美國參議院通過GENIUS法案，爲穩定幣監管鋪平道路

近日，美國參議院通過了具有裏程碑意義的GENIUS法案，爲美元支持的加密貨幣（即"穩定幣"）建立了明確的聯邦監管框架。該法案隨後將提交衆議院和總統審批，若獲得通過，將正式生效。

GENIUS法案的核心條款

該法案旨在爲美元支持型穩定幣發行建立聯邦監管體系，主要內容包括：

1. 全額儲備支持：每個穩定幣必須由高質量、流動性強的資產全額支持，如美元現金、受保存款、短期國債等。發行人需爲每個穩定幣持有至少1美元的合規儲備。流通量超500億美元的發行人需進行月度儲備披露和審計。

2. 分級監管：根據發行規模實施分級監管。發行量超100億美元的大型機構接受聯邦監管；小型發行人可選擇州級監管。

3. 禁止算法穩定幣：明確禁止依賴程序或內部加密資產維持價值的"算法穩定幣"。

4. 禁止提供收益：支付型穩定幣不得向持有者支付利息、紅利或任何形式的收益。

5. 非證券或商品定性：修訂現有證券法，明確合規的支付型穩定幣不屬於證券或商品範疇。

6. 破產保護：在破產事件中，穩定幣持有者的債權優先於其他債權人。

法案的重要性

穩定幣已成爲全球金融活動中不可或缺的基礎設施。目前穩定幣總市值超2500億美元，年交易量超30萬億美元，活躍地址數達2.61億。

調查顯示，81%了解加密貨幣的中小企業有意使用穩定幣。計劃採用或探索穩定幣的大型企業數量較去年增長三倍以上。

新興市場穩定幣採用加速，特別是在貨幣波動劇烈的地區。拉丁美洲和撒哈拉以南非洲在零售和專業級穩定幣轉帳方面年增長率超40%；東亞和東歐分別增長32%和29%。

歐盟、新加坡和香港已在穩定幣監管上取得進展。美國此前受政治分歧影響，未出臺明確政策。GENIUS法案的通過可能打破這一僵局。

對市場參與者的影響

受監管穩定幣發行人：將從監管合法性中受益，有利於機構資金合規進入鏈上支付領域。但"禁止提供收益"的要求可能影響某些發行人的市場策略。

離岸穩定幣：監管套利時代或將結束。未在美國註冊的境外發行人可能面臨挑戰，但市場領導者的地位短期內難以撼動。

金融科技公司：穩定幣日益成爲合法金融載體，將推動零售採用和資本流入。大型科技公司發行穩定幣可能面臨更嚴格的監管，反而爲初創企業創造機會。

未來展望

衆議院審議：法案將在衆議院繼續審議，可能會有修正案提出，這將影響未來穩定幣的發展格局。

監管細則制定：盡管GENIUS法案爲穩定幣發行設立了總體框架，具體的資本充足、流動性、風險管理等規則仍需監管機構進一步制定。联准会、貨幣監理署、聯邦存款保險公司等機構如何將框架轉化爲具體規則值得關注。

州級動態：各州在該法規下的具體行動也是未來觀察的重點。

這一法案的通過標志着美國加密貨幣監管正從"依賴執法"轉向系統性政策制定，爲穩定幣市場的健康發展奠定了基礎。