全面解讀BTCFi：從Lending到Staking，建立自己的移動比特幣銀行

摘要

隨着比特幣在金融市場中的地位日益鞏固，BTCFi領域正迅速成爲加密貨幣創新的前沿。本報告深入分析了BTCFi的多個關鍵賽道，包括穩定幣、借貸服務、質押服務、再質押服務，以及中心化與去中心化金融的結合。報告介紹了BTCFi市場的規模和增長潛力，探討了各賽道的運作機制、主要項目和未來發展趨勢。通過對比不同資產類別的安全性、收益率和生態豐富性，揭示了BTCFi相對於其他加密金融領域的獨特優勢和潛在風險。隨着BTCFi領域的不斷發展，預計將迎來更多創新和資金流入，進一步鞏固比特幣在金融領域的領導地位。

關鍵詞：BTCFi，穩定幣，借貸，質押，再質押，CeDeFi，比特幣金融

BTCfi賽道概況

BTCFi是圍繞比特幣展開的一系列金融活動，包括比特幣借貸、質押、交易、期貨和衍生品等。2023年BTCFi市場規模已達約100億美元。預計到2030年，市場規模可能達到1.2萬億美元。機構投資者的參與不僅帶來了大量資金流入，也提升了市場的成熟度和規範性。

本文將深入探討當前加密貨幣金融市場中的多個熱門領域，包括比特幣借貸、穩定幣、質押服務、再質押服務、以及中心化與去中心化金融結合的CeDeFi。

BTCFi賽道細分

1. Stablecoin穩定幣賽道

穩定幣是一種旨在保持穩定價值的加密貨幣，通常與法定貨幣或其他有價值的資產掛鉤。按中心化程度可分爲中心化穩定幣（如USDT、USDC）和去中心化穩定幣（如DAI、FRAX、USDe）。按抵押類型可分爲法幣/實物抵押、加密資產抵押和不足額抵押。

去中心化穩定幣機制主要包括CDP（超額抵押）和合約套保（等額抵押）兩種。

值得關注的BTC生態穩定幣項目包括：

• Bitsmiley Protocol：BTC生態首個原生穩定幣項目，基於Fintegra框架。
• Bamk.fi（NUSD）：比特幣L1上的合成美元。
• Yala Labs：通過自主搭建的模塊化基礎設施發行穩定幣$YU。
• Satoshi Protocol：BTC生態首個CDP穩定幣協議，基於BEVM生態。
• BTU：比特幣生態中的首個去中心化穩定幣項目，採用CDP模型。

2. Lending賽道

比特幣借貸是通過將比特幣作爲抵押物來獲得貸款或通過出借比特幣賺取利息的金融服務。主要風險管理措施包括控制抵押率和貸款價值比、補充抵押品和追加保證金、強制平倉機制等。

熱門項目包括：

• Liquidium：比特幣上運行的P2P借貸協議，支持原生Ordinals和Runes資產作爲抵押品。
• Shell Finance：基於BTC L1的穩定幣協議，支持多種BTC生態資產作爲抵押物。

3. Staking賽道

質押通常以安全、穩定生息的特徵被認識。比特幣質押協議如Babylon，利用比特幣的安全性爲其他PoS鏈提供質押服務，同時爲比特幣持有者創造收益機會。

Babylon是一個比特幣質押協議，核心組件是一個兼容Cosmos IBC的POS公鏈，可實現在比特幣主網鎖定比特幣來爲其他POS消費鏈提供安全性，同時在Babylon主網或POS消費鏈獲得質押收益。

4. Restaking賽道

再質押是將流動性質押代幣資產用於在其他網路和區塊鏈的驗證者進行質押，以獲得更多收益的行爲。熱門項目包括：

• Chakra：模塊化結算基礎設施，採用零知識證明技術。
• Bedrock：多資產流動性再質押協議。

5. 去中心化托管

隨着WBTC控制權的移交，市場對比特幣封裝形式的安全性產生討論。新興的去中心化托管方案包括tBTC、FBTC和dlcBTC等。

6. Cedefi

CeDeFi結合了中心化金融和去中心化金融的特性。主要項目包括：

• Solv Protocol：統一的比特幣流動性矩陣。
• Bouncebit：BTC Restaking鏈，具有CeDeFi產品設計。
• Lorenzo protocol：基於Babylon的BTC流動性金融層。

7. DEX AMM Swap

比特幣生態系統中的DEX發展相對滯後，但新興項目正在突破技術限制。主要項目包括：

• Bitflow：專注於可持續的BTC收益率的DEX。
• Dotswap：BTC主網原生AMM DEX。
• Unisat AMM Swap：專注於Ordinals和brc-20的錢包應用。

不同資產類別對比

安全性對比

BTC生態對"安全"的關注度高於其他生態。ETH和Solana等PoS區塊鏈面臨過度中心化和"半數攻擊"等風險。BTC作爲PoW系統，原則上不存在這些問題，但仍需警惕系統性風險。

收益率對比

BTCFi相比ETHFi和SolFi有更大的潛力，因爲它還處於發展初期。各大項目提供的收益率和收益來源各不相同，包括質押收益、DeFi產品收益和協議本身收益。

生態豐富性

ETH生態包括Defi、NFT、RWA等多個領域。Solana在DEX和流動性解決方案方面表現突出。BTCFi生態正處於爆發期，包括Layer、借貸協議、穩定幣協議、質押協議等多個領域的項目不斷湧現。

結語

BTCFi正迅速發展，滿足了市場對BTC流動性的需求，並推動了BTC網路的活躍度。隨着技術進步和市場擴大，BTCFi有望成爲連接傳統金融與加密貨幣世界的橋梁，爲全球用戶提供更加豐富、安全、高效的金融服務。