Hệ sinh thái TRON cố gắng đăng nhập Nasdaq: Sự đan xen của chiến lược tài chính và ảnh hưởng chính trị

Trong thế giới Web3, hệ sinh thái TRON đang cố gắng đăng nhập vào NASDAQ bằng một cách đặc biệt. Đây không chỉ là một hoạt động kinh doanh thông thường, mà còn giống như một màn trình diễn kết hợp giữa tiền điện tử, chiến lược tài chính và thậm chí là ảnh hưởng chính trị.

TRON và người sáng lập của nó luôn tạo ra một cảm giác mâu thuẫn: một mặt, ông ấy liên tục gây tranh cãi trong giới tiền điện tử, như sự kiện USDD mất chốt, cuộc khủng hoảng TUSD, v.v.; mặt khác, mạng TRON và token TRX lại phát triển nhanh chóng, đặc biệt là với tư cách là chuỗi phát hành lớn nhất của USDT, mang lại cho người sáng lập một khối tài sản khổng lồ. Chính sự mâu thuẫn này là chìa khóa để hiểu triển vọng niêm yết của TRON.

ảnh hưởng của các yếu tố chính trị

TRON chọn đẩy mạnh niêm yết vào thời điểm hiện tại không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố đan xen. Đầu tiên, điều này có vẻ như là sự bắt chước mô hình của một công ty niêm yết nổi tiếng, thông qua việc đưa tài sản tiền mã hóa vào bảng cân đối kế toán, khiến cổ phiếu của công ty trở thành "đại lý" cho tài sản tiền mã hóa có thể giao dịch trên sàn chứng khoán truyền thống. TRON chắc chắn hy vọng sao chép mô hình này, để công ty niêm yết mới thành lập trở thành kênh hợp pháp cho các nhà đầu tư Mỹ tiếp cận và đầu tư vào TRX, thu hút một lượng lớn vốn từ các tổ chức.

Tuy nhiên, yếu tố quan trọng nhất là "khung thời gian" của khí hậu chính trị hiện tại. Người sáng lập TRON luôn phải đối mặt với áp lực quản lý lớn, đặc biệt là vụ kiện vào năm 2023. Nhưng bốn tháng trước khi công bố thương vụ sáp nhập, vụ kiện này lại bị "tạm dừng". Sự tạm dừng này trùng hợp về mặt thời gian với việc người sáng lập thực hiện khoản đầu tư chiến lược lớn vào một doanh nghiệp liên quan đến một gia đình chính trị.

Điều này có nghĩa là TRON đã giành được một "cửa sổ an toàn" được bảo vệ bởi các yếu tố chính trị. Anh ấy phải nắm bắt cơ hội này, sử dụng phương pháp hợp nhất ngược (RTO), cách nhanh nhất và có quy trình kiểm tra tương đối lỏng lẻo để hoàn thành việc niêm yết. Bởi vì con đường IPO truyền thống, xét đến những cáo buộc chi tiết và tự tin của cơ quan quản lý trước đó, gần như không khả thi. Vì vậy, có thể nói rằng "thời gian an toàn" mà TRON hiện đang tận hưởng không được xây dựng trên cơ sở tuân thủ pháp lý, mà được xây dựng trên cơ sở vốn chính trị.

Nhưng điều này cũng đồng thời đặt ra rủi ro chính trị lớn. Một khi xu hướng chính trị thay đổi, các vụ kiện về quy định có thể được kích hoạt lại bất cứ lúc nào, điều này có thể gây ra cú sốc tàn khốc cho các công ty niêm yết.

sự khác biệt bản chất của mô hình bắt chước

Chiến lược cốt lõi của công ty niêm yết TRON là bắt chước một công ty nổi tiếng, thông qua việc nắm giữ token TRX như là dự trữ kho bạc của công ty. Tuy nhiên, có những khác biệt cơ bản và rủi ro tiềm ẩn trong điều này.

Bitcoin là một loại hàng hóa kỹ thuật số phân phối rộng rãi, không có bên phát hành tập trung, giá trị của nó không phụ thuộc vào bất kỳ thực thể đơn lẻ nào. Trong khi đó, TRX là tài sản do người sáng lập tạo ra, mà các thực thể liên quan nắm giữ nhiều và kiểm soát sâu sắc.

Điều này dẫn đến xung đột lợi ích quan trọng nhất. Khi công ty niêm yết sử dụng tiền của nhà đầu tư trên thị trường công khai để mua TRX, điều này tương đương với việc một công ty sử dụng tiền của nhà đầu tư để mua tài sản do người sáng lập của mình phát hành. Điều này sẽ tạo ra một vòng lặp tự củng cố nguy hiểm: công ty niêm yết mua TRX có thể hỗ trợ trực tiếp giá TRX, trong khi sự gia tăng giá TRX lại có thể đẩy cao giá trị sổ sách của kho bạc công ty, đồng thời cũng sẽ làm cho giá trị TRX mà những người nội bộ nắm giữ tăng vọt. Cấu trúc này gây ra những lo ngại nghiêm trọng về quản trị công ty và quản lý tài chính. Các nhà đầu tư có lý do để nghi ngờ rằng các quyết định quản lý kho bạc của công ty có thể ưu tiên giá token TRX hơn là lợi ích tối đa của cổ đông.

Công cụ và sự phân chia của niềm tin

Để hiểu về tương lai của cổ phiếu công ty niêm yết TRON, chúng ta cần phân biệt hai loại hình kinh doanh trong quá khứ của nó:

1. Doanh nghiệp thành công ( như chuỗi TRON ): TRON có thể thu hút khối lượng giao dịch khổng lồ, đặc biệt là trở thành chuỗi có lượng phát hành USDT lớn nhất, là vì nó cung cấp "giá trị công cụ" cực kỳ cao. Người dùng chính của nó, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, nhu cầu cốt lõi là chuyển tiền ổn định bằng đô la ( chủ yếu là USDT ) với chi phí thấp nhất có thể và tốc độ nhanh nhất. Đặc điểm kỹ thuật của chuỗi TRON hoàn toàn đáp ứng nhu cầu này: phí giao dịch gần như có thể bỏ qua, tốc độ giao dịch vượt xa đối thủ. Trong quá trình giao dịch đơn giản này, uy tín cá nhân của người sáng lập, những tranh cãi trong quá khứ, thậm chí mức độ phi tập trung của mạng, trở nên kém quan trọng hơn. Người dùng tin tưởng vào chính USDT ( được đảm bảo bởi công ty phát hành ) và độ tin cậy của giao thức blockchain. Do đó, thành công của chuỗi TRON là chiến thắng của sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường ( Product-Market Fit ), chứ không phải là chiến thắng của sức hút cá nhân của người sáng lập. Đó là một cơ sở hạ tầng thành công.

2. Các doanh nghiệp thất bại hoặc gây nhiều tranh cãi ( như stablecoin USDD, biến động TUSD, v.v. ): Đây là các sản phẩm tài chính/doanh nghiệp dựa trên lòng tin. Chìa khóa thành công của chúng nằm ở việc cần người dùng tin tưởng cao độ vào khả năng quản trị, tính minh bạch và quản lý rủi ro của chúng. Thế nhưng, chính trong những lĩnh vực này, uy tín của người sáng lập trở thành điểm yếu chí mạng. Lấy USDD làm ví dụ, nó đã nhiều lần mất chốt, cách tính toán tài sản thế chấp của nó bị chỉ trích là không minh bạch, và đã điều chỉnh thành phần dự trữ một cách đơn phương mà không thông qua bỏ phiếu cộng đồng. Những hành động này đã trực tiếp phá hủy lòng tin của người dùng vào nó như một tài sản "ổn định". Người dùng không lo sợ việc tiền bị chuyển đi, mà là việc các thao tác không minh bạch dẫn đến sự sụp đổ giá trị tài sản trong tay họ.

đối với nhà đầu tư

Cổ phiếu của công ty niêm yết TRON về bản chất gần giống với một "doanh nghiệp dựa vào lòng tin" thất bại, thay vì một "doanh nghiệp công cụ" thành công. Nhà đầu tư mua cổ phiếu này đang đầu tư vào một công ty mẹ mà ở đó người sáng lập giữ vai trò "cố vấn" và có ảnh hưởng sâu sắc. Công ty này sử dụng tiền của công ty niêm yết để mua và nắm giữ các mã thông báo do người sáng lập tạo ra và kiểm soát. Điều này yêu cầu nhà đầu tư tin tưởng rằng ban quản lý sẽ quản lý quỹ này theo cách tối đa hóa lợi ích của cổ đông, thay vì thao túng giá TRX để lợi ích cho những người bên trong. Đây hoàn toàn là một đề xuất giá trị dựa trên lòng tin.

Đối với những nhà đầu cơ hoặc quỹ hedging: việc niêm yết lần này chắc chắn cung cấp một cơ hội đầu cơ có rủi ro cao và lợi nhuận cao. Một cổ phiếu đã tăng vọt hơn 500% trong vài ngày cho thấy sự nhiệt tình đầu cơ lớn của thị trường. Đối với những nhà giao dịch tìm kiếm công cụ đầu tư có độ biến động cao, cổ phiếu này có thể tạo ra cơ hội giao dịch trong thời gian ngắn nhờ vào sự khan hiếm, tính chất gây tranh cãi lớn và mối liên hệ với chính trị, cung cấp một lối thoát tuân thủ cho hệ sinh thái TRX.

Đối với nhà đầu tư giá trị lâu dài hoặc quỹ tổ chức ( như quỹ hưu trí ): Triển vọng của công ty niêm yết TRON đầy thách thức, giống như một cược rủi ro cao. Sự thành công lâu dài của một công ty phụ thuộc vào quản trị ổn định, ban lãnh đạo đáng tin cậy và mô hình kinh doanh bền vững. Công ty niêm yết TRON có những thiếu sót bẩm sinh trong các khía cạnh này, chiến lược "kho TRX" cốt lõi của họ đầy xung đột lợi ích, sự tồn tại của họ phụ thuộc cao vào các liên minh chính trị không ổn định. Các quỹ tổ chức như quỹ hưu trí có thể đầu tư vào những công ty do ban lãnh đạo có hình ảnh tích cực dẫn dắt, với tài sản bên ngoài được sử dụng như dự trữ. Nhưng đối với những cổ phiếu như công ty niêm yết TRON, nơi người sáng lập đã gây tranh cãi và tài sản cốt lõi gắn liền mạnh mẽ với lợi ích của người sáng lập, nhà đầu tư giá trị lý trí, đặc biệt là những nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm lợi nhuận ổn định, rất có thể sẽ tránh xa.

Kết luận

Lần ra mắt này, hoàn toàn phù hợp với kỹ năng marketing và thao tác quảng cáo tinh tế của người sáng lập. Từ việc chụp ảnh bữa trưa với một nhà đầu tư nổi tiếng đến việc mua các tác phẩm nghệ thuật chuối giá trên trời, ông luôn là một "nghệ sĩ" hiểu biết cách tận dụng các sự kiện truyền thông để thu hút sự chú ý và vốn đầu tư. Lần ra mắt này chính là một hoạt động PR gây chấn động toàn cầu.

Dù công ty niêm yết TRON trong tương lai ra sao, người sáng lập và các bên liên quan đã thu được lợi ích ngắn hạn khổng lồ trong "màn trình diễn" này. Giá cổ phiếu công ty vỏ đã tăng vọt hơn 500% chỉ trong vài ngày. Theo thỏa thuận, các bên liên quan có thể nhận được một lượng lớn cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi và quyền chọn cổ phiếu với giá cực thấp. Điều này có nghĩa là, chỉ với sự tăng vọt của giá cổ phiếu, họ đã thu được lợi nhuận kếch xù trên giấy.

Do đó, việc thúc đẩy TRON niêm yết rất có thể là một kế hoạch "một mũi tên trúng nhiều đích". Nó vừa là sự bắt chước mô hình của một công ty nổi tiếng, vừa là một cuộc套利 quy định tận dụng khoảng thời gian chính trị. Nhưng cốt lõi của nó có thể là một "buổi biểu diễn tài chính" nhằm tối đa hóa lợi ích ngắn hạn. Người sáng lập chưa chắc không mong muốn công ty thành công lâu dài, nhưng đó có thể không phải là mục tiêu hàng đầu. Mục tiêu chính có lẽ là tận dụng câu chuyện lớn "niêm yết", dưới chiếc ô bảo vệ chính trị, nhanh chóng kích thích vốn đầu cơ của Phố Wall, tạo ra một làn sóng nhiệt lớn cho bản thân và mã thông báo TRX, và trong quá trình này, thông qua các công cụ tài chính được thiết kế tỉ mỉ, đạt được sự gia tăng tài sản cá nhân. Còn về số phận lâu dài của công ty niêm yết, thì có vẻ như là một kịch bản tiếp theo đầy không chắc chắn có thể điều chỉnh bất cứ lúc nào dựa trên hướng đi chính trị và tâm lý thị trường.

Tóm lại, công ty niêm yết TRON này là một doanh nghiệp biến một "công cụ" thành công - chuỗi TRON - thành một sản phẩm tài chính cần "niềm tin" cao. Tương lai của nó, không phải là phụ thuộc vào công nghệ của chuỗi TRON có tốt đến đâu, mà là phụ thuộc vào việc thị trường cuối cùng có sẵn lòng tin tưởng - hoặc nói cách khác là đánh cược - rằng người sáng lập có thể trở thành một người dẫn dắt công ty niêm yết đủ điều kiện và đáng tin cậy. Và từ những ghi chép trước đây của ông trong "các doanh nghiệp dựa trên niềm tin", đây rõ ràng là một ván cược có rủi ro cao.