Aave: Tài chính phi tập trung và on-chain kinh tế của trụ cột chính
Cho vay on-chain là một trong những thị trường quan trọng nhất trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, và Aave, với tư cách là người dẫn đầu trong lĩnh vực này, có một rào cản cạnh tranh mạnh mẽ và độ bám dính người dùng cao. Giá trị của Aave có thể bị đánh giá thấp nghiêm trọng, nó có tiềm năng tăng trưởng khổng lồ, trong khi thị trường vẫn chưa nhận ra điều này đầy đủ.
Vào tháng 1 năm 2020, Aave đã ra mắt trên mạng chính Ethereum, đến nay đã được 5 năm. Hiện nay, Aave là giao thức cho vay lớn nhất, tổng số tiền cho vay đang hoạt động đạt 7,5 tỷ USD, gấp 5 lần so với vị trí thứ hai.
Chỉ số giao thức tiếp tục tăng trưởng, vượt qua đỉnh cao của chu kỳ trước
Aave là một trong số ít các giao thức DeFi vượt qua mức của thị trường bò năm 2021. Doanh thu hàng quý của nó đã vượt qua đỉnh cao của thị trường bò vào quý 4 năm 2021. Đáng chú ý là, ngay cả trong giai đoạn thị trường điều chỉnh từ tháng 11 năm 2022 đến tháng 10 năm 2023, doanh thu của Aave vẫn tăng tốc. Khi thị trường ấm lên trong quý 1 và quý 2 năm 2024, động lực của Aave không giảm, tốc độ tăng trưởng theo quý đạt 50-60%.
Từ đầu năm đến nay, nhờ vào việc tăng trưởng tiền gửi cùng với sự gia tăng giá của các tài sản cơ bản như WBTC và ETH, TVL (Giá trị tổng bị khóa) của Aave đã gần như gấp đôi, phục hồi lên mức 51% của đỉnh chu kỳ năm 2021. Điều này cho thấy Aave có tính bền bỉ hơn so với các giao thức DeFi hàng đầu khác.
Hiệu suất lợi nhuận mạnh mẽ phản ánh sự phù hợp cao giữa sản phẩm và thị trường
Doanh thu của Aave đã đạt đỉnh trong chu kỳ trước, trùng hợp với việc nhiều nền tảng hợp đồng thông minh phát hành một lượng lớn token khuyến khích để thu hút người dùng và thanh khoản. Điều này đã mang lại vốn đầu cơ và mức đòn bẩy không bền vững, khuếch đại con số doanh thu của hầu hết các giao thức.
Hiện nay, phần thưởng bằng token của chuỗi chính đã cạn kiệt, phần thưởng bằng token của Aave cũng đã giảm xuống mức không đáng kể. Điều này cho thấy sự tăng trưởng chỉ số trong vài tháng qua là hữu cơ và bền vững, động lực chính là hoạt động đầu cơ trên thị trường hồi phục, đẩy lãi suất cho vay và vay mượn tăng cao.
Ngay cả trong thời kỳ suy giảm hoạt động đầu cơ, Aave vẫn thể hiện khả năng thúc đẩy tăng trưởng cơ bản. Trong bối cảnh thị trường tài sản rủi ro toàn cầu giảm mạnh, doanh thu của Aave vẫn vững vàng, nhờ vào việc thu phí thanh lý thành công trong quá trình hoàn trả khoản vay. Điều này chứng minh rằng Aave có khả năng chống chọi với biến động thị trường trong các điều kiện tài sản đảm bảo khác nhau và môi trường đa chuỗi.
Mặc dù nền tảng cơ bản phục hồi mạnh mẽ, tỷ lệ doanh thu của Aave vẫn đang ở mức thấp nhất trong ba năm qua
Mặc dù các chỉ số đã phục hồi mạnh mẽ trong vài tháng qua, nhưng tỷ lệ giá trên doanh thu của Aave chỉ là 17 lần, ở mức thấp nhất trong 3 năm, thấp hơn nhiều so với mức trung vị 62 lần trong cùng kỳ.
Aave có khả năng củng cố vị thế thống trị trong lĩnh vực cho vay phi tập trung
Lợi thế cạnh tranh của Aave chủ yếu được thể hiện qua bốn điểm:
Quản lý an ninh giao thức được ghi chép tốt: Aave chưa từng xảy ra sự kiện an ninh cấp hợp đồng thông minh lớn nào. Hồ sơ an ninh tốt đến từ khả năng quản lý rủi ro mạnh mẽ là yếu tố hàng đầu mà người dùng Tài chính phi tập trung xem xét khi chọn nền tảng cho vay.
Hiệu ứng mạng hai chiều: Tài chính phi tập trung cho vay là một thị trường hai chiều điển hình. Người gửi tiền và người vay tiền tạo thành hai bên cung cầu, sự tăng trưởng của một bên sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng của bên kia. Tính thanh khoản tổng thể của nền tảng càng dồi dào, sức hấp dẫn đối với người dùng có số vốn lớn càng mạnh.
Quản lý DAO hợp lý: Aave đã triển khai hoàn toàn mô hình quản lý dựa trên DAO. Cộng đồng DAO quy tụ một nhóm các tổ chức chuyên nghiệp có trình độ quản trị cao, mang lại sự tham gia tích cực vào quản trị cho nền tảng.
Vị trí hệ sinh thái đa chuỗi: Aave đã được triển khai trên hầu hết tất cả các L1/L2 EVM chính, và duy trì vị trí dẫn đầu trên hầu hết các chuỗi đã triển khai. Phiên bản Aave V4 sắp ra mắt sẽ kết nối tính thanh khoản xuyên chuỗi,进一步彰显其跨链流动性优势.
Cải cách kinh tế token, thúc đẩy tích lũy giá trị, loại bỏ rủi ro cắt giảm
Sáng kiến Aave Chan (ACI) đã đưa ra một đề xuất nhằm cải cách kinh tế học token AAVE, giới thiệu cơ chế chia sẻ lợi nhuận để tăng cường tính hữu dụng của token.
Các thay đổi chính bao gồm:
Loại bỏ rủi ro AAVE bị giảm khi điều chỉnh mô-đun bảo mật.
Giới thiệu token Anti-GHO, tăng cường tính nhất quán lợi ích giữa những người giữ AAVE và người vay GHO.
Thực hiện kế hoạch tiêu hủy và phân phối, cho phép phân bổ lại thu nhập từ thỏa thuận vượt mức ròng cho những người giữ token.
Những cải cách này sẽ mở ra một kế hoạch mua lại quy mô lớn kéo dài, với sự phát triển liên tục của giao thức, quy mô mua lại cũng sẽ tăng lên.
Aave dự kiến sẽ đạt được sự tăng trưởng đáng kể
Aave sau này có nhiều yếu tố thúc đẩy tăng trưởng:
Aave v4： Sẽ xây dựng một lớp thanh khoản thống nhất, đơn giản hóa quy trình cho vay xuyên chuỗi, và mở rộng ra nhiều chuỗi và loại tài sản hơn.
Có mối tương quan tích cực với sự tăng trưởng của BTC và ETH: Việc ra mắt ETF Bitcoin và Ethereum dự kiến sẽ thu hút một lượng lớn vốn vào thị trường tài sản kỹ thuật số, gián tiếp thúc đẩy sự tăng trưởng của Aave.
Gắn liền với nguồn cung stablecoin: Các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể bước vào chu kỳ giảm lãi suất, điều này có thể khuyến khích vốn chuyển từ các công cụ sinh lợi tài chính truyền thống sang farming stablecoin trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung.
Tóm tắt
Aave với tư cách là người dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay phi tập trung, có triển vọng tươi sáng. Nhờ vào hiệu ứng mạng mạnh mẽ cùng với tính thanh khoản và khả năng kết hợp xuất sắc của token, Aave sẽ tiếp tục củng cố và mở rộng vị thế thống trị trên thị trường. Cải tiến kinh tế token sắp tới sẽ nâng cao thêm tính bảo mật của giao thức và tăng cường khả năng nắm bắt giá trị của nó.
Trong những năm gần đây, thị trường đã xem tất cả các giao thức DeFi là như nhau, dẫn đến sự không khớp giữa định giá và cơ bản. Chúng tôi tin rằng tình huống này sẽ không kéo dài quá lâu. AAVE hiện đang cung cấp cơ hội đầu tư điều chỉnh rủi ro tuyệt vời trong ngành công nghiệp tiền điện tử.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Aave dẫn đầu Tài chính phi tập trung cho vay, tỷ lệ giá trên doanh thu đạt mức thấp kỷ lục, tiềm năng tăng lên trong tương lai rất lớn.
Aave: Tài chính phi tập trung và on-chain kinh tế của trụ cột chính
Cho vay on-chain là một trong những thị trường quan trọng nhất trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, và Aave, với tư cách là người dẫn đầu trong lĩnh vực này, có một rào cản cạnh tranh mạnh mẽ và độ bám dính người dùng cao. Giá trị của Aave có thể bị đánh giá thấp nghiêm trọng, nó có tiềm năng tăng trưởng khổng lồ, trong khi thị trường vẫn chưa nhận ra điều này đầy đủ.
Vào tháng 1 năm 2020, Aave đã ra mắt trên mạng chính Ethereum, đến nay đã được 5 năm. Hiện nay, Aave là giao thức cho vay lớn nhất, tổng số tiền cho vay đang hoạt động đạt 7,5 tỷ USD, gấp 5 lần so với vị trí thứ hai.
Chỉ số giao thức tiếp tục tăng trưởng, vượt qua đỉnh cao của chu kỳ trước
Aave là một trong số ít các giao thức DeFi vượt qua mức của thị trường bò năm 2021. Doanh thu hàng quý của nó đã vượt qua đỉnh cao của thị trường bò vào quý 4 năm 2021. Đáng chú ý là, ngay cả trong giai đoạn thị trường điều chỉnh từ tháng 11 năm 2022 đến tháng 10 năm 2023, doanh thu của Aave vẫn tăng tốc. Khi thị trường ấm lên trong quý 1 và quý 2 năm 2024, động lực của Aave không giảm, tốc độ tăng trưởng theo quý đạt 50-60%.
Từ đầu năm đến nay, nhờ vào việc tăng trưởng tiền gửi cùng với sự gia tăng giá của các tài sản cơ bản như WBTC và ETH, TVL (Giá trị tổng bị khóa) của Aave đã gần như gấp đôi, phục hồi lên mức 51% của đỉnh chu kỳ năm 2021. Điều này cho thấy Aave có tính bền bỉ hơn so với các giao thức DeFi hàng đầu khác.
Hiệu suất lợi nhuận mạnh mẽ phản ánh sự phù hợp cao giữa sản phẩm và thị trường
Doanh thu của Aave đã đạt đỉnh trong chu kỳ trước, trùng hợp với việc nhiều nền tảng hợp đồng thông minh phát hành một lượng lớn token khuyến khích để thu hút người dùng và thanh khoản. Điều này đã mang lại vốn đầu cơ và mức đòn bẩy không bền vững, khuếch đại con số doanh thu của hầu hết các giao thức.
Hiện nay, phần thưởng bằng token của chuỗi chính đã cạn kiệt, phần thưởng bằng token của Aave cũng đã giảm xuống mức không đáng kể. Điều này cho thấy sự tăng trưởng chỉ số trong vài tháng qua là hữu cơ và bền vững, động lực chính là hoạt động đầu cơ trên thị trường hồi phục, đẩy lãi suất cho vay và vay mượn tăng cao.
Ngay cả trong thời kỳ suy giảm hoạt động đầu cơ, Aave vẫn thể hiện khả năng thúc đẩy tăng trưởng cơ bản. Trong bối cảnh thị trường tài sản rủi ro toàn cầu giảm mạnh, doanh thu của Aave vẫn vững vàng, nhờ vào việc thu phí thanh lý thành công trong quá trình hoàn trả khoản vay. Điều này chứng minh rằng Aave có khả năng chống chọi với biến động thị trường trong các điều kiện tài sản đảm bảo khác nhau và môi trường đa chuỗi.
Mặc dù nền tảng cơ bản phục hồi mạnh mẽ, tỷ lệ doanh thu của Aave vẫn đang ở mức thấp nhất trong ba năm qua
Mặc dù các chỉ số đã phục hồi mạnh mẽ trong vài tháng qua, nhưng tỷ lệ giá trên doanh thu của Aave chỉ là 17 lần, ở mức thấp nhất trong 3 năm, thấp hơn nhiều so với mức trung vị 62 lần trong cùng kỳ.
Aave có khả năng củng cố vị thế thống trị trong lĩnh vực cho vay phi tập trung
Lợi thế cạnh tranh của Aave chủ yếu được thể hiện qua bốn điểm:
Quản lý an ninh giao thức được ghi chép tốt: Aave chưa từng xảy ra sự kiện an ninh cấp hợp đồng thông minh lớn nào. Hồ sơ an ninh tốt đến từ khả năng quản lý rủi ro mạnh mẽ là yếu tố hàng đầu mà người dùng Tài chính phi tập trung xem xét khi chọn nền tảng cho vay.
Hiệu ứng mạng hai chiều: Tài chính phi tập trung cho vay là một thị trường hai chiều điển hình. Người gửi tiền và người vay tiền tạo thành hai bên cung cầu, sự tăng trưởng của một bên sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng của bên kia. Tính thanh khoản tổng thể của nền tảng càng dồi dào, sức hấp dẫn đối với người dùng có số vốn lớn càng mạnh.
Quản lý DAO hợp lý: Aave đã triển khai hoàn toàn mô hình quản lý dựa trên DAO. Cộng đồng DAO quy tụ một nhóm các tổ chức chuyên nghiệp có trình độ quản trị cao, mang lại sự tham gia tích cực vào quản trị cho nền tảng.
Vị trí hệ sinh thái đa chuỗi: Aave đã được triển khai trên hầu hết tất cả các L1/L2 EVM chính, và duy trì vị trí dẫn đầu trên hầu hết các chuỗi đã triển khai. Phiên bản Aave V4 sắp ra mắt sẽ kết nối tính thanh khoản xuyên chuỗi,进一步彰显其跨链流动性优势.
Cải cách kinh tế token, thúc đẩy tích lũy giá trị, loại bỏ rủi ro cắt giảm
Sáng kiến Aave Chan (ACI) đã đưa ra một đề xuất nhằm cải cách kinh tế học token AAVE, giới thiệu cơ chế chia sẻ lợi nhuận để tăng cường tính hữu dụng của token.
Các thay đổi chính bao gồm:
Những cải cách này sẽ mở ra một kế hoạch mua lại quy mô lớn kéo dài, với sự phát triển liên tục của giao thức, quy mô mua lại cũng sẽ tăng lên.
Aave dự kiến sẽ đạt được sự tăng trưởng đáng kể
Aave sau này có nhiều yếu tố thúc đẩy tăng trưởng:
Aave v4： Sẽ xây dựng một lớp thanh khoản thống nhất, đơn giản hóa quy trình cho vay xuyên chuỗi, và mở rộng ra nhiều chuỗi và loại tài sản hơn.
Có mối tương quan tích cực với sự tăng trưởng của BTC và ETH: Việc ra mắt ETF Bitcoin và Ethereum dự kiến sẽ thu hút một lượng lớn vốn vào thị trường tài sản kỹ thuật số, gián tiếp thúc đẩy sự tăng trưởng của Aave.
Gắn liền với nguồn cung stablecoin: Các ngân hàng trung ương toàn cầu có thể bước vào chu kỳ giảm lãi suất, điều này có thể khuyến khích vốn chuyển từ các công cụ sinh lợi tài chính truyền thống sang farming stablecoin trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung.
Tóm tắt
Aave với tư cách là người dẫn đầu trong lĩnh vực cho vay phi tập trung, có triển vọng tươi sáng. Nhờ vào hiệu ứng mạng mạnh mẽ cùng với tính thanh khoản và khả năng kết hợp xuất sắc của token, Aave sẽ tiếp tục củng cố và mở rộng vị thế thống trị trên thị trường. Cải tiến kinh tế token sắp tới sẽ nâng cao thêm tính bảo mật của giao thức và tăng cường khả năng nắm bắt giá trị của nó.
Trong những năm gần đây, thị trường đã xem tất cả các giao thức DeFi là như nhau, dẫn đến sự không khớp giữa định giá và cơ bản. Chúng tôi tin rằng tình huống này sẽ không kéo dài quá lâu. AAVE hiện đang cung cấp cơ hội đầu tư điều chỉnh rủi ro tuyệt vời trong ngành công nghiệp tiền điện tử.