Solana生态资产协议Metaplex:热潮中的隐形受益者

1. 引言

在本轮牛市周期中,Solana无疑是发展最迅猛的L1公链。无论是活跃地址数还是手续费收入,Solana在L1市场中的份额都呈现爆发式增长:

• 活跃地址数份额从3.48%增至56.83%,同比增长1533%
• 手续费收入份额从0.62%增至28.92%,同比增长4564%

Meme热潮是推动Solana各项指标快速增长的核心动力。除了Solana本身,Raydium等DEX也因Meme交易的活跃而获得巨额收入,其代币价格近期创下新高。

本文将聚焦另一个受益于Solana资产发行热潮的项目:Metaplex。

主要探讨以下几个问题:

1. Metaplex的业务定位和商业模式是什么?有何竞争优势?
2. Metaplex的业务数据表现如何?
3. Metaplex的团队背景和融资情况如何?
4. Metaplex当前的估值水平如何?是否存在投资机会?

2. Metaplex的业务定位和商业模式

Metaplex是一个建立在Solana及支持SVM的区块链上的数字资产创建、销售和管理系统。它为开发者、创作者和企业提供构建去中心化应用的工具和标准。Metaplex支持的资产类型包括NFT、FT、RWA、游戏资产、DePIN资产等。

Metaplex近期还将业务拓展至数据索引和数据可用性服务领域。长期来看,Metaplex有望成为Solana生态最重要的多领域基础服务项目之一。

2.1 Metaplex的产品矩阵

Metaplex的主要产品包括:

• Core:新一代NFT标准,采用"单账户设计",大幅降低铸造成本
• Bubblegum:用于创建和管理压缩NFT(cNFT)的程序
• Token Metadata:为Solana上的资产附加额外数据
• Candy Machine:常用的NFT铸造和发行程序
• MPL-Hybrid:混合式NFT存储和管理解决方案
• Fusion:NFT合并功能
• Hydra:大规模NFT铸造解决方案
• Aura:为Solana和SVM服务的去中心化索引与数据可用性网络

2.2 Metaplex的商业模式

Metaplex通过提供链上资产相关服务来收费。其服务对象包括Solana上的项目方、小型项目和个人用户。

Metaplex的收费标准相对较低。例如,用户Mint一次NFT的费用仅为0.0015 SOL;Meme项目发行者使用Token Metadata一次仅需0.01 SOL。

2.3 Metaplex的护城河

Metaplex的护城河主要来自于"高转换成本"和"制定标准":

1. 用户深度依赖Metaplex的工具和协议后,切换到其他协议将面临较高成本
2. Metaplex的资产格式成为Solana生态内通行的标准,新项目会优先选择兼容性更强的Metaplex

3. Metaplex业务数据分析

3.1 月活跃用户

截至2024年11月30日,Metaplex月活跃用户数为844,966,创历史新高,同比增长253%。

3.2 协议铸造资产数

11月总铸造资产种类超过144万,创历史新高。其中94%为同质化代币,6%为NFT。相比今年1月的18.6% NFT vs 81.4% FT,Metaplex的主要业务已转向同质化代币资产服务。

3.3 协议收入

11月协议收入达330万美元,同样创历史新高。Metaplex的收入增长是有机的,未进行代币补贴。

4. Metaplex团队背景

Metaplex由Stephen Hess创立。他是斯坦福符号系统专业毕业生,也是Solana早期员工之一。

2022年1月,Metaplex获得Multicoin、Jump和Alameda等机构4600万美元战略投资,估值约4.5亿美元。

团队规模约10多人,精简但高效。

5. MPLX:代币效用和估值水平

5.1 代币基本信息

• 代币名称:MPLX
• 总量:10亿
• 当前流通率:75.6%

5.2 代币效用

• 治理投票
• 协议收入50%用于回购
• 未来可能成为Aura节点质押资产

5.3 协议估值

相比同属Solana生态的Raydium,Metaplex估值略高:

• Metaplex:流通市值2.6亿美元,FDV 3.5亿美元
• Raydium:流通市值3.6亿美元,FDV 5.7亿美元

5.4 潜在的推动因素和风险

推动因素:

• Solana生态出现新的活跃赛道
• 上线更大交易平台获得流动性溢价
• 提高服务收费

潜在风险:

• Solana Meme热潮消退
• 缺乏持续性收入来源

总结

Metaplex作为Solana生态全类资产的基础协议,是Meme热潮的直接受益者。对看好Solana生态发展的投资者而言,Metaplex值得长期关注。