RWA項目落地的挑戰與機遇

2025年伊始,香港地區已經發布兩個重磅消息:亞太地區首支零售代幣化基金在香港落地,以及香港財政部長宣布即將發布第二份《香港虛擬資產發展政策宣言》。這兩個利好消息被視爲RWA項目合規性落地的標志。同時,內地農業領域首個RWA項目"馬陸葡萄"在上海數字資產交易所成功融資1000萬,進一步推動了RWA代幣化從概念到落地的轉變。

近期,各方都在積極開展RWA相關工作,討論會和項目諮詢不斷。項目方普遍關心以下問題:項目是否適合做RWA?什麼樣的項目最適合?RWA對底層資產有何要求?發行的代幣性質如何?投資者是否有動力投資實物錨定資產?

本文將結合實務經驗對這些問題進行解析。我們認爲,最適合開展RWA的路徑是:大陸資產+數據合規出境+募集海外資金,實現資產可控、數據可信、資金可募。

一、RWA的定義與特點

RWA是真實世界資產代幣化的簡稱,指將現實資產的價值、運營、收益等數據打包存儲在區塊鏈上,形成數字代幣並發行融資。RWA具有以下特點:

1. 以底層資產爲核心,適合價值高、品質優、需提高流動性、降低投資門檻的項目。

2. 融資速度快,借助區塊鏈技術實現全流程數字化。

3. 提高資產流動性,通過代幣化、碎片化、國際化降低投資門檻。

二、企業RWA面臨的挑戰

1. 合規挑戰

大陸明確禁止虛擬貨幣相關業務,因此內地企業必須規劃合規路徑。代幣需在境外發行,底層資產可在境內或境外,整個項目可境內外聯動或僅在境外開展。

2. 投資者吸引難度

RWA代幣與資產錨定,價值相對穩定,缺乏投機空間。投資者需對底層資產本身感興趣,且滿足合格投資者條件,這大大縮小了潛在投資者範圍。

三、RWA項目落地路徑

1. 初篩可行項目,企業需全面了解自身資產情況,並具備跨領域人才。

2. 技術與合規先行,設計經濟模型、技術架構和合規路徑。

3. 項目執行落地,完成盡職調查、白皮書、智能合約等工作。

4. 上所規劃,實現二級市場流通。

5. 社群運營及持續諮詢服務。

企業需要專業團隊提供全流程支持,包括法律合規、戰略顧問、區塊鏈技術和金融專家等。具備RWA完整實例經驗的團隊能夠精準把握企業需求,提供一站式服務。