Cơ hội và thách thức trong việc triển khai dự án RWA

Vào đầu năm 2025, khu vực Hồng Kông đã liên tiếp công bố hai tin tức quan trọng: quỹ token hóa bán lẻ đầu tiên ở khu vực châu Á - Thái Bình Dương đã được triển khai tại Hồng Kông, và Bộ trưởng Tài chính Hồng Kông thông báo sẽ phát hành bản tuyên ngôn chính sách phát triển tài sản ảo thứ hai. Những tin tức tích cực này được coi là dấu hiệu cho sự thực hiện tính hợp pháp của các dự án RWA. Đồng thời, dự án RWA đầu tiên trong lĩnh vực nông nghiệp ở Trung Quốc đại lục "Mạt Lục Ngọc" đã thành công huy động 10 triệu tại Sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số Thượng Hải, khẳng định thêm sự chuyển đổi từ khái niệm sang thực tiễn của token hóa RWA.

Gần đây, các bên liên quan đến tài sản, dịch vụ trung gian và nhà đầu tư cấp một đều đang tích cực thực hiện các công việc liên quan, các cuộc hội thảo và thảo luận dự án diễn ra thường xuyên. Các loại tài sản cơ bản liên quan rất đa dạng, bao gồm trái phiếu, vàng, kim loại quý, tài sản xấu, nông sản, tiền thuê bất động sản, hàng hóa lớn, quyền số, kinh tế người hâm mộ và nhiều lĩnh vực khác.

Tuy nhiên, khi việc thẩm định dự án đi vào chiều sâu, nhiều bên dự án bắt đầu trở lại với bản chất, liên tục suy nghĩ về các vấn đề sau:

• Dự án có phù hợp để làm RWA không?
• Dự án nào phù hợp nhất với RWA?
• RWA có yêu cầu gì đối với tài sản cơ sở? Có phải tất cả tài sản thực tế đều phù hợp không?
• Token được phát hành thuộc loại nào?
• Các nhà đầu tư trong lĩnh vực tiền điện tử có quan tâm đến tài sản được neo vào thực tế không?

Dựa trên kinh nghiệm thực tiễn, chúng tôi cho rằng con đường RWA lý tưởng nhất là: tài sản đại lục + dữ liệu tuân thủ ra nước ngoài + huy động vốn nước ngoài, đạt được tài sản có thể kiểm soát, dữ liệu đáng tin cậy, và vốn có thể huy động.

Một, Bản chất và đặc điểm của RWA

RWA(Token hóa tài sản thế giới thực)là việc đóng gói giá trị, hoạt động, thu nhập và các dữ liệu khác của tài sản thế giới thực vào blockchain, tạo ra token kỹ thuật số và phát hành cho nhà đầu tư để huy động vốn và giao dịch trên chuỗi.

Các đặc điểm chính của tài trợ RWA bao gồm:

1. Lấy tài sản cơ sở làm trung tâm

Tài chính RWA xoay quanh tài sản cơ bản, chứ không phải tín dụng doanh nghiệp. Chỉ cần một lô tài sản mà doanh nghiệp sở hữu có giá trị và tiềm năng, có thể thực hiện việc đóng gói và tài chính trên chuỗi. Các loại tài sản phù hợp với RWA bao gồm:

• Stablecoin: như USDT, USDC, v.v.
• Trái phiếu và cổ phiếu: như USYC
• Bất động sản: như RealT
• Hàng hóa: như PAXG

2. Tốc độ huy động vốn cao

Nhờ vào các công nghệ blockchain như hợp đồng thông minh, RWA đã số hóa toàn bộ quy trình tài trợ, thực hiện cấu trúc và tiêu chuẩn hóa dữ liệu. Từ đánh giá tài sản đến huy động vốn, hiệu quả của toàn bộ quy trình đã được nâng cao đáng kể.

3. Tăng cường tính thanh khoản của tài sản

RWA đã giảm thiểu rào cản đầu tư và tăng tính thanh khoản của tài sản thông qua việc token hóa, phân mảnh và quốc tế hóa. Mặc dù giá token có thể bị ảnh hưởng bởi sự biến động của cảm xúc thị trường, nhưng giá trị tài sản cơ sở cung cấp một tiêu chuẩn ổn định cho nó.

Hai, những thách thức mà RWA doanh nghiệp phải đối mặt

1. Thách thức tuân thủ

Nước tôi đại lục rõ ràng cấm các nền tảng giao dịch tiền ảo thực hiện việc trao đổi, mua bán tiền ảo hoặc cung cấp dịch vụ định giá. Do đó, các doanh nghiệp trong nội địa phải lập kế hoạch cho con đường tuân thủ:

• Token được phát hành ở nước ngoài
• Tài sản cơ bản có thể ở trong nước hoặc nước ngoài
• Dự án có thể liên kết trong nước và ngoài nước hoặc chỉ ở nước ngoài

Liên quan đến các dự án xuyên biên giới, trước tiên cần thực hiện tài chính hóa tài sản, liên kết sản phẩm với các sản phẩm tài chính tiêu chuẩn như cổ phiếu, trái phiếu, và các phần chia ( để phù hợp với khung pháp lý hiện có.

) 2. Thu hút nhà đầu tư

Sau khi phát hành token, việc tạo ra giá trị và thu hút đầu tư là thách thức chính. Các nhà đầu tư trong thế giới Web3 thường tìm kiếm lợi nhuận cao, trong khi token RWA được neo vào tài sản, giá trị tương đối ổn định, khó đạt được sự bùng nổ giá.

Các nhà đầu tư muốn mua token RWA cần đáp ứng đồng thời:

• Quan tâm đến tài sản cơ bản
• Đáp ứng điều kiện nhà đầu tư đủ điều kiện nước ngoài ### (

Điều này đã thu hẹp đáng kể phạm vi các nhà đầu tư tiềm năng.

Ba, Đường đi thực hiện dự án RWA

) 1. Sàng lọc ban đầu các dự án khả thi

Các doanh nghiệp cần hiểu rõ tình hình tài sản của mình, xác định tài sản cơ bản và đảm bảo rằng chúng liên quan đến hoạt động của doanh nghiệp. Cần có nhân tài đa lĩnh vực, đồng thời hiểu biết về hoạt động của doanh nghiệp, đặc điểm tài sản và quy tắc Web3.

2. Công nghệ và tuân thủ đi trước

Nghiên cứu sâu về các giải pháp RWA, bao gồm:

• Thiết kế mô hình kinh tế token
• Phát triển kiến trúc kỹ thuật
• Xây dựng phương pháp thu thập dữ liệu
• Đánh giá chi phí và thời gian
• Lập kế hoạch con đường tuân thủ

3. Thực hiện dự án

• Tiến hành điều tra thẩm định
• Viết sách trắng
• Phát triển và triển khai hợp đồng thông minh
• Chuẩn bị văn bản pháp lý
• Kết nối với các bên liên quan
• Thực hiện tài sản token hóa

4. Thị trường thứ cấp lưu thông

• Điều chỉnh theo chính sách, nhu cầu và sự thay đổi của nhà đầu tư
• Hỗ trợ doanh nghiệp lên sàn
• Văn bản pháp lý về đầu tư và tài chính tùy chỉnh
• Cung cấp giải pháp tuân thủ năng động

5. Quản lý hoạt động liên tục

• Thiết kế và thực hiện kế hoạch vận hành cộng đồng
• Kết nối với các nguồn lực truyền thông và KOL
• Giám sát tối ưu hóa quy trình vận hành
• Thực hiện chiến lược quản lý vốn hóa thị trường

Thông qua dịch vụ toàn diện của đội ngũ chuyên nghiệp, các doanh nghiệp có thể hiệu quả giảm thiểu rủi ro và nâng cao tỷ lệ thành công của các dự án RWA. Lựa chọn tài sản cơ bản phù hợp, thiết kế mô hình token hợp lý và tuân thủ các yêu cầu quy định là chìa khóa cho sự thành công của dự án RWA.