Ngân hàng trung ương Mỹ và Anh dự kiến sẽ tăng lãi suất mạnh mẽ trong tuần này, kỳ vọng của thị trường có sự khác biệt.

Tuần trước, thị trường trái phiếu Mỹ và Anh đã có màn trình diễn ấn tượng, trái phiếu Mỹ đã chấm dứt chuỗi 12 tuần giảm liên tiếp, trong khi trái phiếu Anh đã tăng liên tiếp trong hai tuần. Thị trường dự đoán rằng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng trung ương Anh sẽ tăng lãi suất thêm 75 điểm cơ bản trong cuộc họp chính sách tiền tệ vào tuần này.

Tuy nhiên, mặc dù mức tăng lãi suất giống nhau, nhưng ý nghĩa đối với ngân hàng trung ương của hai quốc gia lại hoàn toàn khác nhau.

Đối với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, đây sẽ là lần thứ tư liên tiếp tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, đưa họ đến một ngã ba quan trọng: động lực phục hồi kinh tế đang bị ảnh hưởng tiêu cực từ chính sách thắt chặt, trong khi lạm phát trong nước vẫn ở mức cao nhất trong 40 năm. Cục Dự trữ Liên bang cần phải cân nhắc giữa việc kiềm chế lạm phát và tránh suy thoái kinh tế, thị trường dự đoán rằng họ có thể nghiêng về phương án sau.

So với trước, việc Ngân hàng Anh tăng lãi suất 75 điểm cơ bản sẽ là mức tăng lớn nhất kể từ năm 1989. Ngân hàng trung ương Anh dường như có xu hướng ưu tiên chống lạm phát, ngay cả khi phải đối mặt với rủi ro suy thoái kinh tế. Sau khi cựu Thủ tướng Truss từ chức, thị trường trái phiếu đã tạm thời phục hồi, tạo điều kiện cho Ngân hàng trung ương Anh tập trung đối phó với lạm phát nghiêm trọng nhất trong 40 năm.

Đường đi tăng lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang có sự khác biệt

Lợi suất trái phiếu Mỹ đã giảm về gần 4%, một số nhà đầu tư cho rằng chính sách thắt chặt trước đây của Cục Dự trữ Liên bang có thể dẫn đến suy thoái kinh tế, do đó trong tương lai có thể sẽ làm chậm bước đi tăng lãi suất, và đà giảm của thị trường trái phiếu có thể sẽ kết thúc.

Quan điểm này đã nhận được sự ủng hộ từ một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Một số quan chức theo hướng điềm tĩnh cho rằng nên tránh việc tăng lãi suất quá mạnh có thể dẫn đến "suy thoái chủ động" của nền kinh tế, và cho rằng đã đến lúc bắt đầu thảo luận về việc làm chậm tốc độ tăng lãi suất.

Tuy nhiên, lạm phát ở Mỹ vẫn ở mức cao, và Cục Dự trữ Liên bang vẫn phải đối mặt với những thách thức lớn trong việc chống lại lạm phát. Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi PCE tháng 9 đã tăng tốc trong hai tháng liên tiếp, và kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng trong tháng 10 cũng đã tăng.

Thị trường có sự khác biệt về mức tăng lãi suất vào tháng 12, một số thương nhân dự đoán sẽ tăng thêm 75 điểm cơ bản. Nhưng cũng có quan điểm cho rằng, Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ làm chậm tốc độ tăng lãi suất khi dữ liệu lạm phát bắt đầu giảm.

Trong khi đó, thị trường đã tăng cường kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm tốc độ tăng lãi suất, lãi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã giảm mạnh vào tuần trước, phản ánh điều này. Các nhà đầu tư dự đoán rằng tăng trưởng kinh tế sẽ giảm đáng kể, và Fed có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất từ năm tới, do đó họ bắt đầu tăng cường nắm giữ trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài.

Ngân hàng trung ương Anh có thể thực hiện đợt tăng lãi suất lớn nhất trong 33 năm qua

Cuộc họp chính sách của Ngân hàng trung ương Anh trong tuần này đang đối mặt với tình huống phức tạp hơn, vì chính phủ mới đã hoãn công bố kế hoạch tài chính, khiến ngân hàng trung ương phải đưa ra quyết định lãi suất và dự báo kinh tế mà không có thông tin chi tiết về tài chính.

Thị trường dự đoán Ngân hàng trung ương Anh sẽ tăng lãi suất 75 điểm cơ bản, đây sẽ là mức tăng lớn nhất kể từ năm 1989. So với Cục Dự trữ Liên bang, tình hình của Ngân hàng Anh khó khăn hơn nhiều:

1. Lạm phát cứng đầu: Tỷ lệ lạm phát tháng 9 đạt 10%, trở lại mức cao nhất trong 40 năm. Ngân hàng trung ương trước đó đã cảnh báo có thể cần tăng lãi suất mạnh hơn dự kiến.

2. Mối đe dọa suy thoái: Ngân hàng trung ương Anh dự đoán nền kinh tế sẽ rơi vào suy thoái bắt đầu từ quý IV năm nay và kéo dài đến cuối năm 2023. Một số nhà phân tích cho rằng suy thoái có thể tiếp tục đến năm 2024.

3. Tiến độ tăng lãi suất chậm: Mặc dù Ngân hàng trung ương Anh bắt đầu tăng lãi suất sớm hơn, nhưng mức độ chậm hơn so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương Châu Âu, khiến tình hình của họ càng thêm khó khăn.

4. Xây dựng lại niềm tin: Kế hoạch giảm thuế triệt để của cựu Thủ tướng Truss đã dẫn đến khủng hoảng thị trường trái phiếu, chính phủ mới cần phải xây dựng lại niềm tin.

Với sự thay đổi Thủ tướng Anh, thị trường trái phiếu tạm thời đã trở lại yên tĩnh, trái phiếu chính phủ Anh đã tăng mạnh trong hai tuần liên tiếp. Một số nhà kinh tế cho rằng, với sự ổn định của chính trị, mức phí rủi ro của tài sản Anh đang giảm bớt, áp lực đối với Ngân hàng trung ương Anh để thực hiện hành động tích cực cũng đã giảm.