Việc Ngân hàng Nhật Bản bán trái phiếu Mỹ có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang (FED) phát hành thêm tiền, mang lại một đợt tăng giá mới cho thị trường tiền điện tử

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn và thị trường tài chính dao động, hệ thống ngân hàng Nhật Bản đang phải đối mặt với thách thức lớn trong chu kỳ tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Bằng cách phân tích chiến lược đầu tư trái phiếu chính phủ Mỹ của Ngân hàng Nông lâm Trung Kinh Nhật Bản và các ngân hàng thương mại Nhật Bản khác về việc phòng ngừa ngoại hối, có thể thấy lý do mà những ngân hàng này phải bán trái phiếu chính phủ Mỹ là do sự mở rộng của chênh lệch lãi suất và chi phí phòng ngừa ngoại hối tăng lên.

Tin tức gần đây cho thấy, ngân hàng nông lâm trung kim Nhật Bản, ngân hàng lớn thứ năm của Nhật, sẽ bán 63 tỷ USD trái phiếu Mỹ và châu Âu. Hành động này có thể chỉ là phần nổi của tảng băng trôi, các ngân hàng thương mại Nhật Bản khác cũng có thể phải đối mặt với áp lực tương tự. Theo dữ liệu từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế, các ngân hàng thương mại Nhật Bản đã nắm giữ khoảng 850 tỷ USD trái phiếu nước ngoài vào năm 2022, trong đó có gần 450 tỷ USD trái phiếu Mỹ.

Cuộc bán phá giá quy mô lớn này có thể gây ảnh hưởng lớn đến thị trường trái phiếu Mỹ. Để tránh việc lợi suất trái phiếu Mỹ tăng lên, Bộ trưởng Tài chính Mỹ có thể yêu cầu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản mua những trái phiếu này, và tận dụng cơ chế mua lại của Cục Dự trữ Liên bang (FED) được thiết lập vào tháng 3 năm 2020 cho các cơ quan tiền tệ nước ngoài và quốc tế (FIMA). Cơ chế mua lại FIMA cho phép các ngân hàng trung ương thành viên thế chấp trái phiếu Mỹ và nhận được đô la mới phát hành qua đêm.

Cách làm này sẽ tăng tính thanh khoản của đô la Mỹ trên thị trường tiền tệ toàn cầu, có thể tạo ra ảnh hưởng tích cực đến thị trường Bitcoin và mã hóa. Đáng lưu ý, kể từ khi thông báo cứu trợ vào ngày 12 tháng 3 năm 2023, Bitcoin đã tăng lên hơn 200%.

Ngân hàng Nông Lâm Trung Kim chọn xác nhận nguyên nhân thua lỗ vào thời điểm này là do sự chênh lệch lãi suất giữa đồng USD và đồng Yên Nhật đã mở rộng đáng kể. Khi khoảng cách mở rộng, chi phí để phòng ngừa rủi ro đồng USD trong trái phiếu kho bạc Mỹ đã vượt quá lợi suất cao hơn. Bắt đầu từ giữa năm 2022, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ được phòng ngừa rủi ro bằng đồng Yên Nhật thấp hơn so với việc mua trực tiếp trái phiếu Nhật Bản được định giá bằng đồng Yên.

Trong trường hợp này, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể đóng vai trò quan trọng. Họ có thể "gợi ý nhẹ nhàng" rằng các ngân hàng thương mại Nhật Bản cần bán phá giá trái phiếu kho bạc Mỹ nên bán trực tiếp những trái phiếu này cho Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, thay vì bán trên thị trường mở. Sau đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể sử dụng cơ chế repo FIMA để đổi trái phiếu kho bạc Mỹ lấy đô la mới phát hành từ Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Cách làm này sẽ tăng lượng cung đô la Mỹ, có thể quan sát thông qua việc theo dõi dự án "thỏa thuận mua lại - chính phủ nước ngoài". Hiện tại, quy mô mua lại của FIMA còn nhỏ, nhưng khi việc bán tháo bắt đầu, con số này có thể tăng lên.

Đối với các nhà đầu tư, tình hình này có thể mang lại cơ hội mới cho thị trường tiền điện tử. Khi nguồn cung đô la Mỹ tăng lên, các tài sản mã hóa có thể được hưởng lợi. Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn cần thận trọng, theo dõi sát sao động thái của thị trường và sự thay đổi chính sách.