Thanh toán bằng stablecoin: Phân tích độ sâu công nghệ và hệ sinh thái từ góc độ người tiêu dùng

Hệ thống tài chính toàn cầu đang trải qua những biến đổi sâu sắc. Mạng lưới thanh toán truyền thống đang đối mặt với những thách thức toàn diện từ stablecoin do cơ sở hạ tầng lạc hậu, chu kỳ thanh toán kéo dài và chi phí cao. Những tài sản số này đang cách mạng hóa mô hình lưu chuyển giá trị xuyên biên giới, khuôn khổ giao dịch doanh nghiệp và phương thức cá nhân tiếp cận dịch vụ tài chính.

Trong những năm gần đây, stablecoin tiếp tục phát triển và đã trở thành cơ sở hạ tầng thanh toán quan trọng toàn cầu. Các công ty công nghệ tài chính lớn, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và các thực thể chủ quyền đang dần tích hợp stablecoin vào các ứng dụng hướng đến người tiêu dùng và dòng tiền doanh nghiệp. Đồng thời, từ cổng thanh toán đến kênh nạp rút tiền, cho đến các công cụ tài chính mới nổi như sản phẩm lợi suất có thể lập trình, đã nâng cao đáng kể tính tiện lợi khi sử dụng stablecoin.

Báo cáo này từ góc độ kỹ thuật và thương mại, Độ sâu phân tích hệ sinh thái Stablecoin. Nghiên cứu các nhân tố chính hình thành lĩnh vực này, cơ sở hạ tầng cốt lõi hỗ trợ giao dịch Stablecoin, cũng như nhu cầu động lực thúc đẩy ứng dụng của nó. Ngoài ra, còn khám phá cách mà Stablecoin tạo ra các kịch bản ứng dụng tài chính mới, cũng như những thách thức mà nó phải đối mặt trong quá trình tích hợp rộng rãi vào tiến trình kinh tế toàn cầu.

Một, tại sao chọn thanh toán bằng Stablecoin?

Để khám phá ảnh hưởng của stablecoin, trước tiên cần xem xét các giải pháp thanh toán truyền thống. Những hệ thống truyền thống này bao gồm tiền mặt, séc, thẻ ghi nợ, thẻ tín dụng, chuyển khoản quốc tế (SWIFT), tổ chức thanh toán tự động (ACH) và thanh toán ngang hàng. Mặc dù chúng đã hòa nhập vào cuộc sống hàng ngày, nhưng nhiều kênh thanh toán, như cơ sở hạ tầng ACH, SWIFT đã tồn tại từ những năm 70 của thế kỷ 20. Mặc dù vào thời điểm đó mang tính cách mạng, nhưng ngày nay phần lớn những cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu này đã lỗi thời và rất phân mảnh. Tổng thể, những phương thức thanh toán này gặp phải các vấn đề như phí cao, ma sát lớn, thời gian xử lý lâu, không thể thanh toán 24/7 và quy trình hậu kỳ phức tạp. Hơn nữa, chúng thường (cần trả phí) đi kèm với các dịch vụ bổ sung không cần thiết như xác thực danh tính, cho vay, tuân thủ, bảo vệ gian lận và tích hợp ngân hàng.

Thanh toán bằng stablecoin đang giải quyết hiệu quả những điểm đau này. So với các phương thức thanh toán truyền thống, việc sử dụng blockchain để thanh toán và giải quyết giao dịch đã đơn giản hóa quy trình thanh toán rất nhiều, giảm thiểu các khâu trung gian, đạt được khả năng nhìn thấy dòng tiền theo thời gian thực, không chỉ rút ngắn thời gian giải quyết mà còn giảm chi phí.

Các ưu điểm chính của thanh toán bằng stablecoin có thể được tóm tắt như sau:

• Thanh toán theo thời gian thực: Giao dịch gần như hoàn tất ngay lập tức, loại bỏ độ trễ trong hệ thống ngân hàng truyền thống.
• An toàn và đáng tin cậy: Sổ cái không thể thay đổi của blockchain đảm bảo tính an toàn và minh bạch của giao dịch, cung cấp sự bảo vệ cho người dùng.
• Giảm chi phí: Việc loại bỏ các khâu trung gian đã giảm đáng kể chi phí giao dịch, giúp người dùng tiết kiệm chi phí.
• Toàn cầu: Nền tảng phi tập trung có thể tiếp cận các thị trường mà dịch vụ tài chính truyền thống không đủ phủ sóng (bao gồm cả những người không có tài khoản ngân hàng), đạt được sự bao trùm tài chính.

Hai, ngành thanh toán stablecoin

Ngành thanh toán stablecoin có thể được chia thành bốn tầng công nghệ:

1. Tầng đầu tiên: Tầng ứng dụng

Lớp ứng dụng chủ yếu được cấu thành từ các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán (PSP) khác nhau, họ tích hợp nhiều tổ chức thanh toán nạp và rút tiền độc lập vào một nền tảng tổng hợp thống nhất. Những nền tảng này cung cấp cho người dùng cách thức truy cập stablecoin thuận tiện, cung cấp công cụ cho các nhà phát triển phát triển trên lớp ứng dụng, và cung cấp dịch vụ thẻ tín dụng cho người dùng Web3.

a. Cổng thanh toán

Cổng thanh toán là dịch vụ xử lý thanh toán an toàn, thúc đẩy giao dịch giữa người mua và người bán.

Trong lĩnh vực này, các công ty nổi tiếng về đổi mới bao gồm:

• Một nhà cung cấp dịch vụ thanh toán: Các nhà cung cấp thanh toán truyền thống, tích hợp một số Stablecoin để sử dụng cho thanh toán toàn cầu.
• Ví tiền điện tử nào đó: Bản thân không cung cấp chức năng trao đổi tiền tệ pháp định trực tiếp, người dùng có thể thực hiện các hoạt động nạp và rút tiền thông qua việc tích hợp với dịch vụ bên thứ ba.
• Một dịch vụ thanh toán: 450.000 ví hoạt động và 6.000 thương nhân. Nhờ vào một plugin thanh toán blockchain nào đó, hàng triệu thương nhân có thể thanh toán bằng tiền điện tử và ngay lập tức chuyển đổi một stablecoin sang stablecoin khác.
• Một số ứng dụng thanh toán Web2 cũng cho phép người dùng sử dụng stablecoin để hoàn tất thanh toán, mở rộng thêm các tình huống ứng dụng của stablecoin.

Lĩnh vực nhà cung cấp cổng thanh toán có thể được phân thành hai loại (có sự chồng chéo nhất định)

1）Cổng thanh toán dành cho nhà phát triển; 2）Cổng thanh toán dành cho người tiêu dùng. Hầu hết các nhà cung cấp cổng thanh toán thường tập trung vào một trong hai loại, từ đó định hình sản phẩm cốt lõi, trải nghiệm người dùng và thị trường mục tiêu của họ.

Cổng thanh toán hướng đến các nhà phát triển nhằm phục vụ cho các doanh nghiệp, công ty công nghệ tài chính và các tổ chức cần tích hợp cơ sở hạ tầng stablecoin vào quy trình làm việc của họ. Chúng thường cung cấp giao diện lập trình ứng dụng (API), bộ công cụ phát triển phần mềm (SDK) và các công cụ cho nhà phát triển để tích hợp vào hệ thống thanh toán hiện có, thực hiện thanh toán tự động, ví stablecoin, tài khoản ảo và thanh toán theo thời gian thực. Một số dự án mới nổi tập trung vào việc cung cấp các công cụ cho nhà phát triển như vậy bao gồm:

• Một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán doanh nghiệp: Cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán doanh nghiệp để dễ dàng tích hợp stablecoin. Công ty cung cấp giải pháp API, giúp quy trình kết nối liền mạch, có nền tảng thanh toán cho thương mại xuyên biên giới, cũng như cho phép doanh nghiệp nắm giữ và giao dịch nhiều loại stablecoin và tiền tệ hợp pháp trong tài khoản doanh nghiệp, cùng với dịch vụ thương gia cung cấp công cụ cần thiết để chấp nhận thanh toán bằng stablecoin từ khách hàng. Xử lý hơn 100 tỷ đô la Mỹ giao dịch hàng năm, tăng trưởng hàng năm 200%, định giá 750 triệu đô la Mỹ, khách hàng bao gồm các khu vực mới nổi như châu Phi, Mỹ Latinh, Đông Nam Á.
• Giải pháp thanh toán của một doanh nghiệp (đang thử nghiệm): Cung cấp API để tích hợp giao dịch stablecoin liền mạch vào hoạt động kinh doanh hiện tại. Nó cung cấp cho doanh nghiệp các kênh nạp và rút tiền toàn cầu, cơ sở hạ tầng thanh toán stablecoin, ví và tài khoản ảo, hỗ trợ quy trình thanh toán tùy chỉnh (bao gồm thanh toán định kỳ, phát hành hóa đơn hoặc thanh toán theo yêu cầu)
• Một nhà cung cấp thanh toán: Cung cấp một loạt các API thanh toán doanh nghiệp, phát lương và thanh toán hàng loạt, hỗ trợ các loại tiền tệ bao gồm một số loại tiền tệ của các quốc gia và Stablecoin. Chủ yếu hướng đến thị trường châu Phi, chưa có dữ liệu hoạt động.

Cổng thanh toán hướng tới người tiêu dùng tập trung vào người dùng, cung cấp giao diện dễ sử dụng, giúp người dùng thực hiện thanh toán bằng stablecoin, chuyển tiền và dịch vụ tài chính. Chúng thường bao gồm ví di động, hỗ trợ đa loại coin, kênh nạp rút tiền pháp định và giao dịch xuyên biên giới liền mạch. Một số dự án nổi tiếng tập trung vào việc cung cấp trải nghiệm thanh toán đơn giản cho người dùng bao gồm:

• Nền tảng ngân hàng trên chuỗi: Nền tảng ngân hàng trên chuỗi, thực hiện giao dịch tiêu dùng cá nhân, chuyển tiền và Stablecoin tại hơn 184 quốc gia; nền tảng này hợp tác với các kênh địa phương, bao gồm một dịch vụ chuyển tiền ở Mỹ Latinh, gần như không có phí rút tiền, có hơn 10.000 người dùng Nam Mỹ và được đánh giá cao trong số các nhà phát triển blockchain.
• Giải pháp nạp rút tiền: Giải pháp nạp rút tiền, tích hợp trực tiếp với các thương gia, giúp người dùng và doanh nghiệp dễ dàng chuyển đổi giữa tiền tệ fiat và Stablecoin với mức độ ma sát rất thấp. Nền tảng này cũng hỗ trợ việc mua Stablecoin thông qua một số dịch vụ thanh toán di động, đơn giản hóa quy trình người tiêu dùng nhận được Stablecoin.
• Ứng dụng thanh toán nào đó: Chức năng ví stablecoin của ứng dụng này sử dụng công nghệ stablecoin, nhưng chức năng được tích hợp trong ứng dụng thanh toán người tiêu dùng hiện có của nó, giúp người dùng dễ dàng gửi, nhận và sử dụng đồng đô la kỹ thuật số mà không cần tương tác trực tiếp với cơ sở hạ tầng blockchain.

U卡

Thẻ tiền điện tử là thẻ thanh toán cho phép người dùng sử dụng tiền điện tử hoặc stablecoin để chi tiêu tại các cửa hàng truyền thống. Những thẻ này thường được tích hợp với mạng lưới thẻ tín dụng truyền thống, cho phép giao dịch liền mạch bằng cách tự động chuyển đổi tài sản tiền điện tử thành tiền tệ pháp định tại điểm bán.

Dự án bao gồm:

• Một nhà phát hành thẻ tại châu Á: Nhà phát hành thẻ châu Á, khách hàng bao gồm nhiều doanh nghiệp, bán giải pháp nhãn trắng, chủ yếu dựa vào việc trích phần trăm từ giao dịch và hợp tác với một số ngân hàng tại khu vực, có thể bao phủ phần lớn các khu vực ngoài Mỹ, hỗ trợ nhiều chuỗi deposit; doanh thu giao dịch đạt $30M vào tháng 7 năm 2024.
• Một nhà phát hành thẻ ở Châu Mỹ: Nhà phát hành thẻ ở Châu Mỹ, hỗ trợ nhiều công ty phát hành thẻ, đặc điểm lớn nhất là có thể phục vụ người dùng ở Mỹ và Mỹ Latinh. Đã phát hành một thẻ doanh nghiệp của một Stablecoin để thanh toán chi phí đi công tác, văn phòng phẩm và các chi phí kinh doanh hàng ngày khác.
• Một nhà phát hành thẻ châu Âu: Nhà phát hành thẻ châu Âu + ngân hàng web3, mô hình kinh doanh tương tự như hai công ty trên, hỗ trợ nhiều doanh nghiệp phát hành thẻ; Giấy phép từ một quốc gia, chủ yếu phục vụ người dùng châu Âu + châu Á, chưa hỗ trợ giao dịch toàn chuỗi chỉ có thể nạp tiền vào một blockchain nhất định. Tăng trưởng chậm, tổng số người dùng 2w, doanh thu hàng tháng từ $100K-150K.
• Thẻ thanh toán stablecoin: Thẻ U trên một blockchain đang tăng trưởng nhanh, hiện đã phát hành hơn 10,000 thẻ, 5-6k người dùng hoạt động hàng tháng, doanh thu giao dịch vào tháng 12 năm 2024 là $7m, doanh thu $200k.
• Một hệ sinh thái stablecoin: Hệ sinh thái stablecoin gần đây đã ra mắt thẻ tín dụng hỗ trợ stablecoin và cung cấp một bộ công cụ phát triển phần mềm để thuận tiện cho việc tích hợp L1 và L2, vẫn chưa có dữ liệu trong quá trình thử nghiệm.

Có nhiều nhà cung cấp thẻ tiền điện tử, chúng chủ yếu khác nhau về khu vực phục vụ và các loại tiền tệ được hỗ trợ, và thường cung cấp dịch vụ phí thấp cho người dùng cuối để nâng cao sự tích cực khi sử dụng thẻ tiền điện tử.

2. Tầng thứ hai: Nhà cung cấp dịch vụ thanh toán

Là một lớp quan trọng trong công nghệ ổn định, nhà xử lý thanh toán là trụ cột của kênh thanh toán, chủ yếu bao gồm hai loại: 1. Nhà cung cấp dịch vụ nạp/rút tiền 2. Nhà cung cấp dịch vụ phát hành stablecoin. Chúng đóng vai trò là lớp trung gian quan trọng trong vòng đời thanh toán, kết nối thanh toán Web3 với hệ thống tài chính truyền thống.

a. Nhà xử lý tiền gửi và rút tiền

• Một nhà cung cấp dịch vụ nạp rút tiền: Hỗ trợ hơn 80 loại tiền điện tử, cung cấp nhiều phương thức nạp rút tiền và dịch vụ hoán đổi token, đáp ứng nhu cầu giao dịch tiền điện tử đa dạng của người dùng.
• Mạng lưới nạp rút tiền: Bao phủ hơn 150 quốc gia, cung cấp dịch vụ nạp rút cho hơn 90 loại tài sản tiền điện tử. Mạng lưới này xử lý tất cả các yêu cầu KYC (xác minh danh tính), AML (chống rửa tiền) và các yêu cầu tuân thủ, đảm bảo tính tuân thủ và an toàn của dịch vụ nạp rút.
• Cổng thanh toán hỗn hợp: Một giải pháp cổng thanh toán hỗn hợp hỗ trợ việc trao đổi và thanh toán hai chiều giữa tiền tệ pháp định và tài sản mã hóa, đạt được sự tích hợp giữa thanh toán bằng tiền tệ pháp định truyền thống và tài sản mã hóa.

b. Phát hành Stablecoin & Xử lý phối hợp

• Một nền tảng phát hành Stablecoin: Sản phẩm cốt lõi của nền tảng này bao gồm API phối hợp và API phát hành, cái trước giúp các doanh nghiệp tích hợp nhiều phương thức thanh toán và trao đổi Stablecoin, cái sau hỗ trợ các doanh nghiệp phát hành Stablecoin một cách nhanh chóng. Nền tảng này hiện đang được cấp phép tại Mỹ và châu Âu, và đã thiết lập mối quan hệ hợp tác quan trọng với Bộ Ngoại giao và Bộ Tài chính Hoa Kỳ, sở hữu khả năng vận hành tuân thủ và lợi thế tài nguyên mạnh mẽ.
• Một nền tảng phát hành stablecoin được quản lý (đang thử nghiệm): Tương tự như các sản phẩm của nền tảng trên, đây là nền tảng phát hành stablecoin được quản lý, cung cấp API quản lý dự trữ và điều phối stablecoin. Có giấy phép tuân thủ tại tất cả các tiểu bang của Hoa Kỳ, các doanh nghiệp hợp tác đều cần phải thực hiện KYB (xác minh danh tính doanh nghiệp), người dùng cần phải mở tài khoản trên nền tảng này để thực hiện KYC. Khách hàng của nền tảng này chủ yếu là OG trên chuỗi, so với nền tảng trên, sự bảo chứng của nhà đầu tư và BD có phần kém hơn.
• Một nền tảng phát hành Stablecoin (đang thử nghiệm): sản phẩm của nền tảng này đã giảm bớt rào cản phát hành các Stablecoin ít phổ biến bằng cách khuyến khích người dùng cung cấp tính thanh khoản tập trung trong một bể duy nhất. Sản phẩm này áp dụng mô hình "trung tâm - tỏa ra", trong đó một Stablecoin đóng vai trò là tài sản dự trữ trung tâm, hoạt động như "trung tâm" cho việc phát hành và trao đổi Stablecoin. Cơ chế này cho phép nhiều Stablecoin được liên kết với các tài sản khác nhau hoặc khu vực pháp lý có thể được đúc, đổi và giao dịch một cách hiệu quả, mỗi Stablecoin đều kết nối như những "cánh" tương tự với một Stablecoin. Thông qua cấu trúc hệ thống này, sản phẩm đảm bảo độ sâu thanh khoản và nâng cao hiệu quả vốn, vì các Stablecoin nhỏ có thể tương tác qua một Stablecoin mà không cần cung cấp bể thanh khoản phân tán cho mỗi cặp giao dịch. Mục tiêu thiết kế cuối cùng của hệ thống không chỉ là tăng cường tính ổn định giá, giảm trượt giá mà còn thực hiện chuyển đổi liền mạch giữa các Stablecoin.

3. Tầng thứ ba: Nhà phát hành tài sản

Nhà phát hành tài sản có trách nhiệm tạo ra, duy trì và mua lại Stablecoin. Mô hình kinh doanh của họ thường xoay quanh bảng cân đối kế toán, tương tự như hoạt động của ngân hàng - nhận tiền gửi từ khách hàng và đầu tư tiền vào các tài sản có lợi suất cao như trái phiếu kho bạc Mỹ.