Xu thế mới trong thế giới Blockchain: Sự kết hợp sâu sắc giữa RWA và TradFi

Công nghệ Blockchain đang tiến vào một giai đoạn mới, không còn chỉ giới hạn ở việc nâng cao hiệu suất và thông lượng, mà đang hướng tới việc kết hợp sâu sắc các tài sản thế giới thực với tài chính phi tập trung. Giống như Ethereum đã đặt nền tảng cho kỷ nguyên hợp đồng thông minh, RWA( tài sản thế giới thực ) đang dẫn dắt một cuộc cách mạng từ công nghệ đến tài sản, tạo ra sự giao thoa chưa từng có giữa hệ sinh thái trên chuỗi và tài sản truyền thống.

Hiện nay, RWA đã vươn lên thành loại hình thứ bảy trong DeFi, tổng giá trị khóa hơn 12 tỷ USD. Trái phiếu chính phủ Mỹ là tài sản tài chính có tính thanh khoản sâu nhất toàn cầu, với giá trị giao dịch trung bình hàng ngày lên đến hàng nghìn tỷ USD, có tính thanh khoản cực cao và rủi ro vỡ nợ cực thấp. Sự kết hợp giữa RWA và trái phiếu chính phủ Mỹ đang trở thành ví dụ điển hình nhất cho việc tài sản ngoài chuỗi tiến tới đổi mới trên chuỗi.

Việc token hóa trái phiếu chính phủ không chỉ kế thừa lợi thế "lãi suất không rủi ro" và tín dụng cao nhất của trái phiếu Mỹ mà còn tích hợp tính minh bạch, hiệu quả và khả năng kết hợp của DeFi, tạo ra công cụ đầu tư hoàn toàn mới. Dự kiến đến năm 2030, quy mô thị trường token hóa tài sản không thanh khoản toàn cầu sẽ vượt qua 16 triệu tỷ đô la Mỹ, chiếm 10% GDP toàn cầu. Tính đến tháng 5 năm 2025, giá trị thị trường trái phiếu chính phủ token hóa đã tăng vọt từ khoảng 1,39 tỷ đô la Mỹ một năm trước lên 6,89 tỷ đô la Mỹ, thể hiện tiềm năng tăng trưởng to lớn.

Trong bối cảnh này, Ondo Finance với hai sản phẩm flagship USDY và OUSG đã chiếm vị trí dẫn đầu trong thị trường trái phiếu quốc gia Mỹ được token hóa. Hai sản phẩm này đóng góp khoảng 25% thị phần trong tất cả các tài sản trái phiếu quốc gia Mỹ được token hóa, rõ ràng vượt trội hơn các sản phẩm tương tự khác. Tổng TVL của Ondo Finance cũng đã liên tục lập kỷ lục mới, lần đầu tiên vượt qua 1 tỷ USD vào tháng 3 năm 2025, và chỉ hai tháng sau đã gần đạt 1,2 tỷ USD.

Sản phẩm cốt lõi của Ondo Finance

USDY (Token Yield Đô la Mỹ )

• Stablecoin có lãi suất được phát hành bởi Ondo USDY LLC
• Mỗi đồng USDY được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn.
• Người sở hữu không cần thực hiện thao tác bổ sung để tự động nhận lãi suất tài sản cơ sở.
• Mở cửa cho các tổ chức và nhà đầu tư đủ điều kiện bên ngoài Hoa Kỳ
• Mỗi ngày theo giá trị ròng ($1 USDY ≈ $1 USD) đúc và đổi lại
• Sau khi đúc lần đầu tiên, có thời gian khóa chuyển nhượng từ 40-50 ngày.
• Mục tiêu tỷ lệ lợi nhuận hàng năm khoảng 5.2%(2025 năm 4 dữ liệu)

OUSG (Quỹ Trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ ngắn hạn )

• Quỹ có thể chuyển nhượng trên chuỗi, cung cấp khả năng tiếp cận trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn
• Chủ yếu đầu tư vào Quỹ Tính thanh khoản Kỹ thuật số USD của BlackRock (BUIDL) và mua trực tiếp trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn.
• Cập nhật giá trị ròng hàng ngày (NAV) phản ánh hiệu suất tài sản và chi phí khấu trừ
• Quản lý quỹ do Ondo Capital Management đảm nhận
• Thông qua việc đúc/chuộc lại token OUSG để nhận được phần tương ứng
• Cập nhật Oracle giá trên chuỗi sau khi kết thúc mỗi ngày làm việc.
• Phí quản lý hàng năm 0.15%, không có phí hiệu suất
• Hỗ trợ đầu tư và rút tiền ngay lập tức 24/7

Cơ chế then chốt

Flux Finance

Flux Finance xây dựng một lộ trình truyền dẫn giá trị hoàn chỉnh từ tài chính truyền thống đến hệ sinh thái trên chuỗi:

1. Thượng nguồn: Thông qua các tổ chức như BlackRock quản lý ETF để lưu trữ tài sản truyền thống, chảy vào tài khoản của các tổ chức tập trung như Coinbase dưới dạng USDC, sau đó Ondo USDY LLC sẽ đúc các chứng chỉ thu nhập token hóa như USDY, OUSG.

2. Trung lưu: Người dùng có thể gửi stablecoin trên nền tảng Ondo Finance để nhận USDY hoặc đổi lấy OUSG thông qua Flux Fund. Trong giai đoạn "Cho vay" của Flux, OUSG có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp duy nhất, cho phép tái tài trợ và sử dụng đòn bẩy cho chứng nhận lợi nhuận.

3. Hạ nguồn: Thanh khoản RWA được giải phóng thông qua cho vay trên chuỗi, giao dịch phi tập trung và tái thế chấp, truyền dẫn giá trị đến toàn bộ hệ sinh thái Web3, cung cấp vốn ổn định và chi phí thấp cho các giao thức DeFi, ứng dụng hợp đồng thông minh và các lĩnh vực mới nổi khác.

Ondo Chain

Ondo Chain là mạng lưới Blockchain được thiết kế đặc biệt cho tài sản thế giới thực, với các đặc điểm sau:

• Hỗ trợ gốc cho trái phiếu chính phủ, quỹ thị trường tiền tệ và các tài sản thực khác trên chuỗi.
• Áp dụng cơ chế xác thực mô hình cấp phép, chỉ những nút đã được phê duyệt mới có thể xác thực giao dịch
• Tích hợp công cụ Ondo Bridge để hỗ trợ giao tiếp gốc với các chuỗi công khai chính.
• Quy trình KYC bắt buộc đảm bảo danh tính người tham gia tuân thủ.

Ondo Global Markets

Ondo Global Markets là nền tảng token hóa, nhằm đưa các tài sản tài chính truyền thống lên Blockchain:

• Dựa trên cơ sở hạ tầng của Ondo Chain, kết hợp tính mở của chuỗi công cộng và tính tuân thủ của chuỗi cấp phép
• Thực hiện chuyển đổi tài sản đa chuỗi thông qua Ondo Bridge
• Hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống để đảm bảo tài sản cơ bản được lưu ký an toàn và tuân thủ
• Kết hợp vốn của nhà đầu tư lẻ thành một bể thế chấp thống nhất, giảm bớt rào cản tham gia cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.
• Sử dụng hợp đồng thông minh để đơn giản hóa quy trình tài chính truyền thống, nâng cao hiệu quả

So sánh cơ chế và điểm nổi bật

Ondo Finance thông qua ba cơ chế chính kết nối TradFi với thế giới crypto:

1. Ondo Chain cung cấp hỗ trợ gốc và xác thực tuân thủ cho tài sản cấp cao.
2. Ondo Global Markets tập hợp quỹ liên tổ chức, cho phép nhà đầu tư nhỏ tham gia các chiến lược cao cấp.
3. Cơ chế fToken của Flux Finance thực hiện "Gửi thì có lãi, vay thì có lãi" vòng khép kín

Ondo Finance đang khơi dậy sự đổi mới về tính thanh khoản tại giao điểm giữa TradFi và thế giới trên chuỗi, không chỉ khai thác thị trường token hóa trị giá 16 triệu tỷ USD mà còn mở ra không gian tăng trưởng vô hạn cho việc số hóa tài sản thực. Nó đã thành công trong việc xây dựng cầu nối giữa TradFi và thế giới trên chuỗi, thúc đẩy sự tiến hóa của tài chính trên chuỗi hướng tới sự chính thống và thể chế.