mã hóa đầu tư mạo hiểm 2025: Xu hướng mới đằng sau khó khăn trong huy động vốn

Tài sản tiền điện tử đang dẫn dắt đầu tư mạo hiểm vào một kỷ nguyên mới kết hợp công tư, có thanh khoản cao hơn.

Tác giả: Mason Nystrom

Biên dịch: Shenchao TechFlow

Cung cấp cho các nhà sáng lập một số cái nhìn về tình trạng tài chính của Tài sản tiền điện tử, cũng như một số dự đoán cá nhân của tôi về tương lai của VC mã hóa.

Nói trước: Môi trường huy động vốn khó khăn, vì thách thức tài chính từ DPI (Chú thích sâu: chỉ số trọng số theo vốn hóa, dùng để theo dõi hiệu suất của tài sản Tài sản tiền điện tử DeFi ( trên thị trường tiền điện tử) và vốn LP, nhìn chung trong toàn bộ lĩnh vực VC, số tiền quỹ hoàn trả cho LP trong cùng một khoảng thời gian đã giảm so với trước đây.

Điều này dẫn đến việc giảm vốn ròng mà các VC hiện tại và mới được nhận, cuối cùng làm cho môi trường huy động vốn của các nhà sáng lập trở nên khó khăn hơn.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2bcd468b4c7e910735f5b244e69cbdd1.webp(

Điều này có nghĩa là gì đối với các doanh nghiệp mã hóa?

Năm 2025 giao dịch sẽ chậm lại, nhưng sẽ phù hợp với tốc độ triển khai vốn của năm 2024.

• Sự chậm lại trong khối lượng giao dịch có thể liên quan đến việc nhiều quỹ VC đang gần đến cuối kỳ, với ít vốn có sẵn để triển khai.

• Một số giao dịch lớn vẫn được thực hiện bởi các quỹ lớn, do đó tốc độ triển khai vốn giữ nguyên so với hai năm trước.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7ec08516e8e1f7f91f6c041a39636dca.webp(

Trong hai năm qua, các giao dịch mua lại tài sản tiền điện tử đã liên tục cải thiện, điều này báo hiệu sự phát triển tốt về thanh khoản và cơ hội thoát. Các giao dịch mua lại lớn gần đây bao gồm NinjaTrader, Privy, Bridge, Deribit, HiddenRoaad, cho thấy dấu hiệu tốt cho việc tích hợp và bảo lãnh nhiều mã hóa cổ phần đầu tư mạo hiểm hơn.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e53f101dfd2104a3ef6abfc6d8c6c924.webp(

Trong năm qua, số lượng giao dịch tương đối ổn định, vào quý 4 năm 2024 và quý 1 năm 2025 sẽ có một số giao dịch lớn hơn, ở giai đoạn muộn được hoàn thành (hoặc công bố).

Điều này chủ yếu là do nhiều giao dịch thuộc giai đoạn Pre-seed, giai đoạn hạt giống và giai đoạn tăng tốc, những giai đoạn này luôn có nguồn vốn dồi dào.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8acd75f14c05de6cd8e0995ea84e95e3.webp(

Accelerator và Launchpad dẫn dắt số lượng giao dịch ở các giai đoạn

Kể từ năm 2024, trên thị trường đã xuất hiện rất nhiều nền tảng tăng tốc và Launchpad, điều này có thể phản ánh môi trường vốn khắc nghiệt hơn cũng như sự lựa chọn của các nhà sáng lập để phát hành mã thông báo sớm hơn.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb56c5f9d8cd74be45003f59d69354b4.webp(

Quy mô giao dịch trung vị giai đoạn đầu phục hồi

Quy mô tài trợ Pre-seed tiếp tục tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước, cho thấy thị trường vẫn có đủ vốn trong giai đoạn đầu. Trị số trung vị của tài trợ hạt giống, vòng A và vòng B đã gần đạt hoặc phục hồi về mức của năm 2022.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-09eba3f8583d5399294f728e6cec05d3.webp(

Dự đoán giai đoạn tương lai của mã hóa VC

) 1：Tài sản tiền điện tử sẽ trở thành cơ chế đầu tư chính

Chuyển từ cấu trúc kép của token và cổ phần sang cấu trúc thống nhất của tài sản gia tăng giá trị duy nhất. Một tài sản, một câu chuyện gia tăng giá trị.

2：Sự kết hợp giữa công nghệ tài chính và VC mã hóa

Mỗi nhà đầu tư công nghệ tài chính đều đang chuyển mình thành nhà đầu tư tài sản tiền điện tử, vì họ mong muốn đầu tư vào mạng lưới thanh toán thế hệ tiếp theo, ngân hàng mới và nền tảng token hóa, tất cả đều được xây dựng trên nền tảng mã hóa.

Cạnh tranh của các VC mã hóa sắp đến, nhiều VC mã hóa chưa đầu tư vào lĩnh vực stablecoin / thanh toán sẽ khó cạnh tranh với các VC công nghệ tài chính dày dạn kinh nghiệm.

![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dec75a9df903496702d091cca2cd79c4.webp(

) 3：Sự nổi lên của đầu tư rủi ro thanh khoản

「Rủi ro thanh khoản đầu tư」 —— Cơ hội đầu tư mạo hiểm trong thị trường token thanh khoản.

Thanh khoản——Tài sản công / Thanh khoản của token có nghĩa là thanh khoản nhanh hơn.

Khả năng tiếp cận - Trong đầu tư mạo hiểm tư nhân, việc có được quyền truy cập không phải là dễ dàng, trong khi đầu tư thanh khoản có nghĩa là các nhà đầu tư không phải lúc nào cũng cần thắng giao dịch, họ có thể mua trực tiếp tài sản. Các tùy chọn giao dịch ngoài sàn cũng có sẵn.

Điều chỉnh vị thế - Do công ty phát hành token sớm hơn, điều này có nghĩa là các quỹ nhỏ vẫn có thể thiết lập vị thế có ý nghĩa, và các quỹ lớn cũng có thể triển khai tương tự vào các tài sản thanh khoản có giá trị thị trường lớn hơn.

Phân bổ vốn - Nhiều VC có hiệu suất tốt nhất trong lịch sử đã giữ vốn rủi ro của họ dưới dạng các token như BTC và ETH, những token này đã tạo ra lợi suất vượt trội. Tôi cá nhân nghĩ rằng, trong chu kỳ thị trường gấu, việc VC gọi thêm vốn sớm sẽ trở nên phổ biến hơn.

![]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9215fc736e6939f5a237fc3db32ee612.webp(

Tài sản tiền điện tử sẽ tiếp tục dẫn đầu trong lĩnh vực VC

Sự hội nhập của thị trường vốn công và tư là hướng phát triển của đầu tư mạo hiểm, với việc các doanh nghiệp trì hoãn niêm yết, ngày càng nhiều VC truyền thống chọn đầu tư vào thị trường thanh khoản (công cụ nắm giữ sau IPO) hoặc thị trường thứ cấp. Tài sản tiền điện tử đang ở tiên phong của đầu tư mạo hiểm.

Tài sản tiền điện tử tiếp tục đổi mới trong việc hình thành thị trường vốn mới. Hơn nữa, khi ngày càng nhiều tài sản được chuyển giao lên chuỗi, nhiều công ty sẽ chú trọng đến việc hình thành vốn ưu tiên trên chuỗi.

Cuối cùng, lợi nhuận của Tài sản tiền điện tử thường có tính lũy thừa cao hơn so với các khoản đầu tư rủi ro truyền thống (Chú thích của Shen Chao: Trong phân phối lũy thừa, xác suất xảy ra của phần lớn các sự kiện là rất nhỏ, trong khi xác suất xảy ra của một số ít sự kiện là rất lớn.), các tài sản mã hóa hàng đầu đang cạnh tranh để trở thành tiền tệ kỹ thuật số chủ quyền và nền kinh tế tài chính mới. Tính phân quyền này sẽ lớn hơn, nhưng siêu lũy thừa và độ biến động của Tài sản tiền điện tử sẽ tiếp tục thúc đẩy vốn vào lĩnh vực đầu tư mạo hiểm Tài sản tiền điện tử, tìm kiếm lợi nhuận không đối xứng.