Quy định Web3 mới tại Singapore: Cải cách và thách thức dưới khung DTSP

Tóm tắt

Singapore đã thu hút nhiều doanh nghiệp Web3 nhờ vào môi trường quản lý linh hoạt của mình, được mệnh danh là "Delaware của châu Á". Tuy nhiên, sự gia tăng của các công ty ma và sự sụp đổ của một số doanh nghiệp nổi bật đã làm lộ ra những thiếu sót của hệ thống quản lý hiện tại.

Vào năm 2025, Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore ( MAS ) sẽ triển khai khung Dịch vụ Nhà cung cấp Token kỹ thuật số ( DTSP ). Đến lúc đó, tất cả các công ty cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số tại Singapore sẽ phải được cấp phép, chỉ những công ty đã đăng ký sẽ không còn đủ điều kiện để hoạt động trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Mặc dù Singapore tiếp tục ủng hộ sự đổi mới, nhưng sự quản lý đã được tăng cường rõ rệt. Chính phủ đã đặt ra yêu cầu cao hơn về trách nhiệm và tính tuân thủ cho các doanh nghiệp. Các công ty Web3 ở Singapore cần phát triển khả năng vận hành thực chất hoặc xem xét chuyển hoạt động sang các khu vực tài phán khác.

1. Sự phát triển của môi trường quản lý tại Singapore

Từ lâu, Singapore đã thu hút các doanh nghiệp toàn cầu nhờ vào các quy định rõ ràng, thuế doanh nghiệp thấp và quy trình đăng ký thuận tiện. Môi trường kinh doanh thân thiện này tự nhiên trở thành lựa chọn lý tưởng cho các công ty Web3. MAS đã nhận ra tiềm năng tăng trưởng của tiền điện tử từ sớm, chủ động xây dựng khung quy định, tạo không gian cho các công ty Web3 hoạt động trong hệ thống hiện tại.

MAS đã ban hành "Luật Dịch vụ Thanh toán" ( PSA ), đưa dịch vụ tài sản số vào một hệ thống quản lý rõ ràng và triển khai sandbox quản lý, cho phép các công ty thử nghiệm các mô hình kinh doanh mới trong các điều kiện nhất định. Những biện pháp này đã giảm bớt sự không chắc chắn của thị trường giai đoạn đầu, biến Singapore thành trung tâm của ngành Web3 ở châu Á.

Tuy nhiên, gần đây, hướng chính sách của Singapore đã thay đổi. MAS dần thắt chặt tiêu chuẩn quản lý và sửa đổi khung pháp lý. Dữ liệu cho thấy, kể từ năm 2021, tỷ lệ phê duyệt trong hơn 500 đơn xin cấp phép dưới 10%. Điều này cho thấy MAS đã nâng cao tiêu chuẩn phê duyệt một cách đáng kể và áp dụng các biện pháp quản lý rủi ro nghiêm ngặt hơn trong bối cảnh năng lực quản lý có hạn.

2. Khung DTSP: Bối cảnh và sự thay đổi

2.1 Bối cảnh siết chặt quản lý

Singapore đã thu hút một lượng lớn công ty Web3 thông qua các quy định linh hoạt và sandbox từ sớm. Tuy nhiên, những hạn chế của hệ thống hiện tại đang dần lộ diện. Một vấn đề then chốt là mô hình "công ty vỏ bọc", tức là các doanh nghiệp đăng ký thực thể tại Singapore nhưng thực tế hoạt động ở nước ngoài, lợi dụng các lỗ hổng trong quy định của Đạo luật Dịch vụ Thanh toán (PSA).

Cấu trúc này khiến cho việc thực thi chống rửa tiền ( AML ) và chống tài trợ khủng bố ( CFT ) trở nên khó khăn. Nhóm hành động tài chính đặc biệt ( FATF ) cảnh báo rằng sự không nhất quán giữa nơi đăng ký và nơi hoạt động dẫn đến lỗ hổng quản lý toàn cầu. Sự sụp đổ của một số công ty nổi bật vào năm 2022 đã biến những vấn đề này thành hiện thực, dẫn đến thiệt hại lớn, và uy tín quản lý của Singapore cũng bị tổn hại.

2.2 Những thay đổi và ảnh hưởng chính của quy định DTSP

MAS sẽ thực hiện quy định DTSP mới từ ngày 30 tháng 6 năm 2025, thuộc về Luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường (FSMA 2022). Quy định mới nhằm giải quyết những hạn chế của PSA. Khung DTSP yêu cầu tất cả các công ty tài sản kỹ thuật số có trụ sở tại Singapore hoặc hoạt động kinh doanh tại Singapore đều phải được cấp phép, bất kể người dùng của họ ở đâu.

MAS đã rõ ràng rằng sẽ không cấp phép cho các công ty không có nền tảng kinh doanh thực sự. Các công ty không đáp ứng yêu cầu vào ngày 30 tháng 6 năm 2025 phải ngay lập tức ngừng hoạt động. Đây không chỉ là một hành động thực thi tạm thời, mà còn là tín hiệu cho sự chuyển đổi lâu dài của Singapore thành một trung tâm tài chính kỹ thuật số dựa trên niềm tin.

3. Định nghĩa lại phạm vi quản lý trong khuôn khổ DTSP

Khung DTSP yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ Token số tại Singapore tuân thủ các yêu cầu quy định rõ ràng hơn. MAS yêu cầu bất kỳ doanh nghiệp nào được coi là "có trụ sở tại Singapore" phải có giấy phép, bất kể vị trí người dùng hoặc cấu trúc tổ chức của họ.

Các ví dụ quan trọng bao gồm: các công ty đăng ký tại Singapore nhưng hoàn toàn hoạt động ở nước ngoài; và các công ty đăng ký ở nước ngoài nhưng có chức năng cốt lõi tại Singapore. Ngay cả khi cư dân Singapore tham gia vào dự án một cách liên tục trong kinh doanh, họ cũng có thể phải tuân theo yêu cầu DTSP.

Những thay đổi này không chỉ mở rộng phạm vi quản lý mà còn yêu cầu các nhà điều hành phải có khả năng vận hành thực chất, bao gồm AML, CFT, quản lý rủi ro kỹ thuật và kiểm soát nội bộ. Các nhà điều hành cần đánh giá xem hoạt động của họ tại Singapore có bị quản lý hay không và liệu họ có thể duy trì hoạt động kinh doanh trong khuôn khổ mới.

4. Tóm tắt

Các quy định DTSP của Singapore cho thấy sự thay đổi trong thái độ của cơ quan quản lý đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. MAS đã chuyển từ chính sách linh hoạt sang việc áp đặt trách nhiệm rõ ràng đối với các thực thể có trụ sở thực tế tại Singapore. Các nhà điều hành phải điều chỉnh cơ bản hoạt động của họ tại Singapore.

Các công ty không đáp ứng được tiêu chuẩn quản lý mới có thể phải đối mặt với việc điều chỉnh khung hoạt động hoặc lựa chọn chuyển địa điểm kinh doanh. Tuy nhiên, các khu vực tài phán khác cũng có yêu cầu tương tự, các công ty nên coi việc di chuyển là quyết định chiến lược, xem xét tổng hợp về cường độ quản lý, cách thức quản lý và chi phí hoạt động.

Khung quy định mới ở Singapore có thể tạo ra rào cản gia nhập trong ngắn hạn, nhưng cũng cho thấy thị trường sẽ được tái cấu trúc xung quanh những nhà điều hành có đủ trách nhiệm và tính minh bạch. Hiệu quả của hệ thống này phụ thuộc vào việc những thay đổi cấu trúc này có bền vững và nhất quán hay không. Sự tương tác giữa các tổ chức và thị trường trong tương lai sẽ quyết định liệu Singapore có thể được công nhận là một môi trường kinh doanh ổn định và đáng tin cậy hay không.