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Fed 鲍威尔:关税恐中断晶片与汽车供应链,未来会放宽加密资产限制
美国联准会 (Fed) 主席鲍威尔 (Jerome Powell) 于 4/17 受访谈论当前经济数据、关税政策、就业市场、AI 冲击到美国财政问题。面对贸易战导致物价压力升高、潜在失业率上升,鲍威尔则表示今年恐怕很难同时顾好「就业最大化」跟「物价稳定」。但谈论到加密货币,他指出国会终于正视稳定币立法,而 Fed 将会放宽银行对加密资产限制。
物价压力没消、失业率恐升,经济可能偏离 Fed 目标
鲍威尔开场点出:「目前美国大家几乎都有工作,通膨也有缓解,但还是稍微高于 Fed 所设的 2% 目标。」
不过他也警告:「新政府的贸易与财政政策正在上路,但没明显成效。预期关税会推升通膨、拖慢成长。」以下是鲍威尔公布的最新数据:
2024 年经济成长 2.4%,失业率低于 4.2%
目前通膨 PCE 年增率 2.3%,核心物价 2.6%
第一季就业成长平均每月 15 万人
关税是否会立刻推高物价,鲍威尔解析三大风险
对于「关税」是否会持续推高物价,鲍威尔给出三大风险:
规模超出预期:目前关税规模比 Fed 预期还要大
影响期可能拉长:关税不会马上让东西变贵,但拖太久就越容易让厂商与消费者习惯高价,通膨就可能黏住降不下来
通膨预期会被改写:一但人民开始预期物价会涨,恐成连锁反应
关税可能中断供应链,鲍威尔称汽车业首当其冲
鲍威尔引用疫情时期缺晶片,导致大家买不到车、价格暴涨。而现在又因为关税让零件进不来,供应链可能会中断、加剧物价上涨。
他补充,目前已有业者反映供应链快被打乱,修复过程需要好几年。
汽车与晶片密不可分 劳工市场稳中带压,移民断层、科研预算紧缩发酵中
移民政策改变让新劳动力骤减,虽然企业需求同步下滑,使得就业市场表面稳定,但鲍威尔表示:「劳动供给成长基本上已停滞,这不是长久之计。」
另一方面,科研的裁员潮也正在蔓延,美国部分城市的科研工作者已经面临失业问题。
面对高失业、高通膨两难,Fed 如何解决
鲍威尔坦言这是央行最不想遇到的情况,他表示 Fed 的利率工具一次只能解决一个问题。
如果未来真的遇到「双重压力」,会权衡:
哪一项偏离目标更远
哪一项恢复时间会更久
哪一项对人民影响最大
市场震荡不断,Fed 是否会出手救市
对于 Fed 是否会出手救市?鲍威尔正面否认:「市场波动反映的是政策不确定性,不代表需要出手救市。只要市场有秩序地运作,我们就不会介入。」
国债问题迫在眉睫,美国已走在不可持续的路上
对于美国国债问题,鲍威尔直言:「目前债务还没坏到不可收拾,但方向是错的,越早处理越好。」他强调真正的财政压力在:
社会安全 (Social Security)
健保支出 (Medicare / Medicaid)
利息支出
但政治人物关注的,都是些占比不大的像是教育、科研这种「自由裁量支出」,而忽略上述三种支出。
商业不动产、私募信贷扩张,金融系统是否撑得住
鲍威尔表示,整体银行体系的资本与流动性都充足,但中小型银行有部分不动产曝险仍需处理。
至于非银行的「私募信贷」市场扩张速度惊人,目前还未经历重大经济冲击,Fed 正密切监控。
鲍威尔称国会终于动起来,稳定币立法有希望
过去几年因为诈骗、破产案件频传,稳定币法规难产。对此鲍威尔表示,国会终于又动起来,参众两院正在研拟稳定币法案。
他也透露 Fed 未来可能会放宽银行涉足加密资产的限制,但会保留消费者保护与金融稳定框架。
AI 是机会还是威胁,鲍威尔称未来 20 年最震撼的改变
谈到 AI,鲍威尔表示这不是强化版 Google,而是强化版人类,并认为未来两种并存的可能性:
AI 提升人类生产力与生活水准
AI 大规模取代人力,引发结构性失业
他目前无法判定会朝哪边发展。
独立性能否保住,鲍威尔直言国会撑得住该制度
最后鲍威尔保证:「不会让任何政治压力影响我们的判断,只会按照数据与分析做决策。」他表示 Fed 的独立性受法律保障,不容任意解雇,且在国会两党皆有广泛支持。
演讲最后,鲍威尔自信的说:Fed 依旧有十足的独立性
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