Ambition của Coinbase: Từ sàn giao dịch đến hệ thống tài chính

Gần đây có một tin tức đáng chú ý rằng Coinbase đã mua lại nền tảng quản lý token Liquifi. Đây đã là lần mua lại quan trọng thứ tư của Coinbase trong năm nay. Những hành động sáp nhập và mua lại thường xuyên chắc chắn có một logic sâu sắc phía sau, hãy cùng nhau xem lại danh sách mua lại của Coinbase trong năm nay và thảo luận về ý định chiến lược phía sau.

Coinbase đã không còn hài lòng chỉ là một sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu, mà muốn xây dựng một "hệ điều hành tài chính" phục vụ cho toàn bộ thế giới trên chuỗi.

Cuộc bùng nổ sáp nhập trong ngành công nghiệp tiền điện tử năm 2025

Ngành công nghiệp tiền điện tử năm 2025 đang chứng kiến một cơn sốt sáp nhập và mua lại chưa từng có. Theo báo cáo phân tích, số lượng giao dịch sáp nhập trong quý đầu tiên của năm nay và tổng giá trị giao dịch đã công bố đều đạt mức cao kỷ lục trong lịch sử, tốc độ hợp nhất của toàn ngành dự kiến sẽ vượt qua đỉnh điểm của thị trường bò năm 2021. Ngoài một loạt động thái của Coinbase, toàn ngành đang tràn ngập những làn sóng vốn khổng lồ, không thiếu những thương vụ gây chấn động:

• Vào tháng 2 và tháng 6 năm 2025, một ông lớn trong lĩnh vực thanh toán đã lần lượt mua lại Bridge Network và Privy, tăng cường cơ sở hạ tầng stablecoin và khả năng ví tiền điện tử của mình.

• Vào tháng 5 và tháng 6 năm 2025, một sàn giao dịch đã lần lượt mua lại WonderFi và Bitstamp, mở rộng thị trường của mình tại Canada và châu Âu.

• Vào ngày 1 tháng 5 năm 2025, một sàn giao dịch đã mua lại nền tảng giao dịch hợp đồng tương lai bán lẻ NinjaTrader của Mỹ với giá 1,5 tỷ USD, trở thành người chơi quan trọng trong thị trường hợp đồng tương lai và sản phẩm phái sinh tiền điện tử của Mỹ.

Những hành động này cho thấy ngành công nghiệp đang tiến tới độ chín muồi. Thậm chí, một số ông lớn trong lĩnh vực công nghệ tài chính cũng đang tham gia, khiến cho quan điểm của các nhà đầu tư chính thống về ngành công nghiệp tiền điện tử có sự thay đổi. Trong thời đại "cá lớn nuốt cá bé" này, những ông lớn như Coinbase tiến hành sáp nhập không chỉ để mở rộng mà còn để tồn tại.

Thú vị là, chúng tôi cũng đã thấy một xu hướng mới. Trước đây, các công ty tài chính truyền thống thường mua lại các công ty tiền điện tử, nhưng bây giờ đã đảo ngược, một số ông lớn trong lĩnh vực tiền điện tử bắt đầu mua lại các doanh nghiệp dịch vụ tài chính truyền thống. Điều này có nghĩa là các ông lớn trong lĩnh vực tiền điện tử đang chuyển từ những kẻ phá vỡ thành những người tích hợp.

Giỏ hàng sang trọng của Coinbase năm 2025

Danh sách mua lại của Coinbase trong năm nay bao gồm:

1. Deribit: Giao dịch quyền chọn và hợp đồng tương lai tiền điện tử
2. Liquifi：Quản lý vòng đời toàn bộ của token
3. Spindl：Quảng cáo trên chuỗi và phân tích nguyên nhân
4. Đội ngũ Iron Fish: Công nghệ bảo vệ quyền riêng tư

Spindl: Lắp đặt "tên lửa tăng trưởng" cho hệ sinh thái Base

Spindl là nền tảng quảng cáo và phân tích quy thuộc trên chuỗi, có thể giúp các nhà phát triển xác định chính xác các kênh tiếp cận người dùng, đo lường tỷ lệ hoàn vốn đầu tư thực sự của các hoạt động tiếp thị, và tạo ra các nhóm đối tượng mục tiêu chính xác dựa trên dữ liệu hành vi trên chuỗi của người dùng.

Mục đích của việc Coinbase mua lại Spindl là để tạo ra lợi thế cạnh tranh cho mạng Layer 2 của mình "Base". Bằng cách tích hợp Spindl, Coinbase cung cấp cho các nhà phát triển trên Base bộ công cụ "tăng trưởng virus" hàng đầu, thu hút họ ưu tiên chọn xây dựng ứng dụng trên Base. Điều này sẽ hình thành một bánh đà tích cực mạnh mẽ: ứng dụng tốt hơn thu hút nhiều người dùng hơn, nhiều người dùng hơn sẽ khuyến khích nhiều nhà phát triển tham gia, từ đó tăng tốc sự mở rộng của toàn bộ hệ sinh thái Base.

Đội ngũ Iron Fish: Khắc "riêng tư" vào DNA của Base

Coinbase đã mua lại đội ngũ cốt lõi của Iron Fish, đây là một "cuộc mua lại tài năng". Đội ngũ Iron Fish là những chuyên gia hàng đầu trong lĩnh vực công nghệ bảo vệ quyền riêng tư, đặc biệt có kiến thức sâu rộng về công nghệ chứng minh không kiến thức. Sau khi mua lại, đội ngũ này sẽ thành lập một "nhóm bảo vệ quyền riêng tư" riêng biệt bên trong Base, tập trung vào việc tích hợp các chức năng bảo vệ quyền riêng tư trực tiếp vào kiến trúc nền tảng của mạng lưới Base.

Điều này sẽ giải quyết vấn đề minh bạch giao dịch hiện đang tồn tại phổ biến trên các chuỗi công cộng, giúp hệ sinh thái Base có thể hỗ trợ các trường hợp ứng dụng doanh nghiệp cấp cao hơn, chú trọng đến an ninh riêng tư và có giá trị cao hơn, đồng thời tạo ra lợi thế khác biệt độc đáo trong cuộc cạnh tranh L2 khốc liệt.

Deribit: Đầu tư 2,9 tỷ USD, chiếm lĩnh "ngai vàng" phái sinh

Coinbase đã mua lại sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử lớn nhất thế giới Deribit với giá 2,9 tỷ USD, đây là thương vụ sáp nhập lớn nhất từ trước đến nay trong ngành công nghiệp tiền điện tử.

Thương vụ mua lại này đã giúp Coinbase trở thành nhà lãnh đạo thị trường sản phẩm phái sinh tiền điện tử toàn cầu, đồng thời mang lại cho Coinbase nguồn thu nhập có lợi nhuận cao và chu kỳ yếu hơn. Sau khi hoàn tất việc mua lại, Coinbase sẽ đạt được cạnh tranh khác biệt thực sự, trở thành nền tảng toàn diện duy nhất trên thị trường có khả năng cung cấp đồng thời giao dịch giao ngay, hợp đồng tương lai tuân thủ tại Mỹ, hợp đồng vĩnh viễn quốc tế và giao dịch quyền chọn.

Liquifi: Bắt đầu từ "cái nôi", khóa chặt kỳ lân tiếp theo

Coinbase đã mua lại nền tảng quản lý token Liquifi. Liquifi cung cấp dịch vụ trọn gói, giúp các dự án xử lý một cách hợp lý các vấn đề phức tạp từ phân bổ cổ phần, kế hoạch mở khóa đến thuế tuân thủ.

Việc sáp nhập Liquifi giúp Coinbase có thể can thiệp vào các dự án ngay cả khi chúng vẫn đang ở giai đoạn "mầm non", điều này đã rút ngắn toàn bộ chu kỳ dự án so với mô hình Launchpad truyền thống. Bằng việc tích hợp Liquifi vào nền tảng dịch vụ cấp tổ chức Coinbase Prime, Coinbase đã xây dựng một vòng khép kín dịch vụ từ ươm tạo dự án đến giai đoạn trưởng thành, mô hình "toàn bộ vòng đời" này không chỉ gia tăng đáng kể sự gắn bó của khách hàng mà còn thiết lập một kênh cung cấp dự án độc quyền và chất lượng cao cho Coinbase.

Triển vọng tương lai của Coinbase

Mục tiêu lớn được đồn đại: Một nhà phát hành stablecoin

Thị trường luôn có tin đồn rằng Coinbase muốn sáp nhập một nhà phát hành stablecoin nổi tiếng nào đó. Nếu điều này trở thành sự thật, thì hiệu ứng hợp tác sẽ rất lớn:

• Về mặt tài chính: Coinbase sẽ có khả năng hoàn toàn nội hóa toàn bộ thu nhập lãi từ quỹ dự trữ ổn định này.
• Về mặt chiến lược: Điều này sẽ giúp Coinbase kiểm soát trực tiếp đồng stablecoin "tuân thủ" lớn nhất thế giới, trở thành vũ khí mạnh mẽ để chống lại các đối thủ.

tiến quân "cổ phiếu hóa token"

Coinbase đang tích cực tìm kiếm sự chấp thuận của các cơ quan quản lý để cung cấp dịch vụ "cổ phiếu token hóa" cho khách hàng của mình. Động thái này gắn liền với việc mua lại Liquifi trước đó, cho thấy Coinbase không chỉ tập trung vào tài sản gốc tiền điện tử mà còn đang chuẩn bị để hỗ trợ token hóa RWA.

Tầm nhìn vĩ đại của Coinbase

Coinbase đang chuyển mình từ một "sàn giao dịch" đơn thuần sang một "hệ điều hành tài chính" phục vụ cho toàn bộ nền kinh tế trên chuỗi. Hệ điều hành này cung cấp công cụ xây dựng cho các nhà phát triển, giải pháp quản lý tài sản cho các doanh nghiệp, và nền tảng đầu tư và giao dịch hàng đầu cho các tổ chức và người dùng bán lẻ.

Chiến lược của Coinbase có thể được tóm tắt thành bốn trụ cột:

1. Chiếm ưu thế trên thị trường tổ chức
2. Trao quyền cho hệ sinh thái nhà phát triển
3. Tích hợp dọc chuỗi giá trị
4. Xây dựng hàng rào bảo vệ quy định

Nói ngắn gọn, Coinbase muốn trở thành "Apple của thế giới tiền điện tử": một đế chế sinh thái tích hợp dọc, trải nghiệm mượt mà, an toàn và tuân thủ quy định. Coinbase đã đặt những quân cờ quan trọng trong ván cờ lớn này, giờ đây chỉ còn lại xem nó có thể hoàn hảo hòa nhập những thương vụ mua lại này để thực sự hiện thực hóa giấc mơ "đế chế trên chuỗi" của mình hay không.