Phân tích kinh tế vĩ mô và triển vọng thị trường

Phân tích tư duy chính sách kinh tế

1. Giảm đường đi lạm phát

• Thúc đẩy hòa giải các xung đột địa chính trị, giải phóng nguồn cung năng lượng, làm dịu giá năng lượng toàn cầu
• Kiểm soát tình hình Trung Đông bằng ngoại giao, biến động giá dầu trong ngắn hạn có thể kiểm soát.
• Tăng thuế nhập khẩu, trong ngắn hạn có thể gây ra suy thoái kinh tế nhẹ, nhưng sẽ giúp kiềm chế lạm phát.
• Thực hiện áp lực thuế quan đối với các quốc gia cụ thể, tìm kiếm đàm phán hoặc thực hiện chiến lược bao vây kinh tế

2. Giảm đường cong lãi suất

• Gây áp lực giảm lãi suất cho ngân hàng trung ương và mở rộng bảng cân đối kế toán, kích thích tính thanh khoản toàn cầu
• Thúc đẩy tiến trình lập pháp cho tiền tệ kỹ thuật số, phân tán ảnh hưởng của chính sách tiền tệ ngân hàng trung ương

3. Đường dẫn kích thích kinh tế

• Thúc đẩy chính sách giảm thuế trở thành thường xuyên, tăng thu nhập khả dụng của doanh nghiệp và cá nhân
• Thực hiện thuế quan khác biệt đối với ngành sản xuất, bảo vệ sự phát triển của ngành công nghiệp nội địa
• Thu hút đầu tư nước ngoài thông qua các chuyến thăm ngoại giao, khóa chặt dòng tiền lớn.
• Mở rộng quy mô phát triển năng lượng, nâng cao doanh thu xuất khẩu năng lượng
• Khám phá mở rộng bản đồ kinh tế, mở rộng không gian tăng trưởng mới

4. Củng cố ảnh hưởng chính trị

• Tích lũy vốn chính trị thông qua chính sách tiền tệ số
• Tăng cường xây dựng đội ngũ cốt lõi, đảm bảo tính liên tục của chính sách

Tóm tắt logic chính sách

Chiến lược tổng thể tập trung vào kích thích kinh tế, thông qua nhiều biện pháp để giảm lạm phát và lãi suất, đồng thời thu hút đầu tư, phát triển năng lượng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Chính sách ngắn hạn tương đối quyết liệt, hiệu quả dài hạn phụ thuộc vào ngoại giao và sức mạnh thực hiện.

Dự báo lãi suất thị trường

Hiện tại, thị trường dự đoán rằng vào ngày 17 tháng 9 năm 2025 sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, giảm lãi suất 2 lần trong cả năm 2025 xuống còn 4,00%. Dự báo lãi suất trung tính được điều chỉnh lên 3,50%. Hiện tại, trọng tâm đang nằm ở việc liệu có khởi động chu kỳ giảm lãi suất sớm hay không. Tác động của chính sách thuế quan bắt đầu thể hiện, dấu hiệu tăng trưởng kinh tế chậm lại dần dần xuất hiện. Gần đây, thị trường trái phiếu phục hồi, ngân hàng trung ương tiếp tục thắt chặt thanh khoản, dẫn đến thị trường tài sản kỹ thuật số xuất hiện điều chỉnh.

Sự kiện quan trọng cần chú ý tuần tới

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

1. Biến động thị trường ngắn hạn

1.1 Dòng tiền của stablecoin

Khối lượng giao dịch trên thị trường trong tuần này giảm đáng kể, giảm 76,4% so với tuần trước. Số lượng phát hành trung bình hàng ngày chỉ đạt 0,78 triệu, ở trạng thái thanh khoản thấp, có thể báo hiệu thị trường không rõ hướng, giao dịch suy giảm hoặc các nhà đầu tư lớn đang quan sát. Nếu tình trạng u ám này kéo dài sang tuần sau, sẽ xác nhận thị trường bước vào giai đoạn làm mát.

1.2 Dòng tiền ETF

Lượng vốn vào ETF trong tuần này giảm từ 2,8 tỷ xuống 670 triệu, giảm 76%. Sự nhiệt tình đối với ETF đã giảm xuống mức thấp trước đó, cho thấy đợt tăng giá ETF này đã kết thúc. Sau khi dòng vốn vào ETF chậm lại, giá tài sản số cũng điều chỉnh theo, cho thấy giá hiện tại phụ thuộc nhiều vào sự hỗ trợ của vốn ETF.

1.3 Chênh lệch giá ngoài thị trường

Cuối tháng 5, chênh lệch giá của các đồng stablecoin chủ yếu duy trì quanh 100.0%, dao động rất nhỏ, phản ánh rõ ràng tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư, tính thanh khoản giảm. Mức chênh lệch giá tổng thể thấp hơn so với khoảng thời gian nóng trước đó, cho thấy nhu cầu mua vào từ bên ngoài không đủ, thiếu động lực thu hút vốn mới.

1.4 Tình hình mua cổ phiếu của công ty niêm yết

Một công ty niêm yết có giá cổ phiếu không đạt kỳ vọng, không thể tạo ra mức cao mới. Mặc dù công ty đã tăng cường nắm giữ tài sản kỹ thuật số để nâng cao giá trị tài sản ròng, nhưng giá cổ phiếu vẫn có mức giá cao hơn so với giá tài sản, cần chú ý đến tính bền vững của hành động tăng cường nắm giữ này.

1.5 Số dư sàn giao dịch

Tỷ lệ số dư trên sàn giao dịch Bitcoin tiếp tục giảm xuống còn 15,046%, đạt mức thấp nhất trong một năm, áp lực bán trên chuỗi rõ ràng đã giảm bớt. Tỷ lệ số dư trên sàn giao dịch Ethereum thì có sự tăng lên, từ 13,52% lên 15,83%, có áp lực bán nhất định.

2. Thay đổi thị trường trung hạn

2.1 Phân bố địa chỉ giữ coin

Số lượng địa chỉ nắm giữ từ 1000 đến 10000 đồng tiền trong tuần này đã giảm rõ rệt vào ngày 26-27 tháng 5, cho thấy tín hiệu giảm giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, phần lớn các đồng tiền này chủ yếu được các địa chỉ nắm giữ từ 100 đến 1000 đồng tiền hấp thụ, cấu trúc thị trường trong trung và dài hạn không có nhiều thay đổi, phân bố đồng tiền tương đối đồng đều.

Xét về các chỉ số, thị trường có thể tiếp tục điều chỉnh vào tuần tới, đặc biệt là sau khi Ethereum tăng trở lại. Khuyên các nhà đầu tư nên thận trọng và theo dõi chặt chẽ sự biến động của thị trường.