比特幣儲備策略：機遇與風險並存

近期，越來越多的上市公司開始將比特幣納入資產負債表，這一趨勢引發了市場的廣泛關注。從釀酒商到大麻生產商，再到能源存儲企業，各行各業的公司都在嘗試這一新興策略。然而，專家們警告稱，這種做法可能存在潛在風險。

如果比特幣價格大幅下跌或公司融資能力受限，這些公司可能被迫折價出售其比特幣持有量，甚至可能面臨公司整體被收購的風險。一位行業專家表示，對於資金充裕的公司而言，這可能是一個整合行業的機會，尤其是在熊市持續較長時間的情況下。

這種比特幣儲備策略最初由一家科技公司pioneered，該公司通過這一做法取得了巨大成功。隨着比特幣價格飆升和一些新興比特幣公司股價漲，這種策略的潛在風險在很大程度上被忽視了。

一位銀行研究主管指出，目前比特幣儲備策略增加了對比特幣的購買壓力，但這種情況可能隨時間推移而逆轉。在當前政策環境下，試圖效仿先行者做法的公司數量激增，它們通過發行可轉換債券、普通股和優先股來爲比特幣收購提供資金。

據數據平台統計，目前有130家上市公司持有比特幣，但沒有一家持有量超過比特幣總供應量的0.25%。與年初相比，這一數字已顯著增加。

一位資產管理公司高管表示，如果比特幣儲備公司大規模倒閉，可能會造成約50%的本金損失。雖然目前這種風險相對較低，但仍值得密切關注。

對於採用比特幣儲備策略的公司來說，其目標往往是通過增加每股持有的比特幣數量來實現股東價值最大化。然而，這種做法也帶來了新的挑戰，特別是在債務管理和資金來源方面。

專家指出，mNAV（市值與淨資產價值之比）已成爲評估比特幣儲備公司的一種流行指標，但這一指標可能無法全面反映公司的實際情況。

隨着更多公司加入比特幣儲備陣營，投資者可能會開始根據每股比特幣的預期增長速度，將這些公司分爲"成長型"和"價值型"。盡管規模較小的公司可能面臨被收購的風險，但它們的發展軌跡可能會與比特幣一起演變，成爲一種新的資產類別。

這一新興趨勢反映了部分公司對傳統金融體系的不信任，以及它們對未來金融格局的預期。然而，這種策略的長期影響和可持續性仍有待觀察。