以太坊 Pectra 升級增加新功能，ETH 何時能重新站上 2000 美元？

作者：Marcel Pechman, Cointelegraph

編譯：Felix, PANews

以太坊於 5 月 7 日成功實施了一項關鍵的網路升級，但 ETH 的價格及其衍生品指標對此次升級反應平淡。這種冷淡的反應令交易員感到意外，並引發分析師質疑 ETH 是否還有機會漲 22%，以重新站上 2200 美元的水平。

ETH 30 天期貨年化溢價。來源：Laevitas.ch

ETH 期貨溢價一直低於 5% 的中性閾值，表明槓杆多頭缺乏興趣。更重要的是，在 Pectra 升級之後，這一指標仍維持在 3% 不變，表明盡管升級成功部署，但交易者並未調整其頭寸。

市場反應冷淡，部分原因在於投資者關注宏觀經濟問題，因爲全球貿易爭端的不確定性加劇了經濟衰退的風險。但交易員對以太幣缺乏興趣，這早於近期避險情緒的惡化。事實上，在 2025 年前三個月，ETH 的表現落後於整體加密貨幣市值 28%。

這種平淡的反應在一定程度上可以歸因於投資者對宏觀經濟問題的關注，因爲在全球貿易爭端的不確定性中，經濟衰退的風險正在加劇。但交易者對 ETH 缺乏興趣的情況，早於近期避險情緒的加劇。事實上，在 2025 年的前三個月，ETH 的表現遜於整體加密貨幣市值 28%。

Pectra 升級後價格表現平淡，反映出市場普遍的不滿情緒，因爲其它區塊鏈已表現出一定的發展勢頭。

Solana 月活地址與 L1 競爭對手的對比。來源：Token Terminal

從歷史上看，高昂的以太坊基礎層費用可能限制了網路活動，但自 2 月中旬以來，這些費用已降至 1 美元以下。此外，根據 Token Terminal 數據，以太坊領先的 L2 解決方案 Base 目前擁有 1030 萬月活用戶，遠少於 Solana 的 8220 萬和 BNB Chain 的 2590 萬。

以太坊在 DApp 互操作性方面落後——這會影響 ETH 的價格嗎？

Solana 通過提供集成的用戶體驗，在 DEX 領域佔據主導地位，尤其是在代幣發行方面。同樣，Hyperliquid 在永續合約交易方面的表現超出預期，表明交易者的主要關注點不一定在於以太坊的去中心化和安全性。與此同時，Tron 在穩定幣市場取得了重大進展。

區塊鏈和 DApps 30 天費用（美元）。來源：DefiLlama

以太坊在總鎖倉價值（TVL）方面仍以 537 億美元的規模佔據領先地位。然而，這並未給 ETH 持有者帶來多少益處。據 DefiLlama 數據，過去 30 天，以太坊網絡費用相對較低，僅爲 1900 萬美元。相比之下，Tron 同期累計費用爲 5180 萬美元，而 Solana 累計費用爲 3940 萬美元。

來源：X/ProbablyNoam

Alchemy 工程主管 Noam Hurwitz 指出，自 Pectra 升級以來，以太坊的 blob 費用已降至最低水平。對於 Hurwitz 來說，ETH 的成功取決於基礎層的可擴展性，包括Rollup 機制的進一步改進，以及最終更無縫的用戶體驗。

長期以來，以太坊 L2 生態系統中的資產和數據互通一直是個難題，而 Solana 和 BNB 鏈上的用戶則可以輕鬆在多個去中心化應用（DApp）之間切換。盡管 Pectra 升級朝着正確的方向邁出了一步，但仍未解決這一問題，這也解釋了爲何 ETH 一直未能重回 3 月初的 2200 美元水平。

要使 ETH 的價格從當前的 1810 美元漲 22%，投資者可能需要確保該網路的進展（無論是通過存款還是 L2 的增長）能夠轉化爲明顯的收益。最終，需要提高質押收益率或更強的激勵措施來推動 DApp 的更廣泛採用，這反過來又會在生態內增加對 ETH 的需求。