Cổ phiếu Token: Làn sóng đổi mới tài chính mới

Gần đây, nhiều công ty công nghệ tài chính nổi tiếng và sàn giao dịch tiền điện tử đã ra mắt dịch vụ token cổ phiếu, thu hút sự chú ý rộng rãi từ thị trường. Sản phẩm đổi mới này cung cấp cho nhà đầu tư một cách thức giao dịch cổ phiếu hoàn toàn mới, đáng để chúng ta khám phá sâu hơn.

Sự đổi mới của Token cổ phiếu của một số công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ

Một công ty fintech nổi tiếng của Mỹ gần đây đã ra mắt dịch vụ Token cổ phiếu được chú ý trên thị trường EU. Sáng kiến này cho phép người dùng mua bán các sản phẩm phái sinh theo giá cổ phiếu được định giá bằng đô la Mỹ, công ty sẽ tự động thực hiện việc đổi euro và thu phí đổi tiền là 0,1%.

cơ chế cốt lõi

1. Ủy thác và ánh xạ: Những Token này là sản phẩm phái sinh theo dõi giá, tài sản cơ sở được các tổ chức được cấp phép tại Mỹ ủy thác trong tài khoản châu Âu của công ty. Công ty chịu trách nhiệm phát hành các hợp đồng này và ghi lại chúng trên blockchain. Do tính chất phái sinh của Token chứng khoán, chứng khoán tương ứng chỉ có thể được ủy thác trong tài khoản của công ty, người dùng không thể trực tiếp đổi lại.

2. Tuân thủ quy định: Cổ phiếu Token của công ty được cung cấp dưới dạng hợp đồng phái sinh theo khung MiFID II (Chỉ thị về công cụ tài chính II). Sàn giao dịch mà công ty đã mua trước đó sở hữu giấy phép MFT (cơ sở giao dịch đa phương), phù hợp với yêu cầu cấp phép của EU đối với các công ty cung cấp dịch vụ giao dịch phái sinh. Hiện tại, dịch vụ này chỉ áp dụng cho khu vực EU và không thể giao dịch tại Mỹ.

3. Thời gian giao dịch và xử lý hành vi công ty: Giai đoạn đầu, token cổ phiếu có thể giao dịch năm ngày trong tuần, từ 02:00 thứ Hai đến 02:00 thứ Bảy theo Giờ Trung Âu/giờ mùa hè. Đối với các hành vi công ty (như chi trả cổ tức, chia cổ tức, tách cổ phiếu, v.v.), công ty sẽ thực hiện thay, bao gồm điều chỉnh vị thế, phân phối tiền mặt, xử lý cổ tức, v.v.

4. Ứng dụng công nghệ blockchain: Công ty sử dụng công nghệ blockchain để phát hành token cổ phiếu, giai đoạn đầu dựa trên một blockchain Layer2 nào đó, giai đoạn sau dự kiến sẽ chuyển sang blockchain Layer2 tự xây dựng.

5. Mở rộng thị trường vốn riêng: Là một phần của kế hoạch quảng bá tiền điện tử, công ty lần đầu tiên thông qua công nghệ blockchain đã thực hiện việc tiếp cận quyền sở hữu tư nhân, giới thiệu cổ phiếu token hóa của hai công ty công nghệ nổi tiếng cho người dùng châu Âu. Động thái này được hưởng lợi từ môi trường quy định linh hoạt hơn của Liên minh châu Âu, giúp nhà đầu tư bình thường cũng có thể tiếp cận cổ phần công ty chưa niêm yết thường chỉ dành cho những người trong ngành và nhà đầu tư có giá trị ròng cao.

Thiết kế mở của một sàn giao dịch tiền điện tử nào đó

Một sản phẩm token cổ phiếu được ra mắt bởi một sàn giao dịch tiền điện tử nổi tiếng khác đã áp dụng một thiết kế mở hơn, gần gũi hơn với hệ sinh thái gốc của tiền điện tử.

Các đặc điểm chính

1. Cơ chế ủy thác và ánh xạ: Token cổ phiếu do đối tác chịu trách nhiệm mua và ủy thác các tài sản cổ phiếu hoặc ETF thực tế, được lưu trữ tại các tổ chức ủy thác bên thứ ba tuân thủ quy định. Mỗi Token liên kết 1:1 với tài sản nền tảng, quy trình ủy thác được giám sát chặt chẽ, đảm bảo an toàn và minh bạch cho tài sản. Token dựa trên một blockchain hiệu suất cao nào đó, đại diện cho quyền sở hữu một phần của cổ phiếu hoặc ETF nền tảng.

2. Tuân thủ quy định: Sàn giao dịch này hợp tác chặt chẽ với các đối tác và các cơ quan quản lý toàn cầu để đảm bảo rằng các token cổ phiếu tuân thủ các luật và quy định địa phương. Hiện tại, dịch vụ này chỉ mở cho khách hàng không phải người Mỹ, không hỗ trợ người dùng từ các thị trường như Hoa Kỳ, Canada, Vương quốc Anh, Liên minh Châu Âu và Úc.

3. Thời gian giao dịch và xử lý hành vi công ty: Hỗ trợ giao dịch 24/5 (từ thứ Hai đến thứ Sáu cả ngày), vượt qua giới hạn thời gian của thị trường chứng khoán Mỹ truyền thống. Cổ tức được phân phối gián tiếp thông qua cơ chế điều chỉnh giá Token, các hành vi công ty khác do đối tác xử lý.

4. Ứng dụng blockchain: Token cổ phiếu hiện tại dựa trên một blockchain hiệu suất cao, trong tương lai dự kiến mở rộng sang các blockchain hiệu suất cao khác để nâng cao khả năng tương tác và phạm vi thị trường.

5. Tình hình phát hành: Lô đầu tiên lên sàn 60 cổ phiếu và ETF Mỹ, bao gồm nhiều công ty công nghệ nổi tiếng và các sản phẩm ETF.

So sánh hai chế độ

Mô hình của công ty đầu tiên thể hiện tốt hơn về tính tuân thủ và độ phủ sóng của nhóm người chính thống, đồng thời cung cấp cổ phiếu chưa niêm yết; trong khi công ty thứ hai lại phủ sóng nhiều vùng lãnh thổ hơn và hỗ trợ giao dịch trên chuỗi gốc của tiền điện tử cũng như các giao thức tài chính phi tập trung, gần gũi hơn với hệ sinh thái tiền điện tử.

Đối với các đội ngũ khởi nghiệp, việc tham gia phát hành tài sản token cổ phiếu mới có thể phải đối mặt với sự cạnh tranh từ hai công ty lớn này. Hiện tại, có hai loại cơ hội tiềm năng:

1. Phân khúc đối tượng hoặc vùng miền: Nhắm đến các vùng và nhóm người mà các nhà môi giới truyền thống khó tiếp cận, nhưng tiền điện tử có thể bao phủ.

2. Đổi mới sản phẩm tài chính: Sau khi các token cổ phiếu được đưa vào quỹ tài sản, đội ngũ khởi nghiệp có thể cung cấp các tài sản phái sinh mới và chiến lược giao dịch, chẳng hạn như hợp đồng đòn bẩy cao, ETF đòn bẩy, v.v., để tạo sự cạnh tranh khác biệt với các sàn giao dịch lớn.

Sự xuất hiện của cổ phiếu Token đánh dấu một giai đoạn mới trong sự hòa nhập giữa tài chính truyền thống và công nghệ blockchain, mang đến cho nhà đầu tư nhiều sự lựa chọn đa dạng hơn. Tuy nhiên, với tư cách là một sản phẩm tài chính mới, nhà đầu tư vẫn cần hiểu rõ cơ chế, rủi ro và các quy định quản lý liên quan khi tham gia.