DLMM: Đang thay đổi xu hướng thanh khoản mới trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung

Gần đây, sau khi tham gia một hội nghị blockchain tại Singapore, tác giả đã nhận thấy một cái nhìn mới về chủ đề cổ điển "Thanh khoản" trong圈 DeFi. Đặc biệt, trong một hệ sinh thái của một chuỗi công khai, nhiều dự án đã đầu tư rất nhiều công sức vào việc quản lý thanh khoản, trong đó công nghệ quản lý thanh khoản động (DLMM) đặc biệt nổi bật.

Trong nửa năm qua, độ hoạt động của DeFi trên chuỗi công cộng này đã tăng đáng kể, các đồng Meme trên chuỗi liên tục xuất hiện, tổng lượng khóa (TVL) cũng liên tục phục hồi, thể hiện hiệu suất tổng thể nổi bật. Tuy nhiên, sự thịnh vượng này cũng bộc lộ ra những vấn đề mới: với sự gia tăng số lượng dự án, thanh khoản bị phân tán quá mức, dẫn đến nhiều cặp giao dịch có độ sâu không đủ, trượt giá cao, ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng, đồng thời cũng khiến cho thu nhập của nhà cung cấp thanh khoản (LP) phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt hơn.

Môi trường thị trường như vậy cung cấp những bối cảnh ứng dụng tuyệt vời cho các công nghệ sáng tạo như DLMM.

Thanh khoản động: Công cụ đổi mới của Tài chính phi tập trung

DLMM (Thị trường tạo thanh khoản động) có thể được coi là một sự tối ưu hóa hơn nữa cho mô hình thanh khoản tập trung của một DEX. Khác với mô hình truyền thống, nơi mà LP cần điều chỉnh khoảng thanh khoản một cách thủ công, DLMM đã thực hiện việc điều chỉnh tự động thông minh, có thể phân bổ vốn linh hoạt theo tình hình thị trường, nâng cao đáng kể tính tiện lợi và hiệu quả của LP.

Ưu điểm của DLMM chủ yếu thể hiện ở vài khía cạnh sau:

1. Tự động ứng phó với biến động thị trường, hiệu quả chống lại ảnh hưởng của biến động giá mạnh.
2. Tăng cường hiệu quả sử dụng vốn, đạt được tối đa hóa việc sử dụng vốn.
3. Giảm trượt giá giao dịch, tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch của người dùng

Tại hội nghị blockchain, DLMM đã trở thành chủ đề nóng của nhiều dự án, thậm chí có người đùa rằng: "Trong tương lai, nếu phát hành dự án DeFi trên chuỗi công khai này mà không tích hợp tính năng DLMM thì thật không có gì để tự hào."

Tại sao hệ sinh thái chuỗi công cộng này cần thiết phải nâng cấp lần này?

Nói ngắn gọn, đó là vì tốc độ tăng trưởng của người dùng trên chuỗi công cộng này vượt quá tốc độ tăng trưởng của vốn có sẵn.

Mặc dù TVL trên chuỗi đã hồi phục, nhưng sự bùng nổ số lượng dự án đã dẫn đến việc thanh khoản bị phân tán nghiêm trọng. Các dự án mới ra mắt thường xuyên bị người dùng phàn nàn "trượt giá cao, độ sâu nông" do thanh khoản không đủ. Đối với các dự án DeFi đã được thiết lập, việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cũng trở thành yếu tố then chốt để thu hút người dùng mới.

Trong trường hợp này, cơ chế điều chỉnh động của DLMM giống như việc trang bị cho thị trường thanh khoản một "hệ thống lái thông minh". Nó có khả năng cho phép vốn tự động "tìm kiếm vị trí tốt nhất", luôn tập trung vào khu vực sôi động nhất của thị trường, tránh lãng phí và để vốn không sử dụng, từ đó giúp toàn bộ hệ sinh thái Tài chính phi tập trung nâng cao hiệu quả.

DLMM làm thế nào để tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch?

Lấy một dự án nổi tiếng trên chuỗi công khai đó làm ví dụ, cơ chế DLMM mà họ vừa triển khai gần đây đã đạt được hiệu quả đáng kể:

• Trượt giá khi người dùng giao dịch đã giảm rõ rệt, đặc biệt là trên một số cặp giao dịch Meme coin phổ biến, trải nghiệm mượt mà hơn.
• Lợi nhuận của LP được cải thiện, điều này chủ yếu nhờ vào việc tăng cường tỷ lệ sử dụng vốn.
• Thanh khoản của độ tập trung tăng lên, giúp các dự án mới ra mắt nhanh chóng có đủ độ sâu giao dịch.

Nhóm dự án cũng có kế hoạch mở mô hình DLMM cho nhiều dự án hơn, cung cấp "Thanh khoản như một dịch vụ" (LaaS), nhằm giải quyết vấn đề thanh khoản phân tán trong toàn bộ hệ sinh thái.

Từ góc độ vĩ mô hơn, đây thực sự là một kế hoạch nâng cấp cơ sở hạ tầng DeFi, và DLMM là động lực chính của kế hoạch này.

Tài chính phi tập trung tiếp theo có thể tập trung vào "Thanh khoản"

Bằng cách phân tích xu hướng hội nghị, dữ liệu trên chuỗi và phản hồi thực tế từ người dùng, chúng ta có thể thấy rằng một số hướng sau đây đang trở thành động lực chính cho sự tăng trưởng tiếp theo của thị trường Tài chính phi tập trung:

• Quản lý thanh khoản linh hoạt
• Dịch vụ thanh khoản (LaaS)
• Nâng cao hiệu quả vốn

Những yếu tố này đang âm thầm thay đổi toàn bộ bối cảnh thị trường Tài chính phi tập trung.

Nhìn về tương lai, DLMM rất có thể sẽ trở thành cấu hình tiêu chuẩn của các dự án DeFi giống như cơ chế đổi mới của một số DEX. Ai có thể nắm bắt và tận dụng tối đa công nghệ mới này, người đó sẽ có khả năng chiếm ưu thế trong chu kỳ phục hồi thị trường sắp tới.