Phân tích độ sâu thị trường thế chấp thanh khoản Solana: Chiến lược và hiệu suất của bốn người tham gia chính

Khi thị trường tiền điện tử ấm lên, Solana (SOL) đã tăng lên trở thành tài sản tiền điện tử lớn thứ sáu theo vốn hóa, với quy mô tài sản thế chấp chỉ đứng sau Ethereum trong tất cả các blockchain dựa trên bằng chứng cổ phần (PoS). Tuy nhiên, tổng giá trị khóa của các ứng dụng tài chính phi tập trung trong hệ sinh thái Solana (DeFi) tương đối thấp, chỉ đạt 11,3% so với mức cao nhất lịch sử, khoảng 1,137 triệu đô la.

Trong hệ sinh thái DeFi của Solana, các dự án thế chấp thanh khoản đóng vai trò quan trọng, là yếu tố then chốt thúc đẩy sự phục hồi của TVL. Marinade và Jito chiếm vị trí nổi bật với TVL cao nhất, làm nổi bật tầm quan trọng của loại hình thế chấp thanh khoản. Bài viết này sẽ đi sâu vào các nhân tố chính trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản của Solana và thực hiện phân tích so sánh về chiến lược và hiệu suất thị trường của chúng.

Thông tin về thị trường thế chấp Solana

Tính đến ngày 12 tháng 12, giá trị thị trường của SOL là 30,53 tỷ USD, giá trị thị trường thế chấp là 27,62 tỷ USD, tỷ lệ thế chấp là 69,18%, số lượng thế chấp là 391 triệu SOL, tỷ lệ lạm phát là 6,75%, tỷ lệ thưởng là 6,87%. Giá trị thị trường thế chấp của SOL đứng thứ hai trong tất cả các chuỗi công khai PoS, chỉ sau ETH; tỷ lệ thế chấp cũng tương đối cao trong số các chuỗi công khai PoS có giá trị thị trường lớn.

Mạng Solana có tổng cộng 1986 người xác thực, những người xác thực đứng đầu cung cấp tỷ lệ lợi nhuận hàng năm (APY) gần 8%, và không cần hoa hồng. Để khuyến khích những người nắm giữ SOL và tăng cường tính bảo mật của mạng, Quỹ Solana đã giới thiệu "chương trình thế chấp thanh khoản". Dữ liệu cho thấy, tổng cộng có 16.82 triệu SOL bị khóa trong các bể thế chấp, chiếm khoảng 4,3% tổng lượng thế chấp, với APY trung bình là 6,68%.

Phân tích bốn dự án thế chấp thanh khoản

( 1. Marinade Finance

Là một trong những giao thức thế chấp thanh khoản sớm nhất trong hệ sinh thái Solana, Marinade Finance đã ra mắt trên mạng chính vào tháng 8 năm 2021. Người dùng có thể thế chấp SOL trên Marinade để nhận mSOL, và lợi tức thế chấp sẽ được tích lũy trực tiếp vào mSOL. Đáng chú ý là Marinade còn cung cấp dịch vụ thế chấp gốc, cho phép người dùng nhận lợi tức thế chấp mà không cần sử dụng hợp đồng thông minh.

• Thế chấp: 705.8万SOL (nhiều nhất trong các dự án thế chấp thanh khoản)
• TVL: 7.77 triệu USD (cao nhất trong hệ sinh thái Solana)
• Thế chấp lợi suất: 6.543%
• Tăng trưởng khối lượng thế chấp trong 30 ngày: 31.22%
• Token quản trị: MNDE (vốn hóa thị trường lưu thông 85,99 triệu USD, tổng vốn hóa thị trường 356 triệu USD)

![Phân tích thị trường thế chấp Solana: Bốn cỗ xe ngựa trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ba11fabe0352747183b08caf0c89ca7d.webp###

( 2. Jito

Jito đã ra mắt nền tảng thế chấp thanh khoản vào cuối năm 2022, người dùng thế chấp SOL có thể nhận được JitoSOL. Điểm độc đáo của Jito là phát triển hạ tầng giá trị tối đa có thể rút ra )MEV### cho mạng Solana, bao gồm Jito Solana client, Jito Bundles, Jito Block Engine, v.v. Do một phần lợi nhuận MEV được phân phối cho JitoSOL, lợi nhuận thế chấp của người dùng Jito tương đối cao hơn.

• Thế chấp: 638万SOL
• TVL: 4.55 triệu đô la Mỹ
• Thế chấp lợi suất: 6.892%
• Tăng trưởng khối lượng thế chấp trong 30 ngày: 17.77%
• Token quản trị: JTO (vốn hóa lưu thông 3.42 triệu USD, tổng vốn hóa 29.73 triệu USD)

( 3. BlazeStake

BlazeStake được ra mắt vào tháng 5 năm 2022, gần đây phát triển nhanh chóng nhờ vào hiệu suất tổng thể của hệ sinh thái Solana, trở thành dự án thế chấp thanh khoản lớn thứ ba. Khi thế chấp SOL trên BlazeStake, người dùng có thể nhận được bSOL. Dự án này chủ yếu sử dụng hợp đồng thông minh của pool thế chấp chính thức từ Solana Labs, có tập hợp các xác nhận viên lớn nhất, cho phép người dùng thế chấp thanh khoản cho các xác nhận viên cụ thể.

• Thế chấp: 1.52 triệu SOL
• TVL：1.08 triệu USD
• Thế chấp收益率：6.232%
• Tăng trưởng khối lượng thế chấp trong 30 ngày: 177%
• Token quản trị: BLZE (Tổng giá trị thị trường 38,84 triệu đô la Mỹ)

![Phân tích thị trường thế chấp Solana: Bốn con ngựa kéo trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3d54ad596f2cb384680065c383351932.webp###

( 4. Lido

Lido đã ra mắt dịch vụ thế chấp thanh khoản trên Solana vào tháng 9 năm 2021, người dùng thế chấp SOL có thể nhận được stSOL. Mặc dù Lido chiếm ưu thế trong thế chấp thanh khoản trên Ethereum, nhưng sự phát triển trên Solana không mấy khả quan. Dự án đã thông báo ngừng chấp nhận thế chấp mới trên Solana vào tháng 10.

• Thế chấp: 88.7万SOL
• TVL：6340 triệu USD
• Thế chấp lợi suất: 6.717%
• Thay đổi khối lượng thế chấp trong 30 ngày: -41.43%
• Token quản trị: LDO (vốn hóa lưu thông 20.95 triệu USD, tổng vốn hóa 23.56 triệu USD)

![Phân tích thị trường thế chấp Solana: Bốn cỗ xe trong lĩnh vực thế chấp thanh khoản])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5bb7ad27f095bf2386241b94b8f2af06.webp###

Ứng dụng của LST trong DeFi

Các token thế chấp thanh khoản (LST) của các dự án đã nhận được sự hỗ trợ rộng rãi trong các ứng dụng DeFi trên Solana:

• Thỏa thuận cho vay: marginfi và Solend hỗ trợ mSOL, JitoSOL, bSOL làm thế chấp.
• DEX：Tại Orca, mSOL/SOL và bSOL/SOL đều có thanh khoản vượt quá mười triệu đô la.
• Biện pháp khuyến khích: Blaze cung cấp các khuyến khích cao nhất, Marinade đứng thứ hai, Jito vẫn chưa có biện pháp khuyến khích cho việc áp dụng JitoSOL trong DeFi, Lido thì đã rút khỏi thị trường do việc phân phối token gần hoàn tất.

Tóm tắt

Các dự án thế chấp thanh khoản trong hệ sinh thái Solana đều có những đặc điểm riêng, nhưng tổng lượng thế chấp vẫn còn tương đối ít. Các biện pháp khuyến khích dường như vẫn rất quan trọng đối với sự gia tăng lượng thế chấp và việc ứng dụng LST trong DeFi, điều này có thể thấy rõ từ sự tăng trưởng nhanh chóng của Blaze và sự rút lui của Lido. Trong tương lai, thị trường thế chấp thanh khoản Solana có thể xuất hiện nhiều giải pháp đổi mới hơn, như LST của marginfi, thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái.