联准会維持利率不變，全球市場熱議降息前景

本月，联准会FOMC會議決議維持利率不變，並上調未來GDP預期和下調通脹預期。日本17年來首次加息引起世界關注，但联准会降息週期或可緩解流動性擔憂。歐洲投資者也開始押注降息。加密市場雖暫時調整，但供給側分析顯示後續漲動力充足。

3月20日，联准会如期召開利率決議發布會，宣布聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%之間不變。盡管二月CPI數據略高於預期，联准会仍選擇按兵不動。這已是連續第三次維持利率不變，市場普遍認爲加息週期已結束。

联准会上調了2024至2026年GDP增速預期，分別爲2.1%、2.0%和2.0%。2024年失業率預期下調至4.0%。對於降息時機，联准会可能要等到勞動力市場出現明顯疲軟跡象後才會考慮。

美國制造業表現持續受到關注。3月制造業活動創下近兩年來最大增幅，生產、就業和價格指標均加速增長。這反映了制造業在當前經濟環境下的良好表現，但仍需結合其他指標進行綜合評估。

總體來看，美國核心經濟數據暫未顯示降息必要性。雖然联准会此前表示年內計劃降息三次，但市場預期5月大概率仍將維持利率不變。

日本方面，17年來首次宣布加息引發市場關注。長期負利率使日元成爲投機套利工具，此次加息可能導致借貸成本上升，引發投機者拋售他國貨幣。然而，這種影響可能更多體現爲心理層面，實際上國際資本早有預期。联准会即將到來的降息週期也有望緩解流動性擔憂。

本月美股三大指數均創新高，但部分投資者開始獲利了結。AI相關股票表現分化，英偉達等前期漲幅較大的公司出現調整，但美光等公司仍保持強勁勢頭。整體而言，降息預期和AI投資熱潮仍是美股重要支撐。

歐洲方面，斯托克歐洲50指數連續漲，反映出投資者對降息的樂觀預期。歐洲央行下調了歐元區通脹預期，預計歐元區可能隨美國一起開啓降息週期。

加密市場本月波動劇烈，比特幣一度創下73000美元新高後出現回調。美國比特幣現貨ETF對市場影響顯著，持續淨流出與價格回調呈現明顯相關性。然而，高淨值投資者在此輪調整中並未明顯減持，散戶成爲主要拋售力量。

從供給側角度來看，比特幣減半機制導致的挖礦成本上升仍是牛市的重要驅動力。隨着比特幣價值認同度提高，礦工有望實現長期穩定盈利，這可能預示着牛市才剛剛開始。

盡管SEC再次將以太坊認定爲證券，但貝萊德等機構仍在積極推進以太坊ETF申請。SEC的最終決定將於5月揭曉，屆時可能對加密市場產生重要影響。

總的來說，盡管短期內市場存在波動和不確定性，但全球投資者對降息週期的預期以及加密市場的長期增長動力仍然強勁。合理的市場調整無法改變大趨勢，後續仍有較大投資機會。