以太坊漲20%，姨太現在相對於BTC被低估

以太坊在過去24小時內衝鋒了20%，截至發稿時交易價格爲$2,209，這是今年最明顯的短線波動之一。

此次衝鋒得到了交易活動急劇上升的支持，尤其是在衍生品市場，根據Coinglass的數據，交易量躍升了184%。以太坊(ETH)期貨的未平倉合約在過去24小時內上升了20%，這表明有一波新資本進入市場。

漲的未平倉合約和價格通常預示着新趨勢的開始，因爲交易者建立多頭頭寸而不僅僅是平掉空頭。同時，超過2.65億美金的空頭頭寸被強平，爲漲的動能增加了助力。

盡管以太坊在過去一個月上漲了54%，但今年迄今爲止下跌了26%，如果動能持續，仍然有復蘇的潛力。

這次衝鋒與ETH/BTC市場價值與實現價值比率的持續下降相吻合。在5月8日的一篇X上的帖子中，CryptoQuant的分析師指出，根據這一比率，以太坊相對於比特幣(BTC)現在處於自2019年以來最被低估的水平。

MVRV比率通過比較資產的市值與其實現的資本化或代幣最後交易的平均價格，顯示資產是否被高估或低估。目前，ETH/BTC的MVRV比率已降至0.4–0.8的歷史低位，這一水平在2019年最後出現。在過去的週期中，這種低估區域通常預示着ETH相對於BTC的持續超越，包括在2017年、2019年和2021年。

盡管信號在紙面上看起來看漲，但宏觀和鏈上數據表明以太坊可能無法輕易重現其過去的表現。目前的週期特點是網路活動停滯、代幣供應增加以及表現不佳的ETF，這些都對以太的潛在價格產生了顯著影響。

以太坊的流通供應最近達到了歷史最高水平，逆轉了之前的通縮趨勢。主網費用降低和以太的銷毀減少改變了自EIP-1559以來的供應動態。活躍地址也保持平穩，去中心化金融活動已經趨於平穩。即使是機構資金流動也顯得平淡，像Grayscale的ETHE這樣的主要以太坊ETF也出現了數十億的流出。

雖然 ETH/BTC MVRV 似乎在此刻閃現底部，但尚不清楚這是否會暗示以太坊引領的另一個另類季節。以太坊可能需要一個新的催化劑，例如 ETH ETF 中質押的批準或 DeFi 關注的恢復，以維持其動能。