雙通證系統:解決加密貨幣使用與持有的經典難題

區塊鏈技術的快速發展催生了一個有趣的問題:雙通證模型是否優於單一通證模型?盡管主流區塊鏈網路短期內不太可能改變其通證模型,但這個話題正日益成爲區塊鏈開發者關注的研究焦點。

傳統的單一通證模型無疑具有流動性高、簡單易用等優勢,這也是比特幣和以太坊等主流公鏈所採用的模式。然而,只有雙通證模型才能真正解決區塊鏈長期存在的一個經濟矛盾:網路的實際使用會阻礙其增長。

單一通證模型的悖論

從根本上說,所有區塊鏈網路都有共同的目標:可靠地記錄交易、存儲經濟價值並促進網路發展。雖然實現方式各異,但本質上都朝着相同的方向前進。

目前,絕大多數區塊鏈生態系統都依賴單一通證,它既反映項目價值,又用作價值存儲、交換媒介、挖礦獎勵和交易費用支付。問題就出在這裏。

通證持有者支持項目並希望其成功。他們購買通證是因爲認同技術、信任開發團隊,並相信項目及其原生資產會有良好前景。

然而,如果他們將通證用於支付gas費,就會減少在整個生態中的權益份額。相反,如果拒絕使用通證,又會忽視網路的實際價值。

這個悖論很容易理解,但難以調和。與法定貨幣不同,加密資產可能隨時間大幅升值,吸引長期持有者。從區塊鏈的角度看,這有利於形成開發者努力打造的團結社區,是件好事。

在積極使用協議(並通過支付gas費減少份額)和預期獲利持有通證之間做選擇,存在經濟和情感上的衝突。

另一個重要問題是,在某些生態系統中,用戶花費通證會導致其在治理模型中的權限和影響力下降。這使得用戶更不願意將寶貴的通證"花費"在鏈上協議中。

雙通證模型的經濟學分析

用戶不應該僅僅爲了交易價值而花費通證。這就像用星巴克股票買咖啡,或用蘋果股票購買iPhone。當網路擁堵導致gas費飆升時,這種痛苦更加明顯。

今年2月,某主流公鏈的gas費創下新高,首次突破20美元。對於該公鏈的忠實粉絲來說,每次拿出20美元等值的通證進行交易,就像在開獎前丟棄一張彩票。畢竟,這20美元在5年後可能升值到200美元。

雙通證經濟模型可以解決這個問題。在這種模式下,一種通證負責治理,另一種專門用於支付gas費。前者的持有者可視爲網路"所有者",因爲他們有權通過投票影響項目方向。同時,用於支付gas的通證與主要資產完全脫鉤,從而解決了"使用協議會減少權益"的問題。

雙通證系統目前仍是少數,可能是因爲傳統區塊鏈項目不願對通證模型進行徹底改變。過去我們已經看到幾次區塊鏈分叉,其後果往往令人不快。通過引入單獨的gas通證來修改協議基本規則,是一個不容小覷的決定。

然而,新一代區塊鏈已認識到爲治理/支付和激勵/gas發行單獨通證的好處。不僅是公鏈,許多GameFi項目、穩定幣協議和借貸平台也採用了雙通證系統,使其用戶不再需要犧牲流動性或爭奪稀缺的鏈上資源。

一些項目正在嘗試不同的雙通證模型,這些嘗試都是面向未來的。

當然,與任何實驗性技術一樣,協議設計本身可能出現問題。某穩定幣項目的崩潰就證明了這一點,該項目使用原生資產來幫助穩定與美元掛鉤的穩定幣。

研究人員在其崩潰前就指出,該網路的設計創造了做空穩定幣的動機,這個問題在其他雙通證系統中並不存在,也沒有必要重復。

雙通證模型支持生態發展

正如一些項目已經證明的那樣,雙通證系統的經濟性是合理的。雙通證模型通常具有以下共同特徵:

首先,主通證的總供應量通常有限,用於治理、權益分配或分紅。它一般通過公開銷售或贈予方式分配。

相比之下,輔助通證(或實用通證)具有無限或彈性供應。它用於鏈上支付和gas費,並獎勵給生態系統參與者或主通證持有者。

當經濟活動增長率超過通脹供給率時,實用通證價格就會漲。隨着實用通證收益率上升,主通證的需求和價格也會漲,直到收益率達到新的均衡水平。

最後,實用通證通過經濟活動形成對主通證的正反饋。

遵循這個模型,迫使用戶在積極使用協議和長期投資之間做出選擇的經濟/情感衝突得到了解決。當實用通證用於持續激勵和系統增長時,主通證持有者同時也被激勵參與鏈上活動並保護網路。

在區塊鏈等前沿技術領域,需要接受新穎的想法。雙通證模型不再是一個離奇的幻想,而是解決文中令人困擾的悖論的可行方案。就區塊鏈經濟而言,雙通證模型確實比單一通證模型更具優勢。