá trị cao.

Tuy nhiên, thời gian khóa dài nhất hai năm đã mang lại một số thách thức cho tính thanh khoản của vePendle. Mô hình hoạt động của Equilibria tương tự như Convex, nó sẽ khóa vĩnh viễn vePendle và phát hành token ePendle cho người dùng, giúp nâng cao lợi nhuận LP AMM của Pendle, sau đó sẽ phân phối một phần lợi nhuận tăng cường cho người nắm giữ ePendle và vlEQB, trong khi vlEQB còn được hưởng thêm lợi nhuận khuyến khích.

Sự tăng lên gần đây của Pendle chủ yếu nhờ vào hai yếu tố: một là cập nhật cơ chế của phiên bản V2, hai là sự xuất hiện của LSD (sản phẩm phái sinh staking thanh khoản) và các sản phẩm phái sinh, cung cấp cho Pendle một nguồn tài sản ổn định.

Tuy nhiên, tiềm năng của Pendle trong cơ chế khuyến khích vẫn chưa được khai thác đầy đủ. Các tổ chức chuyên nghiệp chiếm một phần lớn trong lĩnh vực LSD, và những tổ chức này có nhu cầu mạnh mẽ về lợi suất định kỳ. Do đó, các giao thức LSD lý thuyết cũng có động lực để cung cấp khuyến khích trên nền tảng Pendle để đáp ứng nhu cầu của những tổ chức này.

Mặc dù Pendle đã hoạt động được hai năm, nhưng hiện tại trong số 1.5 triệu Pendle đang lưu thông, chỉ có 30 triệu được khóa, điều này tạo ra một khoảng trống nhất định cho sự phát triển ban đầu của Equilibria.

Equilibria gần đây thông báo sẽ tiến hành các hoạt động khởi động trong tháng 5, theo đó sẽ airdrop 2% tổng số token $EQB dựa trên số lượng Pendle mà người dùng gửi vào. Điều này có thể dẫn đến việc một lượng lớn Pendle đang lưu thông bị khóa lại. Thêm vào đó, các thành viên cốt lõi của đội ngũ Pendle cũng là một trong những người quản lý đa chữ ký của Equilibria, dự kiến lượng Pendle mà đội ngũ nắm giữ cũng sẽ có một phần đáng kể chảy vào, hứa hẹn nâng cao tỷ lệ khóa Pendle tổng thể.

Ngoài ra, kinh tế token của Pendle đã được lên kế hoạch sẽ thực hiện lạm phát khuyến khích 2% vĩnh viễn sau khi kết thúc giai đoạn lạm phát nhanh vào năm 2026, điều này có nghĩa là những người nắm giữ vePendle/vlEQB sẽ có cơ hội tiếp tục hưởng lợi từ thu nhập khuyến khích.

Vì ePendle và vlEQB bản thân cũng là tài sản sinh lãi, về lý thuyết chúng có thể kết hợp lại với Pendle lần nữa, xây dựng YT/PT của riêng mình, đạt được lãi suất cố định, phục vụ tốt hơn cho người dùng tổ chức, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Pendle, đạt được sự tăng lên của tổng lượng khóa. Thậm chí sau khi Equilibria mở ra con đường này, các trình bọc ve-token khác cũng có thể học hỏi và kết nối với hệ sinh thái Pendle, giúp Pendle mở rộng thị trường mới.

Nói tóm lại, Equilibria có thể được coi là Convex của Pendle, sự xuất hiện của nó sẽ càng giải phóng tiềm năng của Pendle, giúp nó đạt được sự tăng trưởng vòng quay, làm sống động hệ sinh thái của thị trường hoán đổi lãi suất.