Solana生態資產協議Metaplex:熱潮中的隱形受益者

1. 引言

在本輪牛市週期中,Solana無疑是發展最迅猛的L1公鏈。無論是活躍地址數還是手續費收入,Solana在L1市場中的份額都呈現爆發式增長:

• 活躍地址數份額從3.48%增至56.83%,同比增長1533%
• 手續費收入份額從0.62%增至28.92%,同比增長4564%

Meme熱潮是推動Solana各項指標快速增長的核心動力。除了Solana本身,Raydium等DEX也因Meme交易的活躍而獲得巨額收入,其代幣價格近期創下新高。

本文將聚焦另一個受益於Solana資產發行熱潮的項目:Metaplex。

主要探討以下幾個問題:

1. Metaplex的業務定位和商業模式是什麼?有何競爭優勢?
2. Metaplex的業務數據表現如何?
3. Metaplex的團隊背景和融資情況如何?
4. Metaplex當前的估值水平如何?是否存在投資機會?

2. Metaplex的業務定位和商業模式

Metaplex是一個建立在Solana及支持SVM的區塊鏈上的數字資產創建、銷售和管理系統。它爲開發者、創作者和企業提供構建去中心化應用的工具和標準。Metaplex支持的資產類型包括NFT、FT、RWA、遊戲資產、DePIN資產等。

Metaplex近期還將業務拓展至數據索引和數據可用性服務領域。長期來看,Metaplex有望成爲Solana生態最重要的多領域基礎服務項目之一。

2.1 Metaplex的產品矩陣

Metaplex的主要產品包括:

• Core:新一代NFT標準,採用"單帳戶設計",大幅降低鑄造成本
• Bubblegum:用於創建和管理壓縮NFT(cNFT)的程序
• Token Metadata:爲Solana上的資產附加額外數據
• Candy Machine:常用的NFT鑄造和發行程序
• MPL-Hybrid:混合式NFT存儲和管理解決方案
• Fusion:NFT合並功能
• Hydra:大規模NFT鑄造解決方案
• Aura:爲Solana和SVM服務的去中心化索引與數據可用性網路

2.2 Metaplex的商業模式

Metaplex通過提供鏈上資產相關服務來收費。其服務對象包括Solana上的項目方、小型項目和個人用戶。

Metaplex的收費標準相對較低。例如,用戶Mint一次NFT的費用僅爲0.0015 SOL;Meme項目發行者使用Token Metadata一次僅需0.01 SOL。

2.3 Metaplex的護城河

Metaplex的護城河主要來自於"高轉換成本"和"制定標準":

1. 用戶深度依賴Metaplex的工具和協議後,切換到其他協議將面臨較高成本
2. Metaplex的資產格式成爲Solana生態內通行的標準,新項目會優先選擇兼容性更強的Metaplex

3. Metaplex業務數據分析

3.1 月活躍用戶

截至2024年11月30日,Metaplex月活躍用戶數爲844,966,創歷史新高,同比增長253%。

3.2 協議鑄造資產數

11月總鑄造資產種類超過144萬,創歷史新高。其中94%爲同質化代幣,6%爲NFT。相比今年1月的18.6% NFT vs 81.4% FT,Metaplex的主要業務已轉向同質化代幣資產服務。

3.3 協議收入

11月協議收入達330萬美元,同樣創歷史新高。Metaplex的收入增長是有機的,未進行代幣補貼。

4. Metaplex團隊背景

Metaplex由Stephen Hess創立。他是斯坦福符號系統專業畢業生,也是Solana早期員工之一。

2022年1月,Metaplex獲得Multicoin、Jump和Alameda等機構4600萬美元戰略投資,估值約4.5億美元。

團隊規模約10多人,精簡但高效。

5. MPLX:代幣效用和估值水平

5.1 代幣基本信息

• 代幣名稱:MPLX
• 總量:10億
• 當前流通率:75.6%

5.2 代幣效用

• 治理投票
• 協議收入50%用於回購
• 未來可能成爲Aura節點質押資產

5.3 協議估值

相比同屬Solana生態的Raydium,Metaplex估值略高:

• Metaplex:流通市值2.6億美元,FDV 3.5億美元
• Raydium:流通市值3.6億美元,FDV 5.7億美元

5.4 潛在的推動因素和風險

推動因素:

• Solana生態出現新的活躍賽道
• 上線更大交易平台獲得流動性溢價
• 提高服務收費

潛在風險:

• Solana Meme熱潮消退
• 缺乏持續性收入來源

總結

Metaplex作爲Solana生態全類資產的基礎協議,是Meme熱潮的直接受益者。對看好Solana生態發展的投資者而言,Metaplex值得長期關注。