- Chủ đề
111k Phổ biến
23k Phổ biến
6k Phổ biến
29k Phổ biến
16k Phổ biến
23k Phổ biến
14k Phổ biến
3k Phổ biến
13k Phổ biến
154k Phổ biến
- Ghim
111k Phổ biến
23k Phổ biến
6k Phổ biến
29k Phổ biến
16k Phổ biến
23k Phổ biến
14k Phổ biến
3k Phổ biến
13k Phổ biến
154k Phổ biến
Kế hoạch chiến lược Pendle 2025: Nâng cấp V2, mở rộng đa chuỗi và sản phẩm thu nhập Hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2, mở rộng đa chuỗi và sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu
Pendle đã trở thành giao thức thu nhập cố định thống trị trong lĩnh vực DeFi, cho phép người dùng giao dịch lợi nhuận trong tương lai và khóa các khoản hoàn trả dự đoán được trên chuỗi.
Năm 2024, Pendle đã thúc đẩy sự phát triển của các câu chuyện chính như LST, tái staking, và stablecoin sinh lợi, bản thân nó cũng trở thành nền tảng khởi động được các nhà phát hành tài sản ưa chuộng.
Năm 2025, Pendle sẽ mở rộng ra ngoài hệ sinh thái EVM, phát triển thành một lớp thu nhập cố định toàn diện của DeFi, nhắm đến các thị trường, sản phẩm và nhóm người dùng mới, bao phủ thị trường tiền điện tử gốc cũng như thị trường vốn của các tổ chức.
Thị trường sản phẩm phái sinh lợi nhuận trong thế giới DeFi có thể so sánh với một trong những thị trường phân khúc lớn nhất trong thế giới tài chính truyền thống - sản phẩm phái sinh lãi suất. Đây là một thị trường hơn 500 triệu tỷ đô la, ngay cả khi chiếm một tỷ lệ rất nhỏ trong thị trường này, cũng đại diện cho hàng tỷ đô la cơ hội.
Hầu hết các nền tảng DeFi chỉ cung cấp lợi suất biến động, điều này không tránh khỏi việc người dùng bị lộ ra trước sự biến động của thị trường, nhưng Pendle lại giới thiệu các sản phẩm lãi suất cố định thông qua một hệ thống minh bạch và có thể kết hợp.
Đổi mới này đã định hình lại bức tranh thị trường DeFi trị giá 120 tỷ USD, khiến Pendle trở thành giao thức thu nhập chiếm ưu thế. Năm 2024, TVL của Pendle đã tăng hơn 20 lần, hiện tại TVL của nó chiếm hơn một nửa thị trường yield, gấp 5 lần đối thủ cạnh tranh lớn thứ hai.
Pendle không chỉ là một giao thức sinh lợi, mà nó đã phát triển thành hạ tầng cốt lõi của DeFi, thúc đẩy sự tăng trưởng thanh khoản của các giao thức hàng đầu.
Tìm kiếm điểm phù hợp: Từ LST đến Restaking
Pendle đã thu hút sự chú ý của thị trường sớm bằng cách giải quyết một vấn đề cốt lõi trong DeFi - sự biến động và không thể đoán trước của lợi nhuận. Khác với các giao thức khác, Pendle cho phép người dùng khóa lợi tức cố định bằng cách tách biệt vốn gốc và lợi nhuận.
Với sự nổi lên của token staking thanh khoản (LST), tỷ lệ áp dụng Pendle tăng vọt, giúp người dùng giải phóng tính thanh khoản của tài sản đã stake. Năm 2024, Pendle lại thành công trong việc nắm bắt câu chuyện tái staking (Restaking) - quỹ eETH của họ chỉ sau vài ngày ra mắt đã trở thành quỹ lớn nhất trên nền tảng.
Ngày nay, Pendle đang đóng vai trò quan trọng trong toàn bộ hệ sinh thái lợi nhuận trên chuỗi. Dù là cung cấp công cụ phòng ngừa cho tỷ lệ phí vốn biến động hay là động cơ thanh khoản cho tài sản sinh lãi, Pendle có những lợi thế độc đáo trong các lĩnh vực tăng trưởng như tái đặt cọc thanh khoản cho token (LRT), tài sản thế giới thực (RWA) và thị trường tiền tệ trên chuỗi.
Pendle V2: Nâng cấp cơ sở hạ tầng
Pendle V2 đã giới thiệu mã thông báo lợi nhuận tiêu chuẩn hóa (SY), nhằm thống nhất cách đóng gói tài sản sinh lãi. Điều này thay thế cho các giải pháp tích hợp rời rạc và tùy chỉnh của V1, thực hiện việc đúc "mã thông báo gốc" (PT) và "mã thông báo lợi nhuận" (YT) một cách liền mạch.
AMM của Pendle V2 được thiết kế đặc biệt cho giao dịch PT-YT, cung cấp hiệu quả vốn cao hơn và cơ chế giá tốt hơn. V1 sử dụng mô hình AMM chung, trong khi V2 giới thiệu các tham số động ( như rateScalar và rateAnchor ), có thể điều chỉnh tính thanh khoản theo thời gian, từ đó thu hẹp chênh lệch giá, tối ưu hóa phát hiện lợi nhuận và giảm trượt giá.
Pendle V2 còn nâng cấp cơ sở hạ tầng định giá, tích hợp oracle TWAP gốc vào AMM, thay thế mô hình phụ thuộc vào oracle bên ngoài của V1. Những nguồn dữ liệu chuỗi này giảm thiểu rủi ro thao túng, nâng cao độ chính xác. Ngoài ra, Pendle V2 còn bổ sung chức năng sổ đặt hàng, cung cấp cơ chế phát hiện giá thay thế khi giá AMM vượt quá phạm vi.
Đối với nhà cung cấp thanh khoản (LP), Pendle V2 cung cấp cơ chế bảo vệ mạnh mẽ hơn. Quỹ hiện được cấu thành từ các tài sản có tương quan cao, và thiết kế AMM giảm thiểu tối đa tổn thất vô thường, đặc biệt là đối với LP giữ đến kỳ hạn - trong V1, do cơ chế không đủ chuyên nghiệp, kết quả lợi nhuận của LP trở nên khó dự đoán hơn.
Đột phá ranh giới EVM: Tiến quân vào Solana, Hyperliquid và TON
Kế hoạch Pendle mở rộng sang Solana, Hyperliquid và TON đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong lộ trình năm 2025 của họ. Đến nay, Pendle vẫn chỉ giới hạn trong hệ sinh thái EVM - mặc dù vậy, Pendle vẫn chiếm hơn 50% thị phần trong lĩnh vực thu nhập cố định.
Tuy nhiên, việc đa chuỗi hóa tiền điện tử đã trở thành một xu hướng, thông qua chiến lược Citadel phá vỡ đảo EVM, Pendle sẽ tiếp cận các quỹ và nhóm người dùng hoàn toàn mới.
Solana đã trở thành trung tâm chính của DeFi và hoạt động giao dịch - TVL tháng 1 đã đạt đỉnh lịch sử 14 tỷ đô la, với một nền tảng nhà đầu tư bán lẻ mạnh mẽ và thị trường LST đang phát triển nhanh chóng.
Hyperliquid dựa vào hạ tầng hợp đồng tương lai vĩnh cửu được tích hợp theo chiều dọc, trong khi TON dựa vào kênh người dùng gốc của Telegram, cả hai hệ sinh thái đều tăng trưởng nhanh chóng nhưng đều thiếu hạ tầng sinh lợi trưởng thành. Pendle có khả năng lấp đầy khoảng trống này.
Nếu triển khai thành công, những biện pháp này sẽ mở rộng đáng kể tổng quy mô thị trường có thể tiếp cận của Pendle. Việc thu hút dòng vốn thu nhập cố định trên các chuỗi không phải EVM có thể mang lại hàng trăm triệu đô la TVL gia tăng. Quan trọng hơn, hành động này sẽ củng cố Pendle không chỉ như một giao thức gốc của Ethereum, mà còn là cơ sở hạ tầng DeFi thu nhập cố định trên các chuỗi công cộng chính.
Ôm lấy tài chính truyền thống: Xây dựng hệ thống tiếp cận lợi nhuận hợp pháp
Một động thái quan trọng khác trong lộ trình Pendle 2025 là ra mắt phiên bản Citadel tuân thủ KYC được thiết kế đặc biệt cho quỹ tổ chức. Giải pháp này nhằm kết nối các cơ hội thu nhập trên chuỗi với thị trường vốn truyền thống được quản lý thông qua việc cung cấp kênh truy cập vào các sản phẩm thu nhập cố định gốc crypto có cấu trúc và tuân thủ.
Kế hoạch này sẽ hợp tác với một số giao thức, được quản lý bởi các nhà quản lý đầu tư có giấy phép trong cấu trúc SPV độc lập. Cấu trúc này loại bỏ các điểm ma sát chính như lưu ký, tuân thủ và thực thi trên chuỗi, cho phép các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào các sản phẩm sinh lời của Pendle thông qua cấu trúc pháp lý quen thuộc.
Thị trường trái phiếu toàn cầu có quy mô vượt quá 100 triệu tỷ đô la, ngay cả khi vốn của các tổ chức chỉ phân bổ một tỷ lệ rất nhỏ vào blockchain, cũng có thể mang lại hàng tỷ đô la vốn đầu tư. Khảo sát của Ernst & Young - Patton 2024 cho thấy, 94% các nhà đầu tư tổ chức công nhận giá trị lâu dài của tài sản số, hơn một nửa đang tăng cường phân bổ.
McKinsey dự đoán rằng quy mô thị trường mã hóa có thể đạt từ 2-4 nghìn tỷ USD vào những năm 2030. Pendle không phải là nền tảng mã hóa, nhưng thông qua việc cung cấp chức năng phát hiện giá, phòng ngừa rủi ro và giao dịch thứ cấp cho các sản phẩm thu nhập mã hóa, Pendle đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái này - cho dù là trái phiếu chính phủ được mã hóa hay stablecoin có lãi suất, Pendle đều có thể hoạt động như một tầng cơ sở hạ tầng thu nhập cố định cho các chiến lược cấp tổ chức.
Tài chính Hồi giáo: Cơ hội mới trị giá 4.5 nghìn tỷ đô la
Pendle cũng lên kế hoạch ra mắt giải pháp Citadel tuân thủ luật Hồi giáo, phục vụ quy mô thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu lên đến 4,5 nghìn tỷ USD - ngành công nghiệp này bao phủ hơn 80 quốc gia, duy trì tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trung bình 10% trong suốt 10 năm qua, đặc biệt phát triển mạnh mẽ ở Đông Nam Á, Trung Đông và châu Phi.
Các hạn chế tôn giáo nghiêm ngặt đã cản trở lâu dài sự tham gia của các nhà đầu tư Hồi giáo vào DeFi, nhưng cấu trúc PT/YT của Pendle có thể được thiết kế linh hoạt để phù hợp với các sản phẩm lợi nhuận theo luật Hồi giáo, hình thức của nó có thể tương tự như trái phiếu Hồi giáo (Sukuk).
Nếu thành công, Citadel này không chỉ có thể mở rộng phạm vi địa lý của Pendle, mà còn sẽ xác thực khả năng thích ứng của DeFi với hệ thống tài chính đa dạng - từ đó củng cố vị trí của Pendle như cơ sở hạ tầng thu nhập cố định toàn cầu trên chuỗi.
Tham gia thị trường phí vốn
Boros, như một trong những chất xúc tác quan trọng nhất trong lộ trình Pendle 2025, nhằm mục đích đưa giao dịch lãi suất cố định vào thị trường phí vốn của hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Mặc dù Pendle V2 đã thiết lập vị thế thống trị của mình trong thị trường mã hóa token lợi suất, nhưng Boros có kế hoạch mở rộng lĩnh vực kinh doanh của mình sang nguồn lợi nhuận lớn nhất và biến động nhất trong lĩnh vực tiền điện tử - phí vốn của hợp đồng tương lai vĩnh cửu.
Hiện tại, thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu có tổng hợp đồng chưa thanh lý vượt quá 1500 tỷ USD, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đạt 2000 tỷ USD, đây là một thị trường quy mô lớn nhưng công cụ phòng ngừa lại thiếu nghiêm trọng.
Boros dự định cung cấp lợi nhuận ổn định hơn cho một số giao thức bằng cách thiết lập tỷ lệ phí vốn cố định - điều này rất quan trọng đối với các tổ chức quản lý chiến lược quy mô lớn.
Đối với Pendle, bố cục này ẩn chứa giá trị to lớn. Boros không chỉ hứa hẹn mở ra một thị trường mới trị giá hàng tỷ đô la, mà còn thực hiện nâng cấp vị trí của giao thức - từ ứng dụng lợi suất DeFi chuyển mình thành nền tảng giao dịch lãi suất trên chuỗi, chức năng của nó đã tương đương với bàn giao dịch lãi suất của CME hoặc JPMorgan trong tài chính truyền thống.
Boros cũng đã củng cố lợi thế cạnh tranh lâu dài của Pendle. Khác với việc chạy theo những điểm nóng của thị trường, Pendle đang xây dựng nền tảng cho cơ sở hạ tầng lợi nhuận trong tương lai: cho dù là chênh lệch lãi suất tài chính hay chiến lược nắm giữ tài sản, đều cung cấp công cụ thực tiễn cho các nhà giao dịch và bộ phận quản lý quỹ.
Xem xét rằng hiện tại cả lĩnh vực DeFi và CeFi đều thiếu các giải pháp phòng ngừa tỷ lệ phí vốn có thể mở rộng, Pendle có khả năng đạt được lợi thế tiên phong đáng kể. Nếu thành công trong việc thực hiện, Boros sẽ nâng cao đáng kể thị phần của Pendle, thu hút nhóm người dùng mới và củng cố vị trí cốt lõi của nó như một cơ sở hạ tầng thu nhập cố định trong DeFi.
Đội ngũ cốt lõi và chiến lược bố trí
Pendle Finance được thành lập vào giữa năm 2020 bởi các nhà phát triển vô danh TN, GT, YK và Vu, đã nhận được đầu tư từ nhiều tổ chức hàng đầu.
Cột mốc tài trợ:
Ma trận hợp tác sinh thái bao gồm Base, Anzen, Ethena, Ether.fi và Berachain.
!["Ánh sáng của thị trường gấu" Kế hoạch Pendle 2025: Nâng cấp V2, Mở rộng đa chuỗi, Sản phẩm lợi nhuận hợp đồng tương lai vĩnh cửu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1dfdae90f21caa5d5c43d051edc08711.webp(
Mô hình kinh tế token
Token PENDLE là cốt lõi của hệ sinh thái Pendle, đồng thời có chức năng quản trị và quyền tương tác với giao thức. Bằng cách tách biệt tài sản sinh lãi thành token gốc và token lợi nhuận, Pendle đã mở ra một khuôn mẫu mới cho quản lý lợi nhuận - trong khi PENDLE chính là công cụ then chốt để tham gia và định hình hệ sinh thái này.
Dữ liệu quan trọng ) tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025 (: