資產多而混亂，Runes 生態正處於寒武紀時期。

在減半前的一周，幣圈的整體行情都不太好，但比特幣生態自進入 4 月份之後卻熱絡起來，Gas 漲，大有崛起第三波比特幣之勢。特別是 Runes 協議上線主網的過程中，社區熱情高漲，積極準備進行分錢包鑄造、UTXO 拆分以及測試整個鑄造過程，希望能搶佔先機。

然而，配合比特幣減半後的 Runes 主網上線，項目方們爭相搶佔前幾位的符文，導致 Gas 價格飆升到了令人難以置信的高度。在如此高的鑄造成本下，大多數人選擇了觀望，而此前搶跑的符文概念 NFT 價格卻一路下滑，比如 Runestone 和 RSIC。「不知道該買什麼，不知道該打什麼」，成了這些有備而來的社區成員的心聲，市場顯得有些迷茫。

「我們正處於一個相對混亂和迷茫的時期，還沒有形成廣泛的共識。」BTC 生態觀察者和玩家 0xSea 在接受 BlockBeats 採訪時這麼說到，真實反映了當前 Runes 生態的現狀。

預期拉滿卻引爭議

回看比特幣生態之前的幾個發幣協議，從 Brc20 的 ORDI 到 Arc20 的 ATOM，整個協議的熱度和流動性都是由協議龍一資產驅動。「First is First」一直是比特幣生態的 slogan，所以龍頭一般都是該協議被部署的第一個幣。然而在 Runes 上，這個投資定理卻短暫失效了。

Casey 在 Runes 協議中硬編碼了自己部署的 0 號符文「UNCOMMON•GOODS」，這個符文被直接寫入了代碼中。從比特幣區塊高度 840,000 開始，這個「創世符文」可以被不限量地鑄造，每筆交易鑄造一個，其鑄造窗口將持續四年，直至下一次比特幣減半。在這四年中，雖然「UNCOMMON•GOODS」的數量不斷增加，但其市值卻因稀釋而下降，由此創世符文和 Runes 協議深深綁定了。

「從這個機制可以看出，Casey 希望創世符文和 Runes 協議至少是一個能玩四年的遊戲。」0xSea對 BlockBeats 說道。

超長字符數，沒有辨識度

meme 的老玩家們非常注重辨識度，但目前符文的長度，讓 meme 的辨識度被降低了。

在 Casey 的 Runes 設計中，符文的名稱長度被設定爲最多 26 個字符，這一規定實際上降低了 meme 的辨識度。值得注意的是，雖然 Casey 硬編碼的「UNCOMMON•GOODS」並不受此規則限制，但「•」這一分隔符並不計入字符總數，此舉是爲了提高 ticker 的辨識性，例如「WO•YAO•DISS•YOU」。

目前 Runes 資產的名字

簡單來說，在區塊高度 840,000「符文」正式激活後，所有 13 - 26 字符的 ticker 都可以立即被部署，但「ZZZZZZZZZZZZ」是第一個可以被部署的 12 字符 ticker。這些 12 字符 ticker 將在區塊 840,000 至 857,500 間逐步解鎖，即每 17,500 個區塊解鎖更短 1 個字符的 ticker。

下一次減半預計在 2028 年 2 月，屆時區塊高度將達到 1,050,000。在下次減半期間，總共有 21 萬個區塊，這些區塊將被分爲大約 12 個更新週期，每個週期包含大約 1 萬 7500 個區塊，大約每三到四個月完成一次。因此，從現在起至下一次減半的四年間，每過 1 萬 7500 個區塊，ticker 的字符數量將減少一位，直至減至一位字符。

因此，對於習慣了四字符的老玩家來說，如$PEPE，他們需要等待大約三年的時間才能看到這類短 ticker 的解鎖。

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Sea 認爲，Casey 設計這種逐步遞減的 ticker 規則，是爲了讓 Runes 協議在字符數緩慢減少的過程中持續吸引行業和社區的關注，從而維持對 Runes 的間斷性但持久的興趣。「到 2027 年，當 ticker 減至最少位數時，我們預計會看到一個關注度的高潮。」

老玩家們覺得 Runes 很乏味

「BRC20 的老玩家們會覺得，在玩法本身上 Runes 沒有什麼創新，很乏味。」Sea 對 BlockBeats 說道：「無論是 Fair Launch、空投還是搶 BRC20，或是在哈希 POW 基礎上挖 ARC20，大家都已經玩過一遍了，Runes 並沒有帶來太多新鮮感。在缺乏新意的情況下，除非有明顯的財富效應可以預見，否則玩家們的興趣也可能很快消退，變得疲軟。」

盡管 Runes 在技術上進行了一些改進——如將原本 BRC20 所需的兩筆交易簡化爲一筆，從而降低了玩家的門檻和成本——但這一改進 ARC20 已經實現過了。

在對比了比特幣生態中各個協議後，KOL 科學家 Box 也認爲 Runes 在技術上並無大的突破。

Ordinals 早期 OTC 商和做市商白菜更是直言不諱地指出：「Casey 借鑑 Atomicals 協議的思路，從頭到尾一個字不提。」

在情緒層面，Sea 同意白菜的看法，認爲 Runes 的所謂創新其實很有限，主要是依靠 Casey 的個人影響力以及迎合西方社區的踏空情緒，才摘取了 BRC-20 和 Atomicals 的勝利果實。

Sea 認爲，BRC-20 代表了從 0 到 1 的創新，盡管有些粗糙；而 Runes 則是優化派裏的集大成者，主要滿足西方社區對 BRC-20 的踏空需求，但並沒有帶來範式創新。相比之下，Atomicals 代表了真正的範式創新，不僅僅是小幅優化。畢竟當 Arthur 於去年 2 月開始撰寫 Atomicals 時，BRC-20 還未問世。

盡管 Sea 指出 Runes 協議的創新有限，但他也認爲一個協議成爲「標準」並不一定需要創新突破，市場的選擇才是決定性因素。「其實就像騰訊在互聯網行業一樣，十幾年來做的產品很多都不是原創（包括微信），都是優化 + 微創新。」

Runes 會有哪些炒作邏輯？

盡管這個被拉高預期的 Runes 協議，在創新程度和協議玩法上受到了非常多的爭議。但對大多數來到幣圈的用戶而言，利潤才是第一要義，他們不關心 Runes 有多少創新，而是更關心哪些 Runes 協議標的適合進行炒作。

況且，有分歧才更有盈利的空間。盡管許多搶先的 Runes 項目尚未進行空投，但隨着近期 Gas 費用的降低，大部分項目方的空投都已經在路上了。除了老生常談的 Runestone 和 RSIC 之外，Runes 協議還會有哪些炒作邏輯？

符石或成波段交易員的新寵

在區塊 840,269 完成快照後，每位持有 Runestone NFT 的用戶都獲得了 889,806 枚 DOG•GO•TO•THE•MOON（3 號符文）。快照完成後，Runestone 的地板價急劇下滑至 0.032 BTC，24 小時內跌幅高達 59.5%。截至撰稿時，Runestone 的地板價已進一步降至 0.029 BTC。

盡管 Runestone 的價格持續走低，但其空投的 Runes 模因幣 DOG 自 4 月 24 日空投以來一直呈上升趨勢。根據 Magic Eden 的數據，DOG•GO•TO•THE•MOON 的當前單價爲 7.79 sats，24 小時交易量高達 111 BTC，斷層碾壓其他 Runes 資產，暫居 Runes 龍一。

同時，DOG•GO•TO•THE•MOON 的總市值已達到 5 億美元，當前 Runestone 加上 DOG 的市值已接近 Runestone 的歷史高點。

空投之後的 Runestone，似乎像是脫殼後的空殼，其部分共識的流動性已轉移到 DOG 上。這樣的變化引發了一個問題：這個「殼」還具有價值嗎？

Sea 評述道：「關於這個問題，符石團隊已經有所考慮，因此創始人 Leonidas 一直強調將發行 3 枚代幣，而 DOG 只是其中之一。」目前價格已跌至 0.02 美元以下，甚至可能跌破 0.01 美元，因爲短期內它似乎沒有太多實際用途。然而，情況可能在未來幾個月發生變化。如果到了 10 月份，項目方宣布第二枚代幣的空投細節，這可能會重新吸引市場的注意，推動價格漲。

如此看來，符石或許是現在 Runes 生態中極其適合做波段的資產之一，當然這對持有人在信息獲取和處理方式上還是有一定的考驗。

另一方面，RSIC 的空投後價格下跌幅度較小，可以歸因於其更強的礦機屬性。與 Runestone 不同，RSIC 是按照持有的區塊時間進行快照，即使出售，之前持有的區塊時間仍然屬於原持有者。「即使 RSIC 的第二季細則尚未公布，但目前持有的區塊已在被計算積分，是非常有可能。」Sea 對 BlockBeats 說道。

比特幣中的 degen 模因文化

說白了，現在 Runes 協議上的代幣還都是 meme。因此，除了 Runestone 和 RSIC 這樣的 Runes 搶跑派，還有許多採用完全公平（fair）方式發布的、帶有比特幣原生元素的 meme 幣，預示着巨大的 alpha 機會。

公平性是 meme 的核心價值之一。如果一個 meme 爲自己預留了過多份額，社區通常不會支持。真正的「fair launch」意味着沒有爲創始人或早期投資者預留任何資金，確保所有參與者都有平等的機會。

此外，辨識度也是 meme 成功的關鍵因素。例如，此前在 BRC-20 上擁有高辨識度的木偶和巫師，在 Runes 上線前市值已顯著上升。如今他們部署和空投的符文分別是 13 號符文 PUPS•WORLD•PEACE 和 17 號符文 MAGIC•INTERNET•MONEY。再例如 BITCOIN•PEPE•MATRIX，Sea 對於 Pepe 元素在 Runes 上的體現尤爲贊賞，這是海外一個 Pepe OG 社區發的符文，他提到「Pepe 這個形象，從早期的漫畫到現在在互聯網社區廣泛流傳的各種表情包，其傳播力極強，觸及到的受衆羣體是百萬甚至千萬級別的。」

「還有 The ticker is elsa，這是我在 Runes 上線第一天，唯一去打的項目。」Sea 說道。Elsa 是比特幣 OG 哈爾·芬尼（Hal Finney）的愛犬的名字，哈爾·芬尼是比特幣網路的首筆交易人，因中本聰向他轉帳的 10 枚 BTC 而載入史冊。2014 年哈爾·芬尼因健康問題去世，而他在社區中的地位不容忽視，給相關 meme 增添了深厚的歷史意義。畢竟這是在比特幣生態，如果擁有比特幣的元素，自然就會更受歡迎。

哈爾·芬尼和他的狗，圖源網路

此外，以 33.3 BTC 從 ViaBTC 競拍得到比特幣第四次減半區塊的史詩級比特幣 NFT 項目 Blob 也值得關注。其元素如雷射眼、稀有聰、減半均代表了比特幣的純粹元素。

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根據 Magic Eden 的數據，Blob 的地板價在 24 小時內漲超過 55%，報價達到 0.0543 BTC。

近日，比特幣 NFT 項目 Blob 的聯合創始人，也是 Ordinals 協議當前排名第 6 的貢獻者@Elocremarc，目前正在開發「遞歸符文」，預計 Blob 未來也會在符文生態中有所行動。

在和 BlockBeats 的交流中，Sea 也表達了對 Blob 在 Runes 生態中的期待：「如果 Blob 未來發幣且操作得好，我覺得會是一個優秀的 meme，畢竟現在的 Runes meme 都還差點意思。不過這只是我的猜測，我猜測 Blob 發幣的概率可能有 30%。」

Runes 也會有產品敘事嗎？

在初期，大多數人對比特幣生態的印象都是全是 meme，但在發展了一年之後，市場已經有了更多東西，包括比特幣二層、借貸。

Runes 也會是這樣，最初似乎只與 meme 相關，但隨着時間的推移，特別是以一年爲單位的時間來看，肯定不只是 meme。BlockBeats 也觀察到，已經有比特幣借貸協議在 Runes 上做預熱了。

一個突出的例子是 Shell Finance，這是一個建立在比特幣 Layer1 之上的無需信任的借貸協議。借助於 PSBT 和 DLC 技術，Shell Finance 實現了一個無需信任環境中的借貸和清算流程。這個協議包含兩個核心模塊：一是錨定$BTC 價值並發行的合成穩定幣資產$BTCx；二是一個借貸協議，支持使用多種銘文資產（包括 Ordinals、Runes、Atomicals、Stamp 等）作爲抵押物來借出$BTCx。

目前，Shell Finance 正在比特幣的各個 NFT 資產社區中發放自己的 NFT——Darkman 白名單，而 Darkman 持有者在未來也將有機會獲得 Shell Finance 發布的 Runes 代幣空投。

在與 BlockBeats 的交流中，Shell Finance 透露，他們會利用 Runes 協議上的代幣發射，來完成社區核心的建設以及產品的冷啓動和流動性的冷啓動。

「我們的方法是這樣的：先選擇進行功能測試（FT），因爲我們是一個注重於實際着陸的借貸項目。對於借貸項目來說，我們主要需要兩樣東西：第一，合格的用戶；第二，必要的流動性。爲了讓潛在用戶了解我們，我們並沒有在 Q2 進行大規模推廣，而是採取了一種產品化的機制，通過爲特定資產持有者進行資產快照。因此，持有我們 FT 的用戶實際上是這些資產的活躍用戶，也是我們未來所針對的目標用戶。」Shell Finance 解釋了他們的市場策略和產品定位。

當 Shell Finance 的主產品（MP）發射完成後，他們實際上已經構建了社區的核心。這種戰略不僅是爲了建立一個堅實的用戶基礎，而且還是爲了確保產品發展的可持續性和市場的長期參與。

除了上面提到三類 Runes 協議的炒作邏輯（波段符石、比特幣 degen 模因、長期的產品敘事）之外，市場上還有一些有共識的機會，包括 0xWizard 說的「ordinals og 發的項目；eth 或其他鏈的知名項目，比如普羅米修斯；未來能引入 Solana 流動性的項目。」這些就不一一贅述了。

目前來看，Runestone 發完空投後，不論是流動性還是地板價格，符石和其空投的 DOG•GO•TO•THE•MOON 都仍暫居「龍一」，但長期來看被「彎道超車」的可能性也不是沒有。BlockBeats 也將持續跟蹤 Runes 協議的後續發展。

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