Cơn sốt đăng ký ETF altcoin: Cơ hội và thách thức song song

Thời gian gần đây, thị trường tiền điện tử đã xuất hiện những xu hướng thú vị. Mặc dù giá Bitcoin có sự điều chỉnh, nhưng Ethereum đã đảo ngược tình thế và vượt qua ngưỡng 3600 USD. Nhiều lĩnh vực như Defi, Layer2 cũng đã có sự tăng trưởng đồng loạt, thị trường alts dường như đang hồi sinh. Điều này trái ngược rõ rệt với tình hình cách đây vài ngày, khi Bitcoin gần chạm mức 100,000 USD, trong khi thị trường alts lại đang trong cảnh bi thương.

Trong môi trường thị trường như vậy, ánh mắt của Phố Wall bắt đầu chuyển sang alts ETF. Dưới sự hỗ trợ quy định chưa từng có, động thái này đã thổi một làn gió mới vào thị trường alts đã im ắng từ lâu.

Nhìn lại thời gian gần đây, Bitcoin đã chạm đỉnh 99.000 đô la Mỹ, nhưng phản ứng của cộng đồng lại vô cùng bình tĩnh. Trong đợt tăng giá do các tổ chức dẫn dắt này, phần lớn người tham gia thị trường không đạt được lợi nhuận như mong đợi. Ngược lại, các đồng altcoin mà họ nắm giữ liên tục bị Bitcoin hút máu, thể hiện xu hướng giảm nhẹ. Điều này tạo nên sự tương phản rõ nét với những quảng cáo ồn ào về thị trường tăng giá, khiến người tham gia cảm thấy bất lực.

Ethereum được công nhận là một loại coin phổ biến, nhưng hiệu suất của nó cũng không như mong đợi. Tỷ giá ETH so với BTC đã liên tục giảm trong năm, từ 0.053 giảm xuống mức thấp nhất là 0.032, cho đến gần đây mới bắt đầu tăng trở lại. Hiệu suất của các loại coin khác còn tệ hơn.

Tuy nhiên, gần đây thị trường alts dường như bắt đầu hồi phục. Các đồng coin như SOL, XRP, LTC và Link đã khởi động trước, khối lượng giao dịch hàng ngày trên DEX của Solana đã vượt qua 6 tỷ USD, XRP một thời gian đã tăng lên 1.63 USD. Ethereum thậm chí còn mạnh mẽ vượt qua 3600 USD, kéo theo sự tăng giá đồng loạt của các alts, trong đó khối Defi có mức tăng 24 giờ lên tới 8.47%.

Đợt tăng giá này của altcoin, ngoài tâm lý thị trường bò tích cực, vai trò của Phố Wall không thể không nhắc đến. ETF là minh chứng rõ ràng nhất.

Truy tìm nguồn gốc của đợt bull run này, việc ra mắt 11 quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã làm bùng nổ cơn sốt trên thị trường. Sự tham gia của nhiều ông lớn phố Wall đã thúc đẩy quá trình chính thống hóa Bitcoin, giảm đáng kể rào cản tham gia thị trường. Vào thời điểm đó, quỹ ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay lần lượt được phê duyệt, thị trường bắt đầu suy đoán về đồng xu tiếp theo có khả năng được phê duyệt. Xét về giá trị vốn hóa và các yếu tố tài chính, Solana từng một thời là ứng cử viên được ủng hộ nhiều nhất.

Vào cuối tháng 6, nhiều ông lớn quản lý tài sản lần lượt nộp đơn xin ETF Solana lên SEC. Tuy nhiên, thái độ cứng rắn của SEC đã nhanh chóng làm giảm nhiệt độ của các ETF altcoin. Vào tháng 8, thị trường truyền tai nhau rằng hai đơn xin ETF Solana tiềm năng đã bị rút lại, các nhà phân tích cho rằng việc thông qua là không có hy vọng.

Nhưng hiện nay, môi trường thị trường đã xảy ra sự thay đổi lớn. Vào ngày 22 tháng 11, đơn đăng ký niêm yết của bốn loại ETF liên quan đến Solana đã được nộp lại. Những ETF này được khởi xướng bởi các tổ chức khác nhau, được phân loại là "cổ phiếu quỹ tín thác dựa trên hàng hóa". Nếu SEC chính thức tiếp nhận, thời hạn phê duyệt cuối cùng dự kiến sẽ vào đầu tháng 8 năm 2025.

Không chỉ Solana, nhiều ETF altcoin khác cũng đang được chuẩn bị. Trong tháng qua, nhiều công ty đầu tư tiền điện tử đã gửi đơn xin ETF giao ngay cho XRP, Litecoin, HBAR và các đồng coin khác lên SEC. Được biết, còn có các tổ chức đang thử nghiệm đơn xin ETF cho ADA hoặc AVAX.

Sự xuất hiện của các alts ETF này đã gây ra những cuộc thảo luận rộng rãi. Mặc dù còn một khoảng cách trước khi vốn thực sự đổ vào, nhưng thị trường đã bắt đầu sôi sục, kỷ nguyên miền Tây hoang dã của crypto ETF dường như sắp đến.

Xét từ quy luật khách quan, việc phê duyệt ETF hàng hóa cho tiền điện tử thường phải đáp ứng hai yêu cầu ngầm lớn: một là không bị SEC xác định rõ ràng là chứng khoán; hai là cần có các chỉ số tiên phong chứng minh sự ổn định và không thể thao túng của thị trường, đặc điểm điển hình là token có thể giao dịch trên CME. Hiện tại, ngoài Bitcoin và Ethereum, có vẻ như không còn loại tiền điện tử nào khác hoàn toàn đáp ứng những tiêu chuẩn này.

Mặc dù vậy, thị trường vẫn giữ thái độ tích cực đối với việc phê duyệt ETF của SOL, XRP và các loại khác. Nhiều chuyên gia phân tích ETF dự đoán rằng thời gian phê duyệt cho các ETF này có thể kéo dài đến cuối năm 2025, nhưng khả năng được phê duyệt là khá cao.

Phía sau tâm lý lạc quan là những thay đổi tiềm năng trong môi trường quản lý. Chủ tịch SEC hiện tại sẽ nghỉ việc vào tháng 1 năm 2025, điều này có thể mang lại cơ hội quản lý mới cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Có tin đồn rằng chính phủ mới có thể mở rộng quyền quản lý của CFTC đối với tài sản kỹ thuật số, điều này có thể làm giảm tính chất chứng khoán của tài sản tiền điện tử.

Từ một góc nhìn rộng hơn, nhiều thành viên quan trọng trong chính phủ mới đều là những người ủng hộ tiền điện tử, thậm chí còn trực tiếp nắm giữ tiền điện tử. Điều này báo hiệu rằng trong tương lai, quy định về tiền điện tử có thể có xu hướng nới lỏng, với hy vọng sẽ thiết lập được một khuôn khổ quy định tài sản tiền điện tử toàn diện trong nhiệm kỳ của chính phủ này.

Ngoài khía cạnh quản lý, một số doanh nghiệp cũng đang tích cực đầu tư vào lĩnh vực tiền điện tử. Tin tức trên thị trường cho biết, một công ty công nghệ truyền thông đang thương thảo việc mua lại sàn giao dịch tiền điện tử và đã nộp đơn xin dịch vụ thanh toán bằng tiền điện tử. Những động thái này phản ánh thái độ tích cực đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.

Chính là dựa trên những yếu tố trên, thị trường đã hồi sinh hy vọng về ETF altcoin. Với sự thay đổi của chủ tịch SEC, các tranh cãi về chứng khoán liên quan đến altcoin dự kiến sẽ được giải quyết, đặt nền tảng ban đầu cho việc thực hiện ETF.

Dù triển vọng của ETF alts vẫn chưa rõ ràng, nhưng Phố Wall không muốn từ bỏ thị trường khổng lồ này trị giá hơn 30.000 tỷ USD. Các tổ chức truyền thống đang xây dựng các sản phẩm và công cụ phái sinh mới xung quanh tài sản tiền điện tử, để nhà đầu tư có thể đưa tài sản tiền điện tử vào danh mục đầu tư.

Một số nhà cung cấp chỉ số cho biết, các nhà đầu tư chính thống không chỉ thiết lập mức độ tiếp xúc trực tiếp thông qua ETF Bitcoin giao ngay mà còn thông qua các sản phẩm bổ sung để tùy chỉnh mức độ tiếp xúc với loại tài sản này. Các sản phẩm này bao gồm các sản phẩm hợp đồng tương lai hàng hóa gắn liền với tiền điện tử và kiếm được lợi nhuận, cũng như các sản phẩm cung cấp bảo vệ giảm giá thông qua quyền chọn.

Về lâu dài, với việc nới lỏng quy định và sự gia tăng quan tâm của các nhà đầu tư, việc các tổ chức nghiên cứu sâu về tài sản tiền điện tử sẽ trở thành xu hướng tất yếu. Ở phía sản phẩm, các tổ chức sẽ không chỉ gói gọn trong Bitcoin và Ethereum, mà việc sản xuất và tiêu chuẩn hóa tài sản tiền điện tử sẽ được tăng cường, các sản phẩm phái sinh liên quan có thể bùng nổ. Điều này sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều cách hơn để đầu tư vào các sản phẩm liên quan đến tiền điện tử.

Các sản phẩm ETF hiện có cũng có thể hưởng lợi từ xu hướng này. Lấy ví dụ về ETF hợp đồng tương lai Ethereum, dòng tiền vào vẫn thấp hơn so với ETF Bitcoin. Một phần lý do là chức năng staking của Ethereum bị hạn chế, làm giảm sự hào hứng của các nhà đầu tư. Nhưng với sự thay đổi trong thái độ quản lý, ETF hợp đồng tương lai Ethereum có thể sẽ được thêm chức năng staking trong tương lai, từ đó nâng cao sức hấp dẫn.

Tuy nhiên, việc ra mắt ETF không có nghĩa là tiền sẽ nhất thiết phải đổ vào một cách ồ ạt. Ngay cả sức hấp dẫn của Ethereum đối với vốn truyền thống cũng tương đối hạn chế, chưa kể đến các alts khác. Một số công ty quản lý tài sản lớn đã cho biết họ không mặn mà với các sản phẩm tiền điện tử ngoài Bitcoin và Ethereum.

Dù vậy, cuộc thảo luận xung quanh ETF alts đã bắt đầu, điều này chắc chắn đã tiếp thêm sức mạnh cho thị trường alts đã trầm lắng từ lâu. Dù việc phê duyệt sau này sẽ tiến triển ra sao, làn sóng này đã mang đến cho thị trường alts những cơ hội và thách thức mới.