Thị trường Bear mới: Phân tích xu hướng thị trường Bitcoin trong thời đại ETF

Hiện tại, tình hình thị trường dường như thực sự đang ở giai đoạn Thị trường Bear. Hầu hết các loại tiền điện tử đều đã giảm hơn 40%, Bitcoin cũng giảm 23%, so với mức thấp trước đó đã giảm 30%. Trong đợt điều chỉnh này, các đồng coin mới nổi và đồng meme đã chịu tổn thất nặng nề, trong bối cảnh Bitcoin yếu kém và môi trường vĩ mô tổng thể không tốt, mỗi lần phục hồi đều phải đối mặt với áp lực bán lớn. Tuy nhiên, nhà đầu tư không cần quá lo lắng, chỉ cần tránh đòn bẩy quá mức, tương lai vẫn còn cơ hội. Là một nhà giao dịch, chúng ta nên chú trọng vào các mức giá mua bán cụ thể, chứ không phải phỏng đoán mù quáng về xu hướng tương lai.

Bài viết này sẽ khám phá một số tình huống mà thị trường Bear Bitcoin có thể xuất hiện trong kỷ nguyên mới sau khi ETF được ra mắt.

Tình huống một: Tích lũy đáy trong thời gian dài

Chu kỳ thị trường Bear này có thể kéo dài hơn chu kỳ trước. Thay vì nói là giảm mạnh, có lẽ nên nói rằng có thể cần vài năm để tích lũy đáy. So với việc giảm 75% trong một năm, sự giảm dần 50% trong ba năm có thể đau đớn hơn. Tình huống này tương tự như thời kỳ stagflation vào những năm 70, chỉ số S&P 500 mất 7 năm để trở lại đỉnh.

Sự sụt giảm hiện tại trên thị trường phần lớn là có thể dự đoán được. Những nhà đầu tư chú ý đến chính sách thương mại của Mỹ, chính sách trong nước và định giá cổ phiếu công nghệ đã bắt đầu âm thầm rút lui khỏi tài sản rủi ro từ tháng 11 năm ngoái. Với việc các tổ chức tài chính truyền thống áp dụng các sản phẩm phái sinh Bitcoin, thị trường đã xuất hiện nhiều công cụ thanh khoản có thể sử dụng để phòng ngừa.

Tình huống giảm giá chậm này có thể xuất phát từ thị trường quyền chọn. Các nhà đầu tư tổ chức lớn mua quyền chọn bán để phòng ngừa rủi ro đối với vị thế giao ngay, dẫn đến việc giá quyền chọn bán tăng. Các nhà tạo lập thị trường bán giao ngay để phòng ngừa rủi ro, và trước khi quyền chọn hết hạn, họ sẽ mua lại giao ngay để đóng vị thế. Điều này có thể dẫn đến việc giá giảm chậm trong vài tháng, kèm theo sự biến động mạnh gần ngày hết hạn của quyền chọn.

Nếu kinh tế gặp phải tình trạng đình trệ, tình hình có thể trở nên tồi tệ hơn. Hiện tại có dấu hiệu cho thấy nguy cơ đình trệ đang gia tăng, nhưng cần thêm dữ liệu để xác nhận xu hướng này. Ngân hàng trung ương đang đối mặt với những lựa chọn khó khăn, họ có thể nghiêng về việc chấp nhận lạm phát cao hơn là rủi ro giảm phát.

Tình huống hai: Mô hình thị trường Bear truyền thống tái xuất

Đây có thể là một tình huống tương đối tốt. Thị trường Bear tiền điện tử truyền thống thường theo một mô hình tương tự: Bitcoin đạt đỉnh sau đó điều chỉnh mạnh, sau đó giảm chậm và liên tục kiểm tra các mức hỗ trợ, cuối cùng do một số sự kiện quan trọng mà sụp đổ, giảm từ 70-80% so với mức cao.

Trong trường hợp này, có thể sẽ xuất hiện một cơ hội "một lần trong đời" mới, nhưng thời gian kéo dài có thể không vượt quá 14 tháng. Tuy nhiên, xét đến độ trưởng thành của thị trường hiện tại và sự gia tăng thanh khoản, khả năng xảy ra tình huống cực đoan này là tương đối thấp. Các nhà đầu tư lớn có đủ công cụ thanh khoản để phòng ngừa rủi ro, trừ khi có sự kiện thảm khốc xảy ra, thì việc giảm giá 80% dường như là khó xảy ra.

Tuy nhiên, altcoin vẫn có khả năng giảm 50-60% lần nữa. Trong bối cảnh hiện tại, rất khó để thấy người mua biên của altcoin đến từ đâu. Các tổ chức tài chính truyền thống đang tránh rủi ro, các nhà đầu tư tiền điện tử đã mệt mỏi, và tính thanh khoản của thị trường đang phân tán. Trừ khi có tin tức tích cực lớn, không thì altcoin có thể sẽ luân chuyển giữa các phân khúc, tổng giá trị thị trường có thể giảm 90% từ đỉnh.

Tình huống ba: Tăng trở lại sau khi hồi phục ngắn hạn

Khả năng xảy ra tình huống này là rất nhỏ. Trong bối cảnh hiện tại, kỳ vọng lạc quan nhất cũng chỉ là Bitcoin duy trì dao động ngang trong vài tháng tới. Ngay cả khi có tin tốt, cũng rất khó để thúc đẩy sự tăng trưởng liên tục, mỗi lần phục hồi đều có thể phải đối mặt với áp lực bán ra lớn. Trước khi môi trường thanh khoản được cải thiện, chính sách thương mại được làm rõ, và dữ liệu kinh tế cải thiện, mục tiêu hàng đầu của nhà đầu tư nên là bảo toàn vốn.

Tổng thể mà nói, trước khi sự không chắc chắn về kinh tế và địa chính trị được giảm bớt đáng kể, Bitcoin khó có thể thách thức mức cao kỷ lục trong lịch sử. Tuy nhiên, chiến lược đầu tư thành công không nằm ở việc dự đoán chính xác, mà là chuẩn bị cho nhiều kịch bản khác nhau và điều chỉnh vị thế kịp thời dựa trên thực tế. Thị trường hiện tại vẫn có cơ hội giao dịch, nhưng cần giữ kiên nhẫn và kỷ luật, tuyệt đối tránh việc đuổi theo giá tăng hoặc quá tham lam.

Mặc dù giữ thái độ lạc quan thường mang lại nhiều lợi ích hơn, nhưng ở giai đoạn hiện tại, các nhà đầu tư cũng nên chuẩn bị cho những rủi ro giảm giá tiếp theo. Thị trường đang đối mặt với nhiều yếu tố không chắc chắn, ngay cả khi một số yếu tố tích cực đã xuất hiện, diễn biến giá vẫn không như mong đợi. Trong môi trường như vậy, việc quản lý rủi ro một cách thận trọng trở nên đặc biệt quan trọng.