SEC phát hành hướng dẫn đăng ký chứng khoán liên quan đến mã hóa

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã công bố một tài liệu quan điểm mới cho nhân viên, giải thích cách luật chứng khoán liên bang áp dụng cho quy trình đăng ký và phát hành chứng khoán liên quan đến mã hóa.

Tài liệu này bao gồm nhiều khía cạnh, bao gồm cách mà doanh nghiệp nên trình bày hoạt động kinh doanh, thiết kế mã thông báo, cấu trúc quản trị, thông số kỹ thuật và báo cáo tài chính. Mặc dù tài liệu này không đặt ra quy định mới, nhưng nó phản ánh mong đợi hiện tại của nhân viên SEC đối với các tài liệu mà doanh nghiệp chuẩn bị nộp, đồng thời cũng cho thấy ban lãnh đạo mới của SEC đã có thái độ cởi mở hơn đối với việc quản lý mã hóa.

Cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho người đăng ký

Hướng dẫn này chủ yếu dành cho các tài liệu nộp theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, nhằm giúp các thực thể tham gia phát hành token hoặc xây dựng nền tảng dựa trên hạ tầng blockchain. Các tài liệu nộp này có thể bao gồm nhiều loại mẫu đăng ký khác nhau, chẳng hạn như mẫu S-1 cho phát hành công khai, mẫu 10 cho báo cáo công ty, mẫu 20-F cho các nhà phát hành nước ngoài và mẫu 1-A cho miễn trừ theo Quy định A.

Doanh nghiệp cần phác thảo rõ ràng chiến lược doanh thu, các cột mốc dự án và khung công nghệ đứng sau các tài sản số liên quan. Nếu tài sản mã hóa có chức năng cụ thể trong kinh doanh, chẳng hạn như hỗ trợ giao dịch, quản trị hoặc truy cập dịch vụ, thông tin này phải được mô tả bằng ngôn ngữ dễ hiểu. SEC cũng yêu cầu những mô tả này phải nhất quán với các tài liệu quảng cáo như sách trắng và tài liệu dành cho nhà phát triển.

Đối với các dự án vẫn đang trong quá trình phát triển, doanh nghiệp nên phác thảo các cột mốc chính, thời gian dự kiến, nguồn vốn cũng như vai trò của mã thông báo hoặc mạng lưới sau khi ra mắt. Điều này bao gồm giải thích về cơ chế đồng thuận, phí giao dịch và việc mạng lưới có sử dụng phần mềm mã nguồn mở hay độc quyền.

Yêu cầu tiết lộ

SEC đã liệt kê những mong đợi cụ thể về việc tiết lộ rủi ro đầu tư, bao gồm sự biến động của mã thông báo, hạn chế về tính thanh khoản, phân loại pháp lý và lỗ hổng bảo mật. Nếu mô hình kinh doanh của doanh nghiệp phụ thuộc vào blockchain bên thứ ba hoặc các mạng bên ngoài khác, cần mô tả những mối quan hệ phụ thuộc này. Đối với bất kỳ thỏa thuận nào với các nhà tạo lập thị trường hoặc người lưu ký, cũng cần phải tiết lộ.

Nhà phát hành phải tiết lộ xem mã thông báo có quyền biểu quyết, cơ chế chia sẻ lợi nhuận hoặc quy trình mua lại hay không, cũng như cách thức các quyền này được truyền đạt hoặc sửa đổi. Tài liệu cũng yêu cầu cung cấp thông tin chi tiết về cách tạo ra mã thông báo, liệu số lượng có cố định hay không, và liệu có áp dụng thời gian thuộc quyền hoặc thời gian khóa hay không.

Nếu hợp đồng thông minh kiểm soát hành vi của mã thông báo, mã nguồn phải được nộp dưới dạng tệp đính kèm và mọi cập nhật được thực hiện phải được phản ánh trong các sửa đổi trong tương lai. Ngoài ra, doanh nghiệp phải mô tả cách theo dõi quyền sở hữu mã thông báo, các công cụ cần thiết để chuyển nhượng tài sản, cũng như bất kỳ khoản chi phí nào liên quan đến các chuyển nhượng này.

Doanh nghiệp cũng cần công bố thông tin liên quan đến lãnh đạo và các nhân sự quan trọng, bao gồm cả những cá nhân hoặc thực thể có thể đóng vai trò cốt lõi trong quyết định nhưng không giữ chức vụ chính thức. Đối với quỹ tín thác hoặc sản phẩm giao dịch trên sàn, nội dung công bố nên bao gồm thông tin liên quan đến các nhà sáng lập và quản lý của họ.

Công bố tài chính phải tuân theo các chuẩn mực kế toán đã được xác định, SEC khuyến khích các doanh nghiệp đối mặt với tình huống báo cáo mới nên tham khảo ý kiến từ văn phòng kế toán trưởng của họ.

Mặc dù hướng dẫn nhân viên này không có tính ràng buộc về mặt pháp lý, nhưng nó cung cấp tham khảo quan trọng cho các thực thể liên quan đến mã hóa trong quá trình đăng ký. Điều này phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của SEC đối với thị trường mã hóa, khi ngày càng nhiều doanh nghiệp tìm cách hoạt động trên thị trường công khai và huy động vốn thông qua các sản phẩm dựa trên blockchain.