减半倒计时，牛市要来了吗？

[TL；DR]:

比特币减半是比特币网络上每四年发生一次的重大事件，最近一次预计将发生在 2024 年 4 月底，了解它是什么、它如何运作以及它对比特币价格的影响至关重要。

回顾历史，不难发现每次减半后，比特币都开启了一波强劲的上涨态势。

减半看涨的共识在过去得到了充分验证，但比特币价格还会受到多种内外因素的影响，需要多方面考量与分析。

引言

最近区块链媒体上开始热传比特币减半倒计时 200 天的新闻，基于人们对比特币最认可的共识度，比特币的价值在目前乏善可陈的市场行情下再次凸显，ETH/BTC 连创新低，BTC 的市值占比已悄然攀升至 51%，那接下来的减半行情能再次让比特币起飞吗？我们该如何理性看待减半？本文将一一为大家解析。

一、比特币减半机制是什么

比特币挖矿的出块时间是根据算力和挖矿难度动态调整的，根据中本聪的设计，约每 10 分钟挖出一个新区块，每当达到 210,000 个区块时，挖矿的奖励就会减半。

根据 Gate.io 最新的数据监控，距比特币第四次减半已不足 200 天。

中本聪希望通过总量恒定、逐次减半的形式，能在保持比特币区别于法定货币通胀发行的同时，还能给比特币一个逐步受到人们接受的缓冲过程。虽然给矿工的奖励会减半，但随着持币者接受度的提升，矿工能从交易费获得足够的减半补偿。

根据规则我们不难推算出，每产生 21 万个区块大概花费的时间是 4 年。

图 2 来源：bitcoinblockhalf.com

从过去的币价走势来看，尽管每次减半后，矿工的币收益会相对减少，引发更卷的算力竞争，给矿工们带来巨大的挑战性。但每次减半之后比特币价格都会上涨数十倍或数倍，这有助于弥补矿工的币数量损失。

究其原因，减半带来的是比特币的流通供应量大幅减少，这强化了其有别于法币的稀缺程度。

总之，比特币减半可以降低比特币的通胀率，确保了比特币随时间的推移逐步分配，这种减半机制带来的上涨共识得到越来越多投资者的认可，并很造成了四年一轮牛熊市的神奇特点。

二、减半带来了什么？

回顾历史，不难发现每次减半后，比特币都开启了一波强劲的上涨态势。

第一次比特币减半发生在 2012 年 11 月 28 日，挖矿奖励从每块 50 BTC 减少到每块 25 BTC，而后币价从$12 一路狂奔至 2013 年 11 月底，最高涨到$1163。

第二次减半发生在 2016 年 7 月 9 日，将挖矿奖励减少到每个区块 12.5 BTC，同样币价开启了一轮强劲的上涨行情，从减半日的$650 一路上涨到 2017 年 12 月中旬的$19858，涨幅高达 30 倍。

第三次减半发生在 2020 年 5 月 12 日，每个区块的奖励减少到 6.25 BTC，当日币价为$8810，最后在 2021 年 11 月 10 日创下$69000 的历史最高价。

表 3 来源：Gate.io Research

我们再来直观看下比特币减半与后面牛市最高价的关系，如下图所示。

图 4 来源：Pantera Capital

很明显自减半之后比特币都迎来了波澜壮阔的一波牛市，只是减半后每次触顶的时间呈现边际递增的特点，币价涨幅反而是边际递减，这表明比特币越来越向更加成熟的资产类别进化。

那是否在 200 天之后的第四次减半，仍将助推比特币价格创下更高的价格呢？

比特币第四次减半大猜想

已经有不少知名分析师和机构对明年减半后的币价做了预测。

加密货币研究公司 CoinDesk 预测，比特币的价格将在 2024 年达到 60 万美元。

加密货币分析师 Michaël van de Poppe 预测，比特币的价格将在 2024 年达到 50 万美元。

花旗银行预测，比特币的价格将在 2024 年达到 60 万美元。该行认为，比特币将会成为一种更受主流接受的资产，这将导致价格上涨。

瑞信银行预测，比特币的价格将在 2024 年达到 20 万美元。

Blockware Solutions 的一项分析表明，备受期待的 2024 年比特币减半可能会引发价格飙升，可能将其价值推至惊人的 40 万美元。

业内知名分析师 PlanB 预测，比特币价格在下个减半周期为 50 万美元（可能存在较大正负误差）。

然而我们仍然需要冷静地看待市场。

有的观点认为，目前已经开采出 2000 万枚全流通的比特币，相较于 2100 万枚的总量而言，减半后的供应增量实在不足以引发显著的供需失衡，所以减半行情引发牛市的逻辑依据可能会不再存在，起码会大打折扣。

再者，与前几次行情不同的是，加密市场将首次在外围紧缩的金融环境中完成减半，外部流动性的匮乏可能成为阻碍币价的重要原因。

此外，与 2017 年 ICO 热潮、2020 年 DeFi Summer 相比，目前加密市场尚未出现牛市催化剂的蛛丝马迹——足够推动行业发展的新技术与新产品，这也是亟待解决的问题。

总的来看，减半看涨的共识在过去得到了充分验证，但比特币价格还会受到多种内外因素的影响，比如法律政策、社区叙事、流动性失衡以及黑天鹅事件等。无论币价是否仍将沿袭减半大涨的历史规律，我们都应认识到以比特币为代表的加密市场具有高波动性（尽管比特币的波动性也在逐渐变弱），应当始终保持一种乐观的心态、理性的规划，在做好充分研究（DYOR）的基础上参与投资。

对 200 天后的比特币减半及预期的积极行情，我们将保持关注，Gate.io 也将继续跟进市场动态，为大家带来更多有价值的见解。