美國政局動蕩引發市場震蕩 BTC減半週期或將被打破

比特幣減半週期通常被視爲加密貨幣市場的重要時間節點。按照這個週期來看，联准会的降息週期理應在2023年第四季度開始。

然而，當時的政府通過多種手段調整非農就業數據，堅持不降息。盡管如此，由於政府需要大量發行國債爲其政策籌集資金，10年期國債收益率（反映市場真實利率）出現了明顯下降，這促成了橫跨2023年第四季度和2024年第一季度的季節性牛市。

進入2024年第二季度，隨着國債發行速度放緩和全球其他國家系統性風險（如東亞房地產市場和日本債券市場）的爆發，避險需求激增，美元、美國國債和黃金成爲熱門資產。加上第二季度歷來是風險市場的淡季，整個加密貨幣市場陷入了低迷期。

到了2024年第三季度，爲了挽救選情，联准会開始降息，但10年期國債收益率卻反常漲，出現了名義利率下降而實際利率接近歷史新高的罕見現象。因此，2024年第四季度的市場行情並非由外部資金推動，而是由"川普交易"和秋季市場活躍因素共同引發。實際上，這波行情始於川普當選總統，止於其同名Meme幣耗盡鏈上流動性。

2025年第一季度，市場的主要矛盾已經不再是就業數據、通脹指數等與联准会預期管理之間的矛盾，而是轉變爲白宮、政府相關部門與联准会之間的矛盾。這一矛盾影響深遠，加上人工智能領域的新突破對美國技術霸權的挑戰，甚至導致了美國國債遭遇大規模拋售。這次由恐慌情緒引發的實際利率下降，不僅沒有帶來春季行情，反而促使大量資金外流。

當前，美國正面臨着一個世紀以來最重大的變革。馬斯克支持的改革如果成功，可能爲美國的全球領導地位續命百年；若失敗，後果難以預料。

面對如此巨大的系統性風險和7月份美國加密貨幣監管框架的不確定性，處於困境中的加密市場大玩家們選擇先發制人，優先抽離市場流動性。

多個交易平台和項目方的一系列出人意料的舉動，都可以從這個角度來理解。

在這樣的風雨飄搖之際，保守策略、保護本金可能是明智之舉。