DAO的未來在哪裏？

DAO治理中的裂痕開始顯露。在短短幾周內，兩個高調玩家——基於Solana的交易所Jupiter和NFT大佬Yuga Labs——放棄了他們的DAO結構，發表了關於功能失調和幻滅的直言聲明。

Jupiter 指出“信任的崩潰”，而 Yuga CEO Greg Solano 則稱 Apecoin DAO 是“緩慢、嘈雜且常常不嚴肅的治理戲劇。”

雖然數百個DAO仍在加密領域運作，參與者達到數千人，但對於曾是加密去中心化夢想核心的DAO是否能夠在這一周期中蓬勃發展，仍然存在諸多疑問。

DAO，去中心化自治組織，是基於區塊鏈的治理系統，允許代幣持有者對國庫分配、協議升級等進行投票。在過去十年的加密實驗中，它們被譽爲社區資本主義的未來。現在，它們的局限性似乎正在追上它們。

“我完全理解對緩慢、破碎的治理的挫敗感，”MetaDAO的創始人Kollan House說道。“這就是代幣投票的問題。”

從政治理想主義到代幣化劇院

最初被慶祝爲一種“爲無聲者發聲”的方式，DAO常常因處於法律和金融灰色地帶而受到批評。通過發行“治理代幣”，許多項目找到了一種規避證券法的方式，卻沒有提供那些代幣所承諾的問責或實用性。

今天，CoinMarketCap 列出了 273 個 DAO 代幣，總市值超過 210 億美元。但這些數字具有誤導性。近 50% 的價值集中在僅僅三個代幣上——Uniswap (UNI)、Aave (AAVE) 和 Bittensor (TAO)。在另一個極端，63 個 DAO 代幣的價值低於 100 萬美元，實際上在鏈上已經死掉了。

以Mango Markets爲例。它曾經是一個繁忙的去中心化交易所，提出了超過1,000個治理提案。自從該平台在2月份關閉後，現在沒有任何活動，但仍然存在價值1900萬美元的MNGO代幣——完全無用。

一個破碎的模型？

DAO經常受到 "治理戲劇" 的批評——換句話說，表面上看起來是去中心化並由大衆治理，但實際上卻是由少數人控制或支配。

DAO需要大量人參與才能有效。但參與人數常常不足，導致失望。“要對任何事情投票，你需要達到法定人數。但要達到法定人數，你需要激勵。而當你開始激勵投票時，你就會得到僱傭兵式的參與。一切從一開始就相互抵觸，”House說。

故事繼續，Joshua Tan 是 Metagov 的執行董事，該研究小組專注於自我治理。

“關於DAO實際提供的價值存在合理的問題，” Tan，最近關於DAO並購的報告的聯合作者，對CoinDesk表示。“資助系統往往效率低下。治理可能是一團糟。不過，這並不意味着DAO已經結束。它只是意味着它們在變化。”

在Tan看來，Jupiter和Yuga Labs的掙扎是更深層次系統性問題的症狀。但特定項目的治理失敗不應與DAO概念本身的失敗混爲一談。

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“如果你將十億美元的DAO與十億美元的上市公司進行比較，當然，DAO看起來效率低下，”他說。“但大多數公司董事會也如此。治理是一個成本中心——而不是利潤中心。這並不意味着它是可有可無的。”

沒死——但在變異

遠未拋棄這一概念，Tan和House都對DAO的未來充滿信心——盡管這個未來看起來截然不同。House提到了一種基於預測市場做出決策的治理模型——未來治理（futarchy），認爲這是一個有前景的演變。MetaDAO正在積極構建一個基於這一願景的籌款平台。

“我們正在解決流動性、決策和所有權的問題，”House說。“目標是從一開始就構建未來的組織。”

Tan專注於基礎設施——通過Metagov和DAOstar制定DAO合並與收購的標準(M&A)、治理工具和估值指標。

“我們需要建立傳統金融幾十年來擁有的肌肉，”Tan說。“這包括並購工作流程、法律框架和穩健的指標——不僅僅依賴於TVL。”

監管灰色地帶是另一個持續的阻力。雖然懷俄明州、猶他州和開曼羣島等一些司法管轄區爲DAO建立了法律框架，但其他地方仍然滯後。即使在存在結構的地方，它們往往對於小團隊來說既昂貴又不切實際。

“我們仍然在開曼羣島看到每週有兩到三次DAO註冊，”Tan指出。“這些是5萬美元的設置。人們願意支付這麼多，說明DAO仍然提供獨特的優勢。”

DAO 合並即將到來

兩位專家一致認爲：洗盤是不可避免的。

“我們可能最終會有50到100個充滿活力的DAO，”Tan說。“就像在ICO熱潮之後，大多數會消失。這沒關係。”

剩下的將更精簡、治理更好，並且—希望—表現得更少。

Tan 看到一個未來，DAO 不會消失，而是融入更廣泛的組織戰略中，特別是在傳統金融與去中心化金融的融合中。DAO 可以成爲企業架構中的工具——在必要時使用，不必要時忽視。

“基礎技術，即智能合約，是不會消失的，”他說。“並不是每個人都想要DAO的‘運動’版本。但基礎設施層是去中心化的。它是模塊化的。公司會選擇適合自己的。”

現在會發生什麼？

一個好的治理系統在運作時是無形的——而在失效時則顯而易見。這個真理現在困擾着DAO生態系統。

“以社區爲主導的協議的夢想並沒有死，”House說道。“但我們仍在探索構建它的正確方式。而失敗是其中的一部分。”

“治理不能是可選的。沒有它，你就會陷入混亂。但這並不意味着我們迄今爲止建立的系統是正確的，”Tan說。

目前還不清楚是否會有更多的DAO效仿Yuga和Jupiter關閉社區治理，但有一點是明確的。DAO可能正在掙扎，但它們並沒有死去，至少現在還沒有。

了解更多：什麼是DAO？

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