Labubu：从实体玩具到虚拟货币的起落

泡泡玛特公司在2024年股价大涨，市值超过3500亿港元，其创始人也因此跻身中国河南首富行列。截至去年底，该公司在中国内地拥有401家门店，港澳台及海外门店130家，业务遍及30多个国家和地区，海外营收占比超过38%。然而，与之相关的虚拟货币LABUBU却未能维持热度，目前市值已跌至2789万美元，24小时跌幅达20.4%。

!7377605

Labubu的起源与发展

Labubu是一款由艺术家龙家昇设计的精灵角色玩具，外形特点包括圆滚滚的毛茸茸身体、圆睁的大眼睛、尖尖的耳朵和九颗尖锐的牙齿，组成一个淘气的笑容。这一角色源于龙家昇创作的《The Monsters》故事系列，灵感来自北欧民间传说与神话。

Labubu于2015年首次亮相，2019年与泡泡玛特合作后获得更广泛关注。2024年上半年，《The Monsters》系列创造了63亿人民币的销售额。2025年4月，第三代Labubu搪胶毛绒产品在多个国家引发抢购热潮。同年5月，同名虚拟货币LABUBU问世，但未能长期维持市场热度。

!7377606

Labubu走红的原因

1. 盲盒销售模式：增加了购买的刺激性和不确定性，推高了热门款式的二级市场价格。

2. 优秀的文创IP：跨越文化壁垒，同时被亚洲文化和西方流行文化接纳。

3. 跨文化全球消费品：产品创作与推广的沉淀与创新，以及中国完备的产业链和成熟的产业生态支持。

!7377657

!7377641

!7377642

虚拟货币市场的波动

虽然LABUBU虚拟货币借助实体玩具的热度一度走红，但最终难逃价格大幅下跌的命运。这种情况在虚拟货币市场并不罕见，类似的例子还有Pudgy Penguins（胖企鹅）、无聊猿（BAYC）和CryptoPunks等。

Pudgy Penguins在推出实体玩具后取得了不错的销售业绩，但其NFT和虚拟货币价格仍然大幅下跌。同样，无聊猿和CryptoPunks等曾经备受追捧的NFT项目，也经历了从高点到大幅回落的过程。

!7377626

!7377630

这些案例表明，即使有实体产品支撑，或者得到名人和机构的认可，虚拟资产的价格仍然难以长期维持高位。这种现象反映了虚拟货币市场的高度投机性和波动性，也凸显了缺乏实际应用和内在价值支撑的虚拟资产难以持续维持市场热度。

总的来说，Labubu作为一个成功的实体玩具IP，展现了文创产业的巨大潜力。然而，其衍生的虚拟货币产品却未能摆脱市场投机和价格波动的影响，反映了虚拟资产市场的复杂性和不确定性。这一现象也为投资者和市场参与者提供了重要的启示，即在参与相关投资时需要保持理性和谨慎的态度。

!7377639