Labubu：從實體玩具到虛擬貨幣的起落

泡泡瑪特公司在2024年股價大漲，市值超過3500億港元，其創始人也因此躋身中國河南首富行列。截至去年底，該公司在中國內地擁有401家門店，港澳臺及海外門店130家，業務遍及30多個國家和地區，海外營收佔比超過38%。然而，與之相關的虛擬貨幣LABUBU卻未能維持熱度，目前市值已跌至2789萬美元，24小時跌幅達20.4%。

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Labubu的起源與發展

Labubu是一款由藝術家龍家昇設計的精靈角色玩具，外形特點包括圓滾滾的毛茸茸身體、圓睜的大眼睛、尖尖的耳朵和九顆尖銳的牙齒，組成一個淘氣的笑容。這一角色源於龍家昇創作的《The Monsters》故事系列，靈感來自北歐民間傳說與神話。

Labubu於2015年首次亮相，2019年與泡泡瑪特合作後獲得更廣泛關注。2024年上半年，《The Monsters》系列創造了63億人民幣的銷售額。2025年4月，第三代Labubu搪膠毛絨產品在多個國家引發搶購熱潮。同年5月，同名虛擬貨幣LABUBU問世，但未能長期維持市場熱度。

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Labubu走紅的原因

1. 盲盒銷售模式：增加了購買的刺激性和不確定性，推高了熱門款式的二級市場價格。

2. 優秀的文創IP：跨越文化壁壘，同時被亞洲文化和西方流行文化接納。

3. 跨文化全球消費品：產品創作與推廣的沉澱與創新，以及中國完備的產業鏈和成熟的產業生態支持。

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虛擬貨幣市場的波動

雖然LABUBU虛擬貨幣借助實體玩具的熱度一度走紅，但最終難逃價格大幅下跌的命運。這種情況在虛擬貨幣市場並不罕見，類似的例子還有Pudgy Penguins（胖企鵝）、無聊猿（BAYC）和CryptoPunks等。

Pudgy Penguins在推出實體玩具後取得了不錯的銷售業績，但其NFT和虛擬貨幣價格仍然大幅下跌。同樣，無聊猿和CryptoPunks等曾經備受追捧的NFT項目，也經歷了從高點到大幅回落的過程。

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這些案例表明，即使有實體產品支撐，或者得到名人和機構的認可，虛擬資產的價格仍然難以長期維持高位。這種現象反映了虛擬貨幣市場的高度投機性和波動性，也凸顯了缺乏實際應用和內在價值支撐的虛擬資產難以持續維持市場熱度。

總的來說，Labubu作爲一個成功的實體玩具IP，展現了文創產業的巨大潛力。然而，其衍生的虛擬貨幣產品卻未能擺脫市場投機和價格波動的影響，反映了虛擬資產市場的復雜性和不確定性。這一現象也爲投資者和市場參與者提供了重要的啓示，即在參與相關投資時需要保持理性和謹慎的態度。

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