Eigenpie：LRT賽道中的新星，如何獲取最大收益？

近期，一個針對LRT的新項目Eigenpie推出了積分活動，成爲目前爲止LRT項目中爲TVL提供者提供最大利益的計劃之一。該項目具有獨特特色，加上之前相關項目的不俗收益表現，使其配置價值頗高。讓我們深入分析Eigenpie的參與方式、運作機制、發展前景和預期收益。

A. 參與方式

目前，用戶存入stETH等LST可獲得多重收益：

• Eigenpie積分，對應總量10%的代幣分配
• Eigenlayer積分（2月5日開放存款後）
• Eigenpie對應總量24% IDO份額，3M FDV估值
• 所存LST的基礎收益（如mETH 7% APR）

積分會根據團隊規模提供額外獎勵，規模越大增幅越高，最高可達兩倍，建議選擇較大的團隊參與。

B. 運作機制

Eigenpie採用隔離LRT（ILRT）模式，爲每種LST發行對應的代幣以隔離風險。這種機制的出現是因爲當前有多種LST加入Eigenlayer，如果一個LRT項目籠統接受所有LST，就需要承擔所有底層LST的風險，一旦某個LST出現安全問題，可能對整個項目造成嚴重打擊。

雖然隔離風險也意味着隔離了流動性，但支持LST的LRT相比支持原生質押的LRT，優勢之一就是可以充分利用底層LST的流動性。單獨的交易對實際上更有利於與LST項目方合作激勵流動性。

C. 發展前景

盡管Eigenpie的推出相對較晚，但它填補了一個重要的市場空缺：已加入Eigenlayer的LST都迫切希望參與LRT敘事，而Eigenpie目前看來是最佳方案。每個LST都有獨立的LRT，不必擔心爲他人做嫁衣。像mETH這樣利率較高的LST，也可以繼續發揮其優勢。

項目方有很大意願和能力推進上線DEX交易和Pendle等平台，因爲這些都能爲相關項目帶來豐厚的收益。

D. 收益預期

代幣經濟模型：

• IDO: 40%
• 空投: 10%
• 激勵: 35%
• 項目方儲備: 15%（通常不出售，用於質押分紅）

這基本上是一個公平發布的操作，特別之處在於IDO白名單大部分明確給予TVL提供者。

TVL提供者的權益包括：

• 總量10%的空投
• 60%的IDO份額（IDO佔總量的40%），3M美元FDV估值

也就是說，總量的34%將給予TVL提供者，佔初始流通的約70%，未來也沒有機構投資者拋壓的問題。

考慮到LRT敘事當前非常熱門，即使是TVL僅7百萬美元的項目也能達到3500萬美元市值和1.8億美元FDV。Eigenpie的最終TVL很可能遠超這個數字，如果按照類似的估值來看，TVL提供者的總利潤可能達到6000萬美元。

假設兩個月後發幣，平均TVL爲2億美元，年化收益率可達180%，這還不包括底層Eigenlayer積分的收益。早期參與者在前15天還能獲得2倍的積分增幅。

對比之前相關項目的IDO表現：

• Penpie，IDO 3M FDV，漲幅14倍
• Radpie，平均7.5M FDV，漲幅1.4倍
• Cakepie，IDO 20M FDV，漲幅2.4倍

此次進軍更大的LRT市場，不僅採用了3M FDV的低估值，給予TVL提供者的空投和IDO份額也是之前項目的數倍，有望達到甚至超越之前的收益表現。

總結

• 參與需要團隊合作以獲取更高收益
• 特色機制是ILRT，隔離各LST風險
• 優勢還包括充分利用現有資源加速發展

大部分權益明確分配給TVL提供者，IDO額度透明的公平發布模式。