RWA項目海外落地的發幣主體選擇

隨着RWA監管框架不斷完善,越來越多RWA項目開始在海外落地。RWA項目的核心是將現實世界資產代幣化。涉及代幣發行時,由於各國法規對此都有很高合規要求,項目方必須"合規先行"。而發幣主體的選擇是代幣發行合規問題中基礎且關鍵的一環。

近年來,新加坡因開放的監管態度和完善的制度框架,逐漸成爲加密行業創業者和投資人追捧的"加密天堂"。選擇新加坡基金會作爲RWA項目發幣主體似乎也成了"理所應當"。

基金會的概念及特點

雖然不同國家對"基金會"的定義和架構有所不同,但大多數基金會至少具備以下特點:

• 非營利性和公益性:基金會爲公益目的設立,運營所得收入僅用於再投資,不能向成員分配利益。與公司不同,基金會沒有股東,只有成員。

• 獨立法人資格:基金會作爲獨立法律實體,擁有自己的資產和內部治理機構。部分基金會設有理事會和監事會負責日常運營管理。

與傳統"基金"不同,基金會在法律層面有着截然不同的意義。

加密行業選擇基金會的原因

1. 基金會的非營利性和公益性與加密貨幣的去中心化特性相契合,也符合Web3領域推崇的社區自治理念。

2. 受以太坊基金會等知名項目的影響,基金會成爲許多新Web3創業者的首選。

3. 基金會在許多國家可獲得稅收優惠,有利於降低項目運營成本。

4. 基金會制度框架完善成熟,且契合加密行業的各種現實需求。

5. 年輕化的從業者對這種傳統"old money"熟知的主體形式感興趣。

需要注意的是,從法律角度看,完成代幣發行並非必須通過基金會。項目方也可選擇私人有限公司、股份有限公司等營利主體作爲發幣主體。選擇基金會更多是出於項目宣發、運營成本、稅收籌劃等商業考量。

新加坡基金會概述

"新加坡基金會"更像是加密行業的慣例說法。新加坡法律中實際沒有傳統意義上的基金會(Foundation)概念。業內所說的"新加坡基金會"指的是被認定爲"非營利性組織"的法律實體,通常是擔保有限公司。

之前選擇新加坡基金會作爲發幣主體的主要原因有:

1. 新加坡對加密行業持開放包容態度,審批較爲寬松。

2. 新加坡爲代幣發行提供了全球領先的法律框架和監管環境。

3. 新加坡擁有發達的金融和法律基礎設施,具有良好的國際聲譽。

4. 新加坡與中國處於同一時區,便於溝通。

然而,截至2025年,新加坡當局已大幅收緊對加密相關基金會的審批。雖然法律上仍可行,但實踐中基本無法通過審批。

RWA項目的其他發幣主體選擇

1. 美國基金會

美國監管機構對代幣發行仍相對開放。美國基金會註冊週期快,門檻要求簡單。以科羅拉多州爲例,註冊非營利基金會通常一周內即可完成。

2. 阿聯酋基金會或DAO組織

阿聯酋基金會架構與新加坡類似,但兩國法系不同,在處理跨法域合規問題時需注意。

阿聯酋已爲DAO組織出臺完整規章制度和監管框架。阿聯酋DAO組織擁有獨立法人資格和非營利性特徵。

隨着幣安與阿聯酋主權基金的合作,中東加密發展前景值得期待。阿聯酋基金會或DAO適合規模較大的項目。

選擇美國基金會的注意事項

1. 需取得相應牌照,如FinCEN的MSB牌照。

2. 中美地緣政治關係緊張可能影響長期合規運營。

3. 美國金融和公司相關商法復雜,需了解聯邦法和州法。

4. 美國稅務審查嚴格,需專業稅務籌劃團隊支持。

在全球加密監管前景不明朗的情況下,中國項目方落地RWA項目時必須堅持"合規先行"。項目方需與專業加密行業律師團隊緊密合作,共同推進項目落地。