Circle的IPO引發爭議：加密行業參與者感到被忽視

近日，USDC穩定幣發行方Circle完成首次公開募股(IPO)，引發了加密圈內的廣泛討論。作爲業內人士，一位資深投資人對Circle在IPO配售中傾向傳統金融機構、忽視加密原生參與者的做法提出了批評，並借此探討了"利益一致"這一加密行業核心理念在傳統IPO體系中的困境。

Circle的IPO定價爲每股31美元，高於最初24至26美元的預期區間。首日收盤價達84美元，一周後股價更是突破107美元。這顯示出投行對IPO定價的判斷失誤，也反映了華爾街對加密資產特別是穩定幣的濃厚興趣。

支持投資CRCL(Circle股票代碼)的理由包括：

• 這是市場上首個也是唯一專注於穩定幣增長的上市投資標的
• 穩定幣市場預計將增長至超過1萬億美元的管理資產規模
• USDC當前擁有600億美元的資產管理規模，年增長率達91%

但也存在一些潛在風險：

• 商業模式過度依賴利率，全部收入來源於利息收入
• 依賴Coinbase作爲發行代理，後者分得約一半利息收益
• 依賴貝萊德，而貝萊德與多家正在進入穩定幣市場的銀行有合作
• 過去3年半收入和盈利增長緩慢
• 當前107美元的股價估值偏高

一些加密行業的早期支持者和用戶對Circle的IPO配售策略感到失望。他們認爲，Circle選擇將大部分股份分配給傳統金融機構，而非長期支持USDC發展的加密原生基金，這是一個巨大的錯誤。

這位投資人強調，他並非出於個人情緒發表批評，而是基於推動加密行業健康發展和堅持誠信原則的考慮。他認爲，當企業讓客戶獲利時，公司自然也會成功。"利益一致"是加密行業的核心理念之一，但Circle此次IPO的做法似乎背離了這一原則。

對於一些質疑的聲音，這位投資人也做出了回應：

1. 他強調IPO配售與代幣空投不同，願意以相同價格購買股票，而非要求免費贈予。
2. IPO配售決策主要由發行人(Circle)而非承銷商控制。
3. 所謂"25倍超額認購"可能只是最終數據上的"化妝"，不能反映實際公平性。

Circle此次IPO配售行爲是否會影響其未來發展以及USDC的採用，目前還難以定論。業內人士正密切關注即將公開的13F文件，以了解Circle最終選擇了哪些投資者來分享其成長紅利。