新加坡Web3監管趨嚴後，合規成爲新稀缺資源

5月30日，新加坡金融管理局（MAS）發布聲明，要求所有未持牌的數字代幣服務提供商在6月30日前停止業務，否則將面臨刑事處罰。這一舉措標志着新加坡對Web3行業監管的全面收緊。

本次監管收緊的核心是2022年通過的《金融服務與市場法案》，特別是其中的第137條，要求所有在新加坡設有營業場所並向境外用戶提供數字代幣服務的個人或機構必須獲得DTSP牌照。這一規定旨在防範洗錢風險，並確保MAS能有效監管這些服務提供商。

新規的核心是"穿透式監管"邏輯，覆蓋新加坡境內外業務，瞄準"Base新加坡，服務全球"的監管套利空間。MAS對"數字代幣服務"的定義涵蓋了代幣發行、托管服務、經紀撮合交易、轉移支付服務、驗證和治理服務等幾乎所有數字資產業務環節。

這一政策轉向的原因包括：反洗錢金融行動特別工作組（FATF）對加密行業在新加坡展業要求的提升，FTX暴雷事件對新加坡金融聲譽的損害，以及頻發的巨額洗錢案件。新加坡希望通過嚴格監管來維護其作爲國際金融中心的聲譽。

面對新規，新加坡的Web3從業者迅速分化。一些小型項目方考慮搬離新加坡，而一些本地業內人士則認爲這更多是對既有框架的明確和細化。值得注意的是，實用型代幣和治理型代幣目前並不在監管核心之列。

隨着新加坡收緊政策，香港和迪拜開始積極吸引加密企業。香港立法會議員公開邀請新加坡的加密企業遷移，並推出了全球首個針對法幣穩定幣的全面監管框架。迪拜則以優惠的稅收政策和獨立的數字資產監管機構吸引全球目光。

然而，監管全球化趨勢越來越明顯，不可能有某一地區可以獨立於全球化環境中只享受紅利而不遵守規則。Web3和穩定幣正在被納入主權金融監管和主權信用貨幣主導的體系中，這是技術創新被吸納的正常過程。

在這場監管變革中，穩定幣和現實世界資產代幣化（RWA）成爲最具發展潛力的領域。穩定幣市場五年內增長超過1100%，RWA市場也在快速擴張。全球各國正在爲數字貨幣"鑄幣"的主導權展開角逐。

對於成功獲得牌照的機構來說，這次監管轉折正在構建起清晰的競爭壁壘。目前僅有33家企業獲得數字支付代幣（DPT）牌照，包括Coinbase、Circle、DBS Vickers等知名機構。

一些本地機構，如MetaComp，已經搭建起完善的合規持牌體系，通過區塊鏈方式構建下一代金融基礎設施。MetaComp不僅持有跨境支付與DPT業務牌照，還構建了覆蓋支付、證券、托管、衍生品等多牌照的綜合合規體系。

這種本地化全面合規的路徑，對於本地展業和需要在新加坡展業的合作方都具有極大優勢。MetaComp還與全球持牌機構建立合作網路，在多個地區構建本地化結算基礎，並開發了智能引擎系統，實現美元與穩定幣之間的最優路由與即時清算。

隨着全球監管趨嚴，合規能力將成爲行業分水嶺。那些具備前置牌照、扎實支付網絡與RWA發行結構的先行者，有望在新一輪全球數字金融秩序中定義規則、穩步前行。