Độ sâu phân tích nguyên nhân cơ bản của sự rung lắc hiện tại trong thị trường tiền điện tử: Lo âu về giá trị tăng lên sau khi BTC lập đỉnh mới

Gần đây, thị trường tiền điện tử đã dao động mạnh mẽ, giá BTC dao động trong khoảng $94000-$101000. Có hai nguyên nhân chính gây ra tình trạng này.

Đầu tiên, vào ngày 10 tháng 12, Microsoft đã bác bỏ "Đề xuất ngân sách Bitcoin" tại cuộc họp cổ đông thường niên. Đề xuất này được đưa ra bởi một tổ chức tư vấn bảo thủ, đề nghị Microsoft đầu tư 1% tổng tài sản vào Bitcoin như một biện pháp tiềm năng để chống lại lạm phát. Mặc dù thị trường có một số hy vọng, nhưng hội đồng quản trị cuối cùng đã từ chối đề xuất này.

Kể từ khi đề xuất bị chính thức từ chối, giá BTC đã có lúc giảm xuống còn $94000, sau đó nhanh chóng phục hồi. Mức độ biến động giá do sự kiện này gây ra cho thấy thị trường hiện đang trong trạng thái lo âu. Điểm lo âu nằm ở chỗ, sau khi vượt qua mức cao nhất lịch sử, nguồn tăng trưởng mới cho giá trị thị trường BTC ở đâu.

Gần đây có dấu hiệu cho thấy một số nhân vật chính trong lĩnh vực mã hóa đang tận dụng hiệu ứng tài sản của một công ty nào đó để thúc đẩy nhiều công ty niêm yết hơn áp dụng chiến lược tài chính phân bổ Bitcoin vào bảng cân đối kế toán, nhằm chống lại lạm phát và tăng trưởng hiệu suất, từ đó nâng cao mức độ chấp nhận Bitcoin. Vậy, liệu chiến lược này có thể thành công không?

Bitcoin như một sự thay thế cho vàng trên con đường dài

Đầu tiên, chúng ta hãy phân tích xem việc cấu hình BTC để chống lại lạm phát có hiệu quả trong ngắn hạn hay không. Thông thường, khi nói đến việc chống lại lạm phát, điều đầu tiên hiện ra trong đầu là vàng. Vậy, BTC có thể trở thành một sự thay thế cho vàng, trở thành một tài sản lưu trữ giá trị rộng rãi trên toàn cầu hay không?

Vấn đề này luôn là trọng tâm của cuộc thảo luận về giá trị của Bitcoin. Từ sự tương đồng về thuộc tính nguyên thủy của tài sản, đã có nhiều lập luận. Và tác giả muốn chỉ ra rằng, mất bao lâu để hiện thực hóa tầm nhìn này, hoặc nói cách khác, liệu tầm nhìn này có thể duy trì giá trị hiện tại của Bitcoin hay không. Câu trả lời của tôi là, trong bốn năm tới có thể dự đoán được hoặc trong ngắn hạn và trung hạn rất khó để đạt được, do đó việc này không có sức hấp dẫn như một chiến lược quảng bá ngắn hạn.

Chúng ta hãy xem vàng đã phát triển đến vị trí hiện tại như thế nào. Là kim loại quý, vàng luôn được các nền văn minh coi là hàng hóa quý giá, có tính phổ quát. Nguyên nhân cốt lõi có vài điểm sau:

1. Độ bóng rõ ràng và khả năng kéo dài tuyệt vời, khiến nó trở thành đồ trang sức quan trọng.
2. Tính khan hiếm đã gán cho nó thuộc tính tài chính, dễ dàng trở thành dấu hiệu của giai cấp.
3. Sự phân bố rộng rãi trên toàn cầu và độ khó khai thác thấp hơn, khiến giá trị văn hóa dễ dàng lan tỏa hơn.

Những thuộc tính này đã khiến vàng đóng vai trò như một loại tiền tệ trong nền văn minh nhân loại, và giá trị nội tại của nó do đó trở nên ổn định. Ngay cả khi tiền tệ chủ quyền từ bỏ chuẩn vàng, giá vàng vẫn tuân theo quy luật tăng trưởng dài hạn, phản ánh tốt tình hình sức mua thực của tiền tệ.

Tuy nhiên, để Bitcoin có thể thay thế vị trí của vàng, điều này là không thực tế trong ngắn hạn. Có hai lý do chính:

1. Giá trị của Bitcoin là từ trên xuống: việc khai thác của nó phụ thuộc vào điện năng và hiệu suất tính toán, điều này phản ánh mức độ công nghiệp hóa và công nghệ của một quốc gia. Việc lấy Bitcoin không còn chỉ dựa vào máy tính cá nhân, mà sự phân bố của nó chắc chắn sẽ tập trung ở một số khu vực nhất định. Điều này đã ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả truyền bá giá trị.

2. Sự thoái lui của toàn cầu hóa và thách thức đối với quyền lực của đồng đô la: Với việc thực hiện một số chính sách, toàn cầu hóa có thể bị ảnh hưởng lớn, trực tiếp tác động đến vị trí của đồng đô la như một công cụ thanh toán trong thương mại toàn cầu. Xu hướng "phi đô la hóa" này sẽ khiến nhu cầu toàn cầu về đồng đô la trong ngắn hạn bị ảnh hưởng. Trong khi đó, Bitcoin là tài sản chủ yếu được định giá bằng đô la, chi phí để có được nó có thể tăng lên, làm tăng độ khó trong việc quảng bá giá trị.

Hai điểm này chủ yếu thể hiện ở sự biến động cao của giá Bitcoin. Trong thời gian ngắn, giá trị của nó tăng nhanh, chủ yếu dựa trên việc nâng cao giá trị đầu cơ, chứ không phải là sự gia tăng ảnh hưởng của giá trị đề xuất của nó. Do đó, sự biến động giá của nó phù hợp hơn với đặc điểm của hàng hóa đầu cơ, có thuộc tính biến động cao.

Mặc dù vậy, do Bitcoin có tính khan hiếm, nếu đô la Mỹ tiếp tục phát hành quá mức, tất cả các mặt hàng định giá bằng đô la có thể có một mức độ chống lạm phát nhất định. Tuy nhiên, tính chống lạm phát này không đủ để khiến Bitcoin có sức cạnh tranh hơn về giá trị lưu trữ so với vàng trong ngắn hạn.

Do đó, việc lấy chống lạm phát làm trọng tâm quảng bá ngắn hạn thì không đủ để thu hút các khách hàng "chuyên nghiệp" chọn bố trí Bitcoin thay vì vàng. Bảng cân đối kế toán của họ sẽ đối mặt với sự biến động rất cao, và sự biến động này khó có thể thay đổi trong thời gian ngắn. Dự kiến trong một khoảng thời gian tới, các công ty niêm yết lớn có sự phát triển kinh doanh ổn định sẽ không chọn bố trí Bitcoin một cách quyết liệt để đối phó với lạm phát.

BTC có khả năng trở thành hạt nhân thúc đẩy tăng lên kinh tế trong chu kỳ chính trị kinh tế mới

Tiếp theo, chúng ta thảo luận quan điểm thứ hai: Một số công ty niêm yết đang gặp khó khăn trong tăng trưởng thông qua việc phân bổ BTC để đạt được tăng trưởng doanh thu tổng thể, từ đó thúc đẩy sự gia tăng giá trị thị trường, liệu chiến lược tài chính này có thể nhận được sự công nhận rộng rãi hơn hay không. Tôi cho rằng đây mới là cốt lõi để đánh giá liệu BTC có thể đạt được sự tăng trưởng giá trị mới trong ngắn hạn và trung hạn hay không, và điểm này khá dễ đạt được trong ngắn hạn. Trong quá trình này, BTC có thể tiếp quản AI, trở thành hạt nhân thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mỹ trong chu kỳ chính trị - kinh tế mới.

Chiến lược thành công của một công ty là chuyển đổi sự tăng lên giá trị của BTC thành tăng trưởng doanh thu công ty, từ đó thúc đẩy giá trị thị trường của công ty. Điều này thực sự có sức hấp dẫn mạnh mẽ đối với một số công ty đang thiếu tăng trưởng. Nhiều công ty đang suy thoái, doanh thu từ hoạt động kinh doanh chính của họ giảm nhanh chóng, cuối cùng chọn cách sử dụng chiến lược này để phân bổ giá trị còn lại, nhằm giữ lại cho mình một số cơ hội.

Hãy xem một dữ liệu: Chỉ số Buffett của thị trường chứng khoán Mỹ. Chỉ số này có thể đo lường liệu thị trường tài chính có phản ánh hợp lý các yếu tố cơ bản hay không, từ 75% đến 90% là khoảng hợp lý, vượt quá 120% thì cho thấy thị trường chứng khoán bị định giá quá cao. Hiện tại, chỉ số Buffett của thị trường chứng khoán Mỹ đã vượt quá 200%, cho thấy thị trường chứng khoán Mỹ đang ở trạng thái bị định giá quá cao. Trong hai năm qua, động lực chính giúp thị trường chứng khoán Mỹ tránh được sự điều chỉnh do chính sách tiền tệ thắt chặt là lĩnh vực AI. Tuy nhiên, khi một số công ty công bố báo cáo tài chính quý III cho thấy tốc độ tăng trưởng doanh thu chậm lại, việc tăng trưởng chậm rõ ràng không đủ để hỗ trợ tỷ lệ giá trên lợi nhuận cao như vậy, do đó trong một thời gian tới, thị trường chứng khoán Mỹ sẽ chịu áp lực rõ ràng.

Trong trường hợp này, việc cấy ghép một lõi có thể kiểm soát, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế vào thị trường chứng khoán Mỹ trở nên rất quan trọng, và Bitcoin có thể là một lựa chọn rất phù hợp. Gần đây, sự kiện "ai đó giao dịch" trong thế giới mã hóa đã chứng minh đầy đủ ảnh hưởng của nó đối với ngành này. Hơn nữa, hầu hết các doanh nghiệp được ai đó ủng hộ đều là các doanh nghiệp trong ngành truyền thống địa phương, không phải là các công ty công nghệ, do đó họ đã không trực tiếp hưởng lợi từ làn sóng AI trong chu kỳ trước.

Nếu các doanh nghiệp nhỏ và vừa trong nước Mỹ đều chọn cấu trúc một lượng dự trữ Bitcoin trong bảng cân đối kế toán, ngay cả khi hoạt động kinh doanh chính của họ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài, chỉ cần cổ vũ một số chính sách thân thiện với tiền mã hóa có thể đạt được hiệu quả ổn định thị trường chứng khoán ở một mức độ nhất định. Hiệu quả kích thích định hướng này rất cao, thậm chí có thể vượt qua chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, không dễ bị ảnh hưởng bởi các thế lực chính thống.

Do đó, trong chu kỳ chính trị kinh tế mới của Mỹ sắp tới, chiến lược này có thể là một sự lựa chọn tốt cho một số đội ngũ chính trị cũng như nhiều doanh nghiệp nhỏ và vừa của Mỹ, quá trình phát triển của nó đáng được chú ý.