Tether的比特幣戰略全景：從儲備到生態構建

在2025年比特幣大會上，某知名穩定幣發行方的首席執行官站在舞臺中央，將比特幣比作"悟空"，稱其爲"我們的朋友"。這一富有情感色彩的表述，實際上濃縮了該公司戰略核心的精髓。作爲全球最大穩定幣的背後力量，這家公司正以構建者的姿態，深入比特幣生態的多個層面，從儲備資產配置到挖礦業務，從生態投資到基礎設施建設，正在滲透全球金融新秩序的神經中樞。

然而，正是由於該公司在比特幣體系中的深度參與，其行爲也引發了越來越多的質疑聲音，有人指責其通過不斷增發穩定幣人爲推高比特幣價格，構建了一個由比特幣儲備、黃金支撐和穩定幣發行互相循環的"閉環泡沫"。

比特幣儲備策略引發爭議

自2023年5月起，該穩定幣公司宣布將定期分配高達15%的已實現淨營業利潤用於購買比特幣。公司預計其儲備中當前和未來的比特幣持有量不會超過股東資本緩衝，並將進一步加強儲備並使儲備多樣化。截至2025年第一季度，公司持有比特幣價值約76.6億美元，較前季度顯著增長。

"黃金 + 比特幣"雙輪儲備機制，被公司視爲對抗主權法幣風險的對沖組合，並帶來了實質性的財務回報。公司高管近期披露，目前持有超過10萬枚比特幣和超過50噸黃金。僅在2024年，公司淨利潤達137億美元，其中黃金和比特幣的投資貢獻了約50億美元利潤。

然而，某加密貨幣分析師指出，"依賴於不斷印鈔和接盤，該公司是整個比特幣市場唯一的大買家。它通過新發行的穩定幣拉高比特幣價格後出售多餘部分，並購買美元和黃金作爲儲備，來證明其合法性。"這位分析師將這一模式稱爲"終極紙牌屋"，認爲一旦穩定幣面臨監管或比特幣需求枯竭，整個體系或將失衡。

今年4月，該公司聯合多方共同發起成立加密投資合資企業，目標是打造一個覆蓋全球的比特幣資產收購與管理平台，總規模達30億美元。這一平台被業內視爲對標某知名上市公司的結構性布局。在這場合資交易中，該穩定幣公司掌握合資公司42.8%的股權與51.7%的投票權，實際擁有主導權。

鏈上數據顯示，這家新成立的合資企業的比特幣儲備來源於該穩定幣公司，後者近期通過五筆轉帳注入逾3.7萬枚BTC，價值接近40億美元。

自建礦場與戰略投資並舉

除了資產儲備，該公司還積極布局比特幣挖礦領域。早在2023年，公司便在南美啓動可再生能源驅動的比特幣挖礦項目，利用當地豐富的清潔能源資源（如水電和風能）打造高效、可持續的挖礦基地。隨後，其又參與了某國的火山能源計劃，成爲推動全球最大地熱比特幣礦場之一的資本力量。目前，公司已在南美多個國家累計投資達5億美元，建設縱向一體化的挖礦基地。

除了自建礦場，該公司還積極通過投資並購方式拓展其全球礦業版圖。迄今爲止，其已入股多家知名礦業公司，布局涵蓋芯片採購、服務器制造、數據中心建設乃至企業級算力托管，成爲支撐其比特幣礦業布局的重要把手。

今年，公司更進一步，宣布將算力部署到去中心化礦池，推進去中心化比特幣挖礦基礎設施建設。同時，公司還計劃將其比特幣挖礦軟件開源，此舉將允許新礦工進入市場，而無需依賴昂貴的第三方供應商。

根據公司高管在比特幣2025大會上披露，公司已在能源與基礎設施領域投入超過20億美元，實際在比特幣挖礦上的投入更多，且預計到今年年底，將成爲全球最大比特幣礦商，這一預測涵蓋所有上市公司。

全棧式布局：從技術到文化

該公司正在推進其全棧式戰略布局，持續拓展比特幣生態的邊界與影響力。

在技術層面，除了支持多個主流區塊鏈外，公司還通過多種協議將其穩定幣發行至比特幣系統，以及支持熱門比特幣側鏈網路；在錢包工具方面，公司推出了自我托管錢包，原生支持比特幣和穩定幣，允許企業、應用、網站乃至AI Agent接入，從而進一步降低比特幣金融基礎設施的門檻；在支付生態方面，公司捐贈了開源項目，以支持其開源加密支付處理器的持續開發與優化。

在文化與教育層面，公司通過與瑞士某市聯合主辦峯會，贊助當地足球俱樂部，將比特幣的品牌形象引入歐洲球場文化之中；同時借助教育計劃，與全球多所大學建立合作關係，推動比特幣知識的普及，培育下一代加密原住民。新成立的合資企業未來也將專注比特幣相關知識的普及，做教育內容和視頻媒體，以及開發一系列與比特幣相關的金融和諮詢服務。

公司高管在近期一次採訪中表示："對我而言，最重要的是我能爲構建一個更加可及、更加堅韌、更加有用的比特幣生態系統做出貢獻。如果我能在基礎設施、技術、教育這些維度發揮作用，那就足夠了。比特幣的故事，從來都不是關於某一個人，而是全球社群對一個理念的執着------即使在低谷，即使不被理解，也要堅定地構建未來。如果我能在其中扮演一個幫助更多人加入生態、賦予他們主權與安全工具的角色，那將是我值得銘記的使命。"