日本銀行拋售美債或促使联准会增發貨幣，爲加密市場帶來新一輪漲

在全球經濟動蕩和金融市場波動的背景下，日本銀行體系在联准会加息週期中面臨重大挑戰。通過分析日本農林中金銀行和其他日本商業銀行的外匯對沖美國國債投資策略，可以看出這些銀行在利率差異擴大、外匯對沖成本上升的情況下，不得不拋售美國國債的原因。

近期消息顯示，日本第五大銀行農林中金銀行將出售630億美元的美國和歐洲債券。這一舉動可能只是冰山一角，其他日本商業銀行也可能面臨類似壓力。根據國際貨幣基金組織的數據，日本商業銀行在2022年持有約8500億美元的外國債券，其中包括近4500億美元的美國債券。

這一大規模拋售可能會對美國國債市場產生重大影響。爲了避免美國國債收益率飆升，美國財政部長可能會要求日本央行購買這些債券，並利用联准会在2020年3月建立的外國和國際貨幣當局(FIMA)回購機制。FIMA回購機制允許中央銀行成員將美國國債抵押並獲得隔夜新發行的美元。

這種做法將增加全球貨幣市場中美元流動性，可能對比特幣和加密貨幣市場產生積極影響。值得注意的是，自2023年3月12日宣布救助以來，比特幣已經上漲了200%以上。

農林中金銀行選擇在此時確認損失的原因在於，美元和日元之間的利率差異顯著擴大。隨着差距擴大，對沖嵌入美國國債中的美元風險的成本超過了較高的收益率。從2022年中期開始，外匯對沖回日元的美國國債收益率低於直接購買日元計價的日本國債。

這種情況下，日本央行可能會扮演關鍵角色。它可能會"溫和地建議"需要拋售美國國債的日本商業銀行直接將這些債券出售給日本央行，而不是在公開市場上出售。然後，日本央行可以利用FIMA回購機制，將美國國債換成联准会新發行的美元。

這種做法將增加美元供應量，可以通過監測"回購協議-外國官方"項目來觀察。目前，FIMA回購規模較小，但隨着拋售開始，這個數字可能會增加。

對於投資者而言，這一情況可能爲加密貨幣市場帶來新的機遇。隨着美元供應增加，加密資產可能會受益。然而，投資者仍需謹慎，密切關注市場動向和政策變化。