香港《穩定幣條例》解讀:開啓穩定幣合規化新紀元

2025年5月,香港正式通過《穩定幣條例》,並將於8月1日生效實施。這標志着香港在全球穩定幣監管領域邁出了關鍵一步,爲整個行業的合規化發展提供了重要參考。本文將深入解讀該條例的核心內容,探討其對行業的影響。

一、監管框架解讀

1. 監管對象

條例主要監管"指明穩定幣",即完全參考一種或多種官方貨幣、指定計算單位或經濟價值儲存形式來維持價值的穩定幣,實際上就是通常所說的法定貨幣掛鉤穩定幣。

2. 受限活動範圍

受規管的穩定幣活動包括:

• 在香港發行指明穩定幣
• 在香港境外發行錨定港幣的指明穩定幣
• 金融管理專員指定的其他活動
• 向公衆積極推廣上述活動

此外,條例還規定了對穩定幣要約、廣告、欺詐行爲等的限制。

3. 牌照申請要求

申請穩定幣牌照需滿足以下主要條件:

• 財務實力:不少於2500萬港幣股本或等值資產
• 儲備資產管理:高流動性、全額覆蓋、資產隔離等
• 贖回機制:提供無條件贖回權利
• 管理層要求:具備相應專業知識和經驗
• 風險管理:建立完善的風控和內審制度
• 信息披露:發布白皮書,提供透明資料

4. 持牌人合規義務

獲得牌照後,持牌人需履行以下主要義務:

• 繳納年費
• 公開展示牌照編號
• 持續符合最低標準
• 及時報告重大變更

5. 對使用者的保護

條例爲穩定幣使用者提供了多項保護機制:

• 規範持牌人的宣傳營銷行爲
• 要求持牌人具備足夠儲備資產
• 建立第三方審計機制
• 保障用戶贖回權利

6. 金管局監管權限

金融管理專員擁有廣泛的監管權限,包括:

• 審批發牌權
• 日常監管權
• 調查取證權

二、條例的意義

1. 政策層面:確立了數字貨幣監管體系,搶佔"數字鑄幣權"

2. Web3領域:推動穩定幣制度化,有望成爲RWA的"原生資金層"

3. 使用場景:爲國際貿易等領域提供新的結算工具

4. 對Web3項目:提供接觸更大規模資產的通道

5. 人民幣穩定幣:爲未來探索提供參考,但短期內大陸難以復制

三、結語

《穩定幣條例》的落地標志着香港在全球穩定幣監管競賽中邁出關鍵一步。這不僅是本地金融政策的革新,更是對整個Web3生態、RWA乃至全球貨幣格局的戰略性嘗試。雖然條例內容復雜,但其核心在於爲穩定幣的合法化、系統化和產業化指明了方向,爲整個行業的發展開闢了新的制度空間。