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📅 活動時間:2025年7月12日 22:00 - 7月15日 22:00(UTC+8)
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📋 評選維度:Gate平台相關性、內容質量、互動量(點讚+評論)等綜合指標;參與認購的截圖的截圖、經驗分享優先;
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📌 參與方式:在 X(推特)上發布與 PUMP 項目相關內容
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比特幣反彈受限 美股調整或拖累後市
加密市場週報:經濟數據好於預期,但調整動因仍存
本週比特幣價格從80708美元漲至82562美元,全周上漲2.31%,振幅10.86%。成交量較上周繼續下降,價格運行於下降通道中,略有反彈。
美國公布了略高於預期的CPI數據,俄烏衝突也出現緩和跡象,使得美股和比特幣市場短暫喘息。然而,美國估值仍處於下跌探底過程中,歷史數據顯示仍有下行空間。推動估值下跌的核心因素——關稅政策可能引發通脹,進而導致美國經濟陷入"滯漲"的擔憂尚未消除。這種不確定性和僵局持續時間越長,估值下修空間可能越大。這也是我們短期對比特幣反彈持謹慎態度的原因。
宏觀經濟數據
美國最新CPI數據顯示,2月未季調CPI同比升2.8%,略低於預期的2.9%;季調後CPI環比升0.2%,低於預期的0.3%。這一數據緩解了上周就業數據帶來的恐慌情緒,使市場暫時松了一口氣。
在此影響下,美股由深跌轉爲小幅回升,但全周仍呈下跌態勢。納斯達克指數仍位於250天線之下,周跌幅收窄至2.43%;標普500指數回升至250天線之上;道瓊斯指數跌3.07%,勉強守住250天線。
密歇根大學3月消費者信心指數初值大幅下降至57.9,遠低於預期的63.1。同時,一年期通脹率預期初值升至4.9%,高於預期的4.2%。這表明美國消費者對經濟前景的擔憂加劇。
周五,全球股市普遍反彈,主要受益於俄烏雙方擬達成30天停火協議的消息。
從更長期來看,本輪美股調整本質上是降息週期中的估值修正。標普500 Shiller CAPE比率從去年12月的37.80倍高點已下跌8.07%至34.75倍,但若回歸20年均值27.25倍,仍有超過21%的下跌空間。不過,如此深度調整的可能性較小,除非美國經濟真正陷入衰退。
在此背景下,避險情緒升溫推動金價一度突破3000美元/盎司。美元指數小幅回升,美債收益率略有漲,顯示部分資金開始撤出美債轉向股市。
總的來說,美國股市已進入調整區間,但通脹和降息前景仍不明朗。我們認爲比特幣價格仍將受制於美股調整,未來兩個月可能下探至73000美元附近。
資金流向分析
本週加密市場資金流入總計2.37億美元,較上周12.82億美元大幅減少。具體來看,比特幣現貨ETF淨流出8.42億美元,以太坊現貨ETF淨流出1.84億美元,而穩定幣淨流入12.64億美元。
盡管ETF資金流出增加,但存量資金進入交易所轉化爲買盤,支撐比特幣價格重回83000美元附近。然而,目前交易所資金存量僅小幅反彈,這種反彈更像是少量資金的抄底行爲,尚不足以推動市場全面轉向。
投資者行爲分析
短期投資者羣體在本輪下跌中繼續止損,平均承擔約9%的虧損。這部分投資者既是引發下跌的力量,也是主要的虧損承擔者,後市可能繼續面臨壓力。
相比之下,長期持有者在過去3周已由減持轉爲增持,累計加倉約10萬枚比特幣。大型投資者(巨鯨)也增持了近6萬枚,成本在8萬美元以下。這兩類投資者在長期內往往表現出色,同時起到穩定市場的作用。
週期指標
根據市場分析工具,當前比特幣週期指標爲0.375,處於上升中繼階段。